תפרון מכריזה על גיוס הון שלישי בתוך שבועיים: קרן סאותרידג' האמריקאית תשקיע עד 15 מיליון דולר בחברה

רוח חיים חדשה נכנסה לתפרון ועמה זורמים גם סכומי כסף לא מבוטלים. בתקופה הקרובה תקבל יצרנית ההלבשה התחתונה ללא תפרים כ-22 מיליון דולר מקרנות ההשקעות פימי, מבטח שמיר ומגנום. ואולם בכך לא עומד להסתיים מסע חיזוק המאזן של תפרון. היום הודיעה החברה על חתימת הסכם עם קרן סאותרידג' האמריקאית להשקעה של עד 15 מיליון דולר - המהווה 19.9% ממניות החברה - במתכונת חדשנית בעבור חברות ישראליות.



על פי ההסכם, תפרון תוכל להנפיק לקרן האמריקאית מניות מדי פעם, בהתאם לצרכי החברה. כל הנפקה כזאת תתבצע במחיר הנמוך ב-6% ממחיר מניית תפרון בשוק. החישוב נעשה על פי מחיר המניה כמה ימים לאחר הודעת החברה על כוונתה להנפיק מניות לקרן. סאותרידג' מחוייבת מצדה לרכוש את המניות בכל עת, פרט למקרה בו תגיע לאחזקה של 4.99% בתפרון. אחזקה של 5% הופכת גוף לבעל עניין בחברה בה הוא מושקע, ומחייבת אותו בהגשת דיווחים על פעילות במניות לרשות ניירות ערך.



לדברי גיל רוזן, סמנכ"ל הכספים של תפרון, בארה"ב מבוצעות עסקות מסוג זה כבר שנתיים. לרוב נוהגות קרנות ההשקעה לממש את המניות שקיבלו באופן כמעט מיידי, שכן אין על מניות מסוג זה חסימה. בכך הן מרוויחות את הפער שבין מחיר השוק לבין המחיר הנמוך יחסית בו קנו את המניות. עם זאת, מציין רוזן כי עד היום הצליחו קרנות מסוגה של סאות'רידג' למכור את המניות שלהם מבלי להפיל את מניית החברה בשוק.



רוזן מסביר כי בעבור תפרון היתרון המרכזי נעוץ בכך שמדובר באופציה בלבד. החברה לא מחוייבת להנפיק מניות לקרן סאות'רידג', בעוד שהקרן כן מחוייבת לקנות, ללא התניות כגון עמידה באבני דרך כלשהן.



נראה כי בניגוד לגיוסים קודמים, לא יוכל כסף מהנפקה זו לשמש את תפרון להחזר הלוואות, אלא בעיקר לצרכים שוטפים והון חוזר. עקב ההגבלה של 4.99%, תוכל החברה לגייס רק עד 4 מיליון דולר בכל פעם, לפחות לפי המחיר הנוכחי של המניה.



מאז הודעתן הרשמית של פימי ומבטח שמיר על הצטרפותן לגרעין השליטה בתפרון לפני שבועיים, עלתה מניית החברה ב-30%. אתמול הגיעה מניית תפרון למחיר של 6.4 דולרים, שיא של קרוב לארבע השנים האחרונות. רוזן מציין כי ברמות המחירים הנוכחית, תוכל החברה להנפיק מניות במחיר גבוה יותר מזה של פימי ומגנום שנכנסו להשקעה במחיר נמוך מ-5 דולרים.



הציפיות בשוק הן כי פימי תוכל לעשות לתפרון את מה שעשתה לחברות אחרות בפורטפוליו שלה, כגון ליפמן שגייסה 100 מיליון דולר בנאסד"ק בתחילת 2004 או תדיראן קשר שרק אתמול דיווחה על קבלת הזמנת ענק של 113 מיליון דולר.



בשלב הראשון זקוקה תפרון למזומנים כדי להחזיר חובות לבנקים. לחברה חוב של 32 מיליון דולר לזמן קצר ו-56 מיליון דולר לזמן ארוך. בנוסף לכך, מתקרב סכום של 10 מיליון דולר למועד הפרעון שלו. מעבר להחזר החובות זקוקה תפרון לכספים שיאפשרו לה לחדור לשוק המבטיח של הלבשת ספורט ובגדי נוחות. עד היום התמקדה החברה בעיקר בהלבשה תחתונה, אך בשנתיים האחרונות זיהתה מנוע צמיחה חדש שאמור גם להפוך אותה לחברה רווחית.



לשם כל אלה, מתכננים בחברה להמשיך בשגרת הגיוסים ולצאת להנפקת מניות בבורסת תל אביב. כיום נסחרת תפרון בבורסת ניו יורק בשווי של 78 מיליון דולר. את 2003 סיימה החברה עם הכנסות של 163 מיליון דולר, ירידה של 14% לעומת 2002. בשורה התחתונה נרשם הפסד של 3.5 מיליון דולר, שיפור ניכר בהשוואה להפסד של 17.5 מיליון דולר ב-2002 שנבע משורה של מחיקות והפרשות בגין ארגון מחדש.