ההשקעה ברשתות ה-3G צפויה לפגוע ברווחי האצ'יסון וומפואה

האצ'יסון וומפואה חזויה לדווח על ירידה ברווחיה במחצית השנייה של 2003, לאחר שהפסדים בעסקי רשתות הסלולר מהדור השלישי (3G) קיזזו את הרווחים מתחום הפעלת הנמלים, רשתות הקמעונות ועסקי האנרגיה.



הקונצרן, שבראשו עומד איש העסקים העשיר באסיה, לי קאשינג, הוציא 18 מיליארד יורו (22 מיליארד דולר) על טכנולוגיית הסלולר מהדור השלישי, אשר הצלחתה טרם הוכחה. הרווחים ב-2004 צפויים ליפול גם הם, למרות ניסיונה של האצ'יסון לקזז את ההפסדים מה-3G באמצעות מכירת נכסים.



"באופן כללי מצבם מצוין - מלבד ה-3G", אמר האנליסט רוב הארט ממורגן סטנלי.



נטל ה-3G של האצ'יסון מעיק גם על החברה האחות צ'אונג קונג, שאשר תדווח על תוצאותיה יחד עם האצ'יסון ביום חמישי.



האצ'יסון צפויה לרשום רווח של 7.33 מיליארד דולר הונג קונג (940 מיליון דולר) במחצית השנייה, לפי תחזיות של 19 אנליסטים שנדגמו על ידי רויטרס ריסרץ'. תוצאה זו מהווה ירידה של 12% מהרווח שנרשם שנה קודם לכן. הרווח של השנה כולה צפוי לרדת ב-6% ל-13.4 מיליארד דולר ה"ק (1.7 מיליארד דולר).



האצ'יסון, הסוחרת במרץ בנכסים, תשתמש כנראה בסעיפים חד פעמיים כדי לשפר את תוצאות 2003 והשנתיים הבאות, עד שתוכל לעצור את ההפסדים מ-3G, שהעיבו על מחיר מנייתה יותר משלוש שנים. ייתכן כי החברה תדווח על מימונה מחדש של הלוואה בנקאית של 1.5 מיליארד ליש"ט (2.7 מיליארד דולר) לזרוע ה-3G שלה בבריטניה. מהלך זה יקטין את הוצאות המימון של האצ'יסון, אך יגדיל את חשיפתה לעסקי ה-3G.



בנוסף, NTT דוקומו היפאנית צפויה להכריז על מחיקת נתח של 20% שיש לה ברשת הסלולר בבריטניה, כך שמחויבותה של האצ'יסון לתחום זה תגבר. דוקומו התרעמה על כך שהאצ'יסון לא אימצה את שירות ה-I-mode שלה, ולפי הערכות עשויה לחבור בבריטניה ל-mmO2 המתחרה.



ייתכן כי האצ'יסון תבחר למכור החזקות בדויטשה טלקום ו-וודאפון ובכך תנצל את העליות בשוק המניות והתחזקות היורו. מכירות אלו יכולות להניב לה רווחים חד פעמיים של 1-2 מיליארד דולר הונג קונג, אמר הארט. הכנסות עתידיות עשויות להגיע מהנפקת של זרוע הסלולר ההודית והקמת קרן נדל"ן (REIT) אשר תחזיק את הנדל"ן של האצ'יסון.



כמו כן עשויה האצ'יסון לשקול למכור ב-2005 נתח של 35% בהאסקי אנרג'י הקנדית, שככל הנראה תרמה רבות לרווחי 2003 בזכות מחירי הנפט הגבוהים, אמר הארט.



התורמת העיקרית לרווחי 2003 של האצ'יסון היתה חטיבת הנמלים, הגדולה בתחומה בעולם. ING פייננשל מרקטס חוזה כי חטיבה זו תרשום גידול של 15% ברווח לפני ריבית ומס, לרמה של 7.84 מיליארד דולר הונג קונג.



זרוע הקמעונות של האצ'יסון, הכוללת מרכולים ודראגסטורים, צפויה לרשום גידול של 62% ברווח לפני מס וריבית הודות לרכישת הרשת האירופית קרוידואט. חברת האנרגיה האסקי צפויה לרשום זינוק של 81% ברווח. חטיבת הפיננסים של האצ'יסון צפויה לרשום גידול של 7% ל-6.57 מיליארד דולר הונג קונג, לפי תחזית ING.



צ'אונג קונג, המחזיקה בקרוב ל-50% ממניות האצ'יסון, חוזיה לרשום ירידה של 11% ברווח המחצית השנייה, לרמה של 4.486 מיליארד דולר.



צרות בדור השלישי



רשתות ה-3G של האצ'יסון, שהחלו לפעול בשנה שעברה בבריטניה ובאיטליה, כשלו בעמידה ביעדי מספר המנויים, בעיקר בשל מחסור במכשירי סלולר מתאימים. בהונג קונג מסבסדת החברה מכשירים כדי להגביר את השימוש בשירות.



כמה אנליסטים חוזים כי האצ'יסון תפחית את עלויות הרשתות והרשיונות על בסיס של אחוז השימוש, ובכך תקטין את ההפסדים עבור 2003. במחצית הראשונה של השנה רשמה האצ'יסון הפסד של 500 מיליון דולר לפני מס בתחום זה. במחצית השנייה צפוי ההפסד להיות 551 מיליון דולר.



גולדמן סאקס מעריך כי להאצ'יסון היו 400 אלף משתמשי 3G באיטליה בסוף 2003 ו-350 אלף בבריטניה- הרבה פחות מיעד החברה של מיליון משתמשים בכל אחד מהשווקים.



בנובמבר דחתה האצ'יסון את יעד הרווחיות ל-3G מ-2005 ל-2005, בשל מחסור במכשירים המתאימים לרשתות אלה. מניות החברה עלו ב-1.7% מתחילת השנה.