ועדת ההשקעות של בנק דיסקונט יוצאת היום בהמלצה מפתיעה וקוראת ללקוחות הבנק להקטין את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות ל-25% ובמקביל להגדיל את הרכיב המדדי בו ב-5% לרמה של 30%. כלכלני ועדת ההשקעות של הבנק מציינים בנימוקי ההמלצה כי עידן האינפלציה הנמוכה עומד לקראת סיום והחל במחצית השנייה של 2004 ייכנס המשק הישראלי לסביבת אינפלציה גבוהה יותר.
את ההשקעה באפיק המדדי, ממליצים בדיסקונט, יש לנהל תוך התמקדות באיגרות החוב הממשלתיות מסוג גלילי מסדרות 5501, 5480, 5481 ובאג"ח חברת חשמל מסדרה 22. הגליל מסדרה 5501, שיעמוד לפירעון בסוף חודש ספטמבר 2007, נושא היום ריבית שנתית ברוטו של 3.87% שהיא ריבית נטו של 2.9% ובעל מח"מ של 3.23 שנים. הגליל סדרה 5480, שיעמוד לפירעון בסוף חודש אוגוסט 2008, נסחר במח"מ של 6.46 שנים ומניב תשואה שנתית ברוטו של 4.16% שהיא תשואה נטו של 3.51%.
הגליל מסדרה 5481 יעמוד לפירעון בסוף חודש אוגוסט 2012 ונסחר במח"מ של 6.97 שנים. סדרה זו מניבה תשואה ברוטו של 4.25% שהיא תשואה נטו של 3.47%. דרך נוספת להשקעה באפיק המדדי, להערכת כלכלני דיסקונט, היא באמצעות רכישת אג"ח של חברת החשמל מסדרה 22 שתיפרע ב-12 תשלומים שווים בין השנים 2012-2015, ובעלות מח"מ של 7.31 שנים. התשואה השנתית ברוטו של איגרת זו היא 5% ונטו היא מהווה תשואה של 4.05%.
האג"ח של חברת החשמל דורגו על ידי מעלות בדירוג דירוג AAA ומרכזות מחזור מסחר יומי ממוצע של 3.8 מיליון שקל. השקעה באג"ח אלה, להערכת דיסקונט, מתאימה למשקיעי נטו המוכנים להיחשף לרמת סיכון גבוהה יותר, המגלמת אפשרות לרווח הון מהותי יותר.
באפיק המט"חי ממליצים בדיסקונט להשקיע 15% מתיק ההשקעות, וזאת בשל המשך המגמה של צמצום הפער בין ריבית בנק ישראל (4.3%) לבין ריבית הפדרל ריזרב (1%) ולאור הצפי להפחתת ריבית נוספת בישראל, בשיעור של 0.2% בסוף החודש. "להערכתנו, השקעה בדולר ברמה של 4.48 שקלים היא מעניינת.
כ-75% מההשקעה באפיק המט"חי, ממליצים בדיסקונט, כדאי להשקיע כביטוח של תיק ההשקעות ברכיב הדולרי באמצעות אג"ח דולריות ואג"ח הנסחרות ביורו, ובקרנות נאמנות המתמחות באג"ח קונצרניות הצמודות לדולר.
לגבי שוק המניות, ממליצים חברי ועדת ההשקעות של הבנק, הגיע מדד המעו"ף לרמה של 539 נקודות, רמת שיא ביחס לרמה בה נסחר המעו"ף בשלוש השנים האחרונות ולכן יש להקטין את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות ב-5%.
בנק דיסקונט: עידן האינפלציה הנמוכה לקראת סיום - להגדיל הרכיב המדדי בתיק ההשקעות
ניצן כהן
18.3.2004 / 15:58