הבנק הפדרלי צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו היום

הבנק הפדרלי צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו היום, על רקע נתונים חלשים משוק העבודה האמריקאי וחשש מפני התחדשות גל הטרור. אנליסטים ומשקיעים צופים כי הריבית בארה"ב לא תעלה לפני סתיו 2004. החלטת הריבית תתפרסם ב-21:10 לפי שעון ישראל.



המסחר בחוזים על הריבית הפדרלית (fed funds futures) בבורסת CBOT בשיקגו, מצביע על סיכוי של 2% להעלאת ריבית של רבע אחוז בפגישה היום. החוזים מעניקים סיכוי אפסי להעלאת ריבית לפני הבחירות בנובמבר.



מאז יוני 2003 נמצאת הריבית בארה"ב ברמה של 1%, הנמוכה ביותר מזה 45 שנים. הבנק הפדרלי חזר ואמר בהודעותיו האחרונות כי אין בכוונתו להעלות את הריבית בקרוב, אם כי בפגישתו האחרונה שונה הנוסח, והבנק אמר כי הכלכלה הגיעה לאיזון בין סכנת ההאטה לסכנת האינפלציה. שינוי נוסח זה הוביל לגידול בציפיות להעלאת הריבית, אולם מגמה זו היתה זמנית.



מאז פורסם דו"ח התעסוקה של פברואר, שהראה כי שוק העבודה צומח בקצב איטי בהרבה מהכלכלה ומהרצוי, נסוגו שוב ציפיות העלאת הריבית. שוק העבודה האמריקאי ייצר 21 אלף משרות בלבד בפברואר, שבריר מהתחזיות. לפי תחזית הממשלה צפוי כח העבודה בארה"ב לצמוח ב-17.4 מיליון עובדים בין 2002 ל-2012 - מה שדורש תוספת של 145 אלף משרות בחודש, בממוצע. מגמה זו עומדת בסתירה לצמיחה הכלכלית הבריאה, הצפויה להגיע השנה לקצב של 4.5%.



בסקר שערכה סוכנות בלומברג בסוף השבוע שעבר, אמרו כל 93 הכלכלנים שהשתתפו בסקר כי אין הם צופים העלאת ריבית בפגישה החודש, ו-10 מתוכם צופים כי לא תתבצע כל העלאה לפני סוף השנה. סקר דומה שערכה סוכנות רויטרס בקרב 12 כלכלנים, הראה כי כולם פה אחד צופים כי הריבית תישאר ללא שינוי השבוע. רק כלכלן אחד בסקר של רויטרס צופה שהריבית תועלה במחצית הראשונה של השנה.



מעבר לסקרים אלה, קיימים היום בשוק אינדיקטורים רבים המעידים על ציפיות לריבית נמוכה בטווח הקצר והבינוני.



אם בתחילת מארס השוק ציפה להעלאת ריבית לפני הבחירות שיתקיימו בנובמבר, וב-3 במארס נרשם שיא חודשי של 4.1% בתשואות על האג"ח ל-10 שנים, הרי ששוק האג"ח זינק בשבוע האחרון לממדים של בועה, כמעט. התשואה שעל האג"ח ל-13 שבועות נסחרה ללא שינוי ביומיים האחרונים, ב-0.932%; תשואות של 2.736% לחמש שנים; ותשואה של 3.768% ל-10 שנים.



החוזים לשלושה חודשים על ריבית היורודולר, המשמשת גם היא כאינדיקציה לריבית בטווח הקצר, מצביעים על ריבית של 1.33% לשלושה חודשים, בעוד שהממוצע ההיסטורי שלהם הוא 0.23% מעל ריבית הבנק הפדרלי.