בנק ישראל לא מסתפק ברזרבות מט"ח של 26 מיליארד דולר: מעריך כי יש להגדילן ב-32% ל-34 מיליארד דולר

בנק ישראל סובר כי הרמה האופטימלית של יתרות מט"ח צריכה לעמוד על 34 מיליארד דולר, כ-32% מעל הרמה נוכחית. הערכה זו מפורסמת בסקירה השנתית של מחלקת מטבע חוץ שתפורסם כחלק מדו"ח בנק ישראל בתום החודש. בסקירה נכתב כי "ישנן מספר תועלות הנובעות מעצם ההחזקה של יתרות מטבע חוץ: הקטנת ההסתברות להתרחשות משבר פיננסי ושיפור מעמד המדינה בסביבה הפיננסית הבינלאומית".



בבנק מציינים שני שימושים עיקריים ליתרות המט"ח: שימושי הממשלה ושימושי בנק ישראל. במסגרת שימושי הממשלה מציינים בבנק ישראל כי יתרות המט"ח הגבוהות עשויות לשרת בשעת חירום את חובותיה של הממשלה, וכן לאפשר לממשלה לבצע הוצאות חריגות, ובעיקר יבוא סחורות בשעת חירום. לגבי שני שימושים אלו מעריכים כלכלני בנק ישראל כי יתרות המט"ח הנדרשות כרזרווה על ידי בנק ישראל הן כ-17.4 מיליארד דולר, שכן יש לשמור על רזרווה של חמש שנים של שירות חוב (3.5 מיליארד דולר לשנה. בנוסף יש להקצות 2.5% מהיבוא השנתי למדינה לרזרבות המט"ח, שהם 2.5 מיליארד דולר.



לגבי שימושי בנק ישראל כותבים בבנק המרכזי כי שימוש בחלק מיתרות מטבע החוץ יכול להקנות לקובעי המדיניות בבנק המרכזי את דרגות החופש החיוניות להתמודדות עם מצבי משבר נדירים, בהם סכנה ליציבות פיננסית של תאגיד בנקאי או של כל המערכת הבנקאית, בגלל קשיי נזילות זמניים בפירעון פקדונות הנקובים במטבע חוץ, או בעקבות זעזוע בשוק המטבע החוץ שמקורו חיצוני למשק. לפי אומדני בנק ישראל הסכום הדרוש לשימושים אלו עומד על 13.9 מיליארד דולר, נכון לתחילת שנת 2004.



"מכאן שרמת היתרות הדרושה כעתודה לצורך כל השימושים היא כ-34 מיליארד דולר - סכום העולה במידה ניכרת על גודל היתרות כיום", כותבים בבנק ישראל.



במהלך השנה האחרונה עלו ותפחו יתרות המט"ח של בנק ישראל, וזאת נוכח גיוסי האוצר בחו"ל, גם על בסיס האשראי העצמי וגם על בסיס הערבויות. על פי תחזיות האוצר המדינה תמשיך ותגייס בשנת 2004 כ-3.25 מיליארד דולר בשוקי חו"ל בנוסף ל-500 מיליון דולר שגייסה לפני כשבועיים. מלבד גיוס זה צפוי ארגון הבונדס לגייס עבור ישראל כ-1.25 מיליארד דולר נוספים ב-2004. אם אכן תתממש תוכנית זו, יתרות המטבע של ישראל צפויות להמשיך ולעלות בשנה הקרובה, שכן כל סכום כספי שמגייסת המדינה בחו"ל נכנס לחשבון יתרות המט"ח של בנק ישראל.