הכנסות ר.ה טכנולוגיות צמחו ברבעון הרביעי בכ-39% לעומת הרבעון הקודם; הרווח גדל בכ-55% ל-6 מיליון שקל

יצרנית הרכיבים האלקטרוניים ר.ה טכנולוגיות ממשיכה להנות מההתאוששות בתחום האלקטרוניקה בעולם, והיא מציגה ברבעון הרביעי של 2003 שיפור נוסף בכל הפרמטרים של הדו"חות הכספיים שלה.



החברה, שהשיגה ברבעון השלישי של השנה הכנסות של כ-74.7 מיליון שקל, מדווחת ברבעון הרביעי על גידול של כ-39% בהכנסות לרמה של כ-104 מיליון שקל. מספר זה הינו גבוה בכ-80.8% בהשוואה למכירות של כ-57.6 מיליון שקל שהחברה הציגה ברבעון הרביעי של 2002. נציין כי איתות על הגידול בביקושים למוצרי החברה קיבלו המשקיעים כבר בתחילת ינואר, בעת שהחברה הודיעה כי היא רוכשת מחברת פיליפס קווי מוצרים שיגדילו את כושר הייצור שלה בכ-50%.



היום כותבת החברה בדו"ח הדירקטוריון כי בשנים הקודמות ההאטה המתמשכת במגזר ההיי-טק שהחלה בשנת 2001, גרמה למגמת ירידה בהיקפי הייצור של החברה. לאור זאת, החברה ביצעה מהלכים להתאמת מערך ההוצאות שלה להיקפי הייצור המוקטנים. עם זאת, כותבים היום מנהלי החברה כי החל מאמצע הרבעון הראשון של 2003 ואילך, מורגשת התעוררות בפעילותה וכי מחזור הפעילות צמח באופן משמעותי במהלך השנה.



הגידול במכירות החברה מלווה גם בשיפור בשיעורי הרווחיות שלה והיא מצליחה להשיג ברבעון צמיחה של כ-54% ברווח הנקי בהשוואה לרבעון הקודם לרמה של כ-6 מיליון שקל. ברבעון המקביל ב-2002 השיגה החברה רווח גבוה יותר של כ-7.1 מיליון שקל, וזאת בעיקר בזכות הכנסות מימון גבוהות של כ-4.6 מיליון שקל וכן מהחזר מס בגובה של כ-1.5 מיליון שקל.



בסיכום 2003 מדווחת החברה על צמיחה של 9.7% בהכנסות לרמה של כ-284.9 מיליון שקל. זאת, למרות שבמהלך 2002 עזב את החברה אחד הלקוחות המרכזיים שלה - חברת אוויה. בשורה התחתונה של הרווח הנקי דיווחה החברה בשנה שעברה על רווח של 27.7 מיליון שקל, בהשוואה לרווח של 11.1 מיליון שקל בשנת 2002. לשיפור השנתי בשורה התחתונה של החברה תרמה גם ירידה חדה בהוצאות המסים לרמה של כ-900 אלף שקל, לעומת הוצאה של כ-2.5 מיליון שקל ב-2002 וזאת בשל סיכום שומות מס הכנסה לחברה מאוחדת לשנות המס עד שנת 2000, אשר הניב לה הכנסת מס בהיקף של כ-4.4 מיליון שקל.



אולם, ענייני המס אינם אחראים לשיפור בפעילות החברה, וכבר בשורת הרווח הגולמי היא מדווחת ברבעון הרביעי על קפיצה של יותר מ-100% בהשוואה לרבעון המקביל, לרמה של כ-8.3 מיליון שקל. שיעור הרווח הגולמי מהמכירות הסתכם ברבעון בכ-7.9%, בהשוואה לרמה של כ-6.8% ברבעון המקביל.



במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה, החברה הציגה שיעור רווח גולמי של כ-13% הגבוה משמעותית ביחס לרבעון המדווח. בר.ה טכנולוגיות מסבירים כי הירידה בשיעור הרווחיות הגולמית ברבעון הרביעי נובעת מגידול בהכנסות מפרוייקטים בשיטת ה-TURN KEY; מקיטון בהכנסות מקבלות משנה; מהורדת מחירים ללקוחות החברה; וכן מירידת שער החליפין של הדולר.



בדומה לתמונת הרווחיות הגולמית גם בסעיף הרווחיות התפעולית, החברה מדווחת ברבעון על גידול חד של כ-160% בהשוואה לרבעון המקביל לרמה של כ-3.9 מיליון שקל. שיעור הרווחיות התפעולית מטפס מרמה של כ-2.6% ברבעון הרביעי של 2002 לרמה של כ-3.7% ברבעון המדווח. עם זאת, מספר זה נמוך בכ-50% משיעור רווח תפעולי של 7.2%, שהחברה הציגה ברבעון השלישי בו דיווחה על רווח תפעולי של כ-5.4 מיליון שקל וזאת במכירות של 74.7 מיליון שקל.



סמנכ"ל הכספים של החברה, עידו ירון, אומר ל-TheMarker כי הרבעון הרביעי של השנה נחשב מסורתית לחזק מבחינת המכירות וחלש יותר מבחינת הרווחיות הגולמית. לכן, הירידה בשיעורי הרווחיות ברבעון הרביעי לא מעידים על המצב ברבעונים הבאים.



הוא מציין כי שנת 2003 הייתה שנת מפנה לחברה, וכעת - בהנחה שלא תחול הרעה בשווקי האלקטרוניקה בעולם - הוא מקווה להמשך צמיחה גם בשנה הנוכחית. ירון סירב תחילה לספק תחזיות אך לבסוף אמר כי החברה תצליח לשמור לפחות על רמת המכירות שהציגה בשני הרבעונים האחרונים (השלישי והרביעי).



נתון משמעותי הוא כי החברה מקווה להשיג הכנסות רבעוניות של 75 עד 100 מיליון שקל מדי רבעון, כך שהכנסותיה ב-2004 יסתכמו ב-300 עד 415 מיליון שקל - צמיחה של 5.6% - 40%.



נתון נוסף שירון מספק - הנותן סיבה לאופטימיות ביחס לחברה - הוא כי המספר שהחברה תציג בסוף השנה יהיה קרוב יותר לרף העליון. הוא מציין כי לנוכח הפעילות בשני החודשים הראשונים של 2004, הוא מעריך שהיא תציג גם ברבעון הפותח של 2004 הכנסות של 75 עד 100 מיליון שקל. היות שהרבעון הראשון של 2003 היה החלש ביותר שלה עם מכירות של 46.7 מיליון שקל, הדבר מצביע על צפי לצמיחה של 60% - 122% בהכנסות ברבעון הראשון של 2004.



ר.ה טכנולוגיות, שנסחרת בבורסה לפי שווי שוק של כ-64 מיליון דולר, היא חברת אחזקות העוסקת בהרכבה ויצור של רכיבים אלקטרונים למעגלים מודפסים עבור לקוחות, הן באמצעות קבלנות ראשית והן כקבלנית משנה. בעלי השליטה בחברה הם גדליה המרמן ויעקב רוזנברג, שכל אחד מהם מחזיק בכ-42% ממניותיה.



באמצע ספטמבר הצטרפה למשקיעים בחברה קרן ההשקעות פימי, בניהול ישי דוידי, בעת שהעמידה לה הלוואה בהיקף של כ-5 מיליון דולר תמורת הקצאת אג"ח להמרה בלתי סחירות שיעמדו לפירעון בשלושה תשלומים שווים, החל מהשנה השלישית בה הוקצו האיגרות. מחיר ההמרה של האיגרות הוא 14.5 שקל, ולמעשה קרן פימי כבר מורווחת כ-23% על ההשקעה שביצעה שכן המניה נסחרת היום במחיר של כ-17.9 שקלים.