הבנק הפדרלי צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי

הבנק הפדרלי צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו השבוע, על רקע נתונים חלשים משוק העבודה האמריקאי וחשש מפני התחדשות גל הטרור. אנליסטים ומשקיעים צופים כי הריבית בארה"ב לא תעלה לפני סתיו 2004.

מאז יוני 2003 נמצאת הריבית בארה"ב ברמה של 1%, הנמוכה ביותר מזה 45 שנים. הבנק הפדרלי חזר ואמר בהודעותיו האחרונות כי אין בכוונתו להעלות את הריבית בקרוב, אם כי בפגישתו האחרונה שונה הנוסח, והבנק אמר כי הכלכלה הגיעה לאיזון בין סכנת ההאטה לסכנת האינפלציה. שינוי נוסח זה הוביל לגידול בציפיות להעלאת הריבית, אולם מגמה זו היתה זמנית.

מאז פורסם דו"ח התעסוקה של פברואר, שהראה כי שוק העבודה צומח בקצב איטי בהרבה מהכלכלה ומהרצוי, נסוגו שוב ציפיות העלאת הריבית. שוק העבודה האמריקאי ייצר 21 אלף משרות בלבד בפברואר, שבריר מהתחזיות. לפי תחזית הממשלה צפוי כח העבודה בארה"ב לצמוח ב-17.4 מיליון עובדים בין 2002 ל-2012 - מה שדורש תוספת של 145 אלף משרות בחודש, בממוצע.

בסקר שערכה סוכנות בלומברג, אמרו כל 93 הכלכלנים שהשתתפו בסקר כי אין הם צופים העלאת ריבית בפגישה החודש, ו-10 מתוכם צופים כי לא תתבצע כל העלאה לפני סוף השנה. סקר דומה שערכה סוכנות רויטרס בקרב 12 כלכלנים, הראה כי כולם פה אחד צופים כי הריבית תישאר ללא שינוי השבוע. רק כלכלן אחד בסקר של רויטרס צופה שהריבית תועלה במחצית הראשונה של השנה.

מעבר לסקרים אלה, קיימים היום בשוק אינדיקטורים רבים המעידים על ציפיות לריבית נמוכה בטווח הקצר והבינוני. האג"ח עולות; החוזים על הריבית יורדים

אם בתחילת מארס השוק ציפה להעלאת ריבית לפני הבחירות שיתקיימו בנובמבר, וב-3 במארס נרשם שיא חודשי של 4.1% בתשואות על האג"ח ל-10 שנים, הרי ששוק האג"ח זינק בשבוע האחרון לממדים של בועה, כמעט, עם תשואה של 0.932% על האג"ח הקצרות ל-13 שבועות; תשואות של 2.723% לחמש שנים; ותשואה של 3.76% ל-10 שנים.

החוזים על הריבית הפדרלית (fed funds futures) הצביעו ביום שישי על סיכוי של 36% להעלאת ריבית לפני סוף ספטמבר. הסיכויים להעלאת ריבית לפני סוף נובמבר הם 88%.

החוזים לשלושה חודשים על ריבית היורו דולר, המשמשת גם היא כאינדיקציה לריבית בטווח הקצר, מצביעים על ריבית של 1.33% לשלושה חודשים, בעוד שהממוצע ההיסטורי שלהם הוא 0.23% מעל ריבית הבנק הפדרלי.