רשות ני"ע מגבירה את המעורבות במפרטי הצעות רכש

רשות ניירות ערך החלה להגביר את מעורבותה בהצעות רכש של בעלי שליטה בחברות ציבוריות. ברשות ממקדים את תשומת הלב בהצעות הרכש בשל שורה של מקרים שבהם לא בוצע גילוי נאות והועלה חשד כי מדובר בנסיונות של בעלי השליטה לקפח לכאורה את מחזיקי המניות בחברות אלה מקרב הציבור הרחב. בין הצעות הרכש בהן התערבה הרשות: הצעת הרכש למניות פידליטי, לאפקון תעשיות, ל-IMS ולגמול.

בהצעת הרכש לפידליטי, דרשה הרשות מחברת בר אביגדור לשנות את ההצעה כך ששיעור ההיענות המינימלי שיאפשר ביצוע רכישה כפויה יגדל משליש מקרב מחזיקי המניות בציבור, למחצית. במקרה של פידליטי, החזיק איש העסקים יעקב ברזילי באמצעות חברת בר אביגדור ב-92.5% ממניות פידליטי והוא היה זקוק להיענות של 2.25% ממחזיקי מניות החברה כדי למחוק אותה מהבורסה.

רשות ני"ע דרשה מברזילי שלמעלה ממחצית מחזיקי המניות מקרב הציבור ייענו להצעת הרכש כדי שיוכל למחוק את החברה מהבורסה. בשל התערבות זו העלתה החברה את מחיר הצעת הרכש מ-90 שקל ל-95 שקל למניה, והצליחה בהצעת הרכש.

מקרה שני בו היתה מעורבות של הרשות הוא אפקון תעשיות, שם על פי חוק החברות היתה אמורה להתפרסם הצעת רכש מיוחדת בשל העובדה שבעלי השליטה בחברה רצו לבצר את שליטתם בה ולהגדיל את החזקותיהם בה ליותר מ-45%. במקרה זה פירסמה אפקון תעשיות עצמה את הצעת הרכש תוך הבטחה שהמניות שיירכשו יהפכו לרדומות וכך בעלי השליטה יבצרו את שליטתם בה.

המשמעות במקרה זה היתה שהחברה הציבורית רוכשת מניות מכספה כדי שבעלי השליטה בה ייהנו משליטה. הרשות התערבה גם בהצעת רכש זו וחייבה את החברה לציין שמדובר בעסקות בעלי שליטה שמטרתן להיטיב עימם, ולכן דרשו מהחברה הסכמה של שליש מקרב בעלי המניות בחברה שאינם קשורים לבעלי השליטה.

גורמים בשוק ההון ציינו כי מדובר בדוגמאות ספורות למקרים בהם רשות ני"ע הביאה לידי ביצוע החלטה אסטרטגית שלה להגביר מעורבות בתחום הצעות הרכש של בעלי שליטה בחברות ציבוריות, וזאת בשל הגאות בתחום זה.