חברת גיוון אימג'ינג , שמניותיה נסחרות בנאסד"ק, תירשם למסחר בבורסה בתל אביב במסגרת רישום כפול; החברה תגיש את מסמכי הרישום לבורסה בתחילת השבוע הבא, והיא צופה שהמסחר במניותיה בתל אביב יחל ביום חמישי הבא.
גיוון אימג'ינג, שפיתחה וייצרה גלולת וידיאו לאבחון אי סדירויות במעי הדק, נסחרת כיום בשווי של 796 מיליון דולר, כך שהיא עשויה להצטרף לרשימת ת"א 25 בעדכון הבא ביולי 2004, שייערך לפי שווי השוק של החברות ב-15 ביוני 2004. שווי השוק הנוכחי של גיוון שווה ערך לחברה ה-20 בגודלה בבורסה בתל אביב.
גיוון אימג'ינג הונפקה בנאסד"ק באוקטובר 2001 במחיר של 12 דולר למניה. ההנפקה נעשתה זמן קצר לאחר שקיבלה את אישור רשות המזון והתרופות האמריקאית, FDA, לשווק את הגלולה.
החברה הונפקה כאשר עדיין לא הציגה מכירות ורשמה הפסד - נתונים יוצאי דופן באווירה העכורה ששררה בשוק המניות האמריקאי שנה וחצי לאחר התפוצצות הבועה הטכנולוגית.
הצלחת ההנפקה של גיוון אימג'ינג למרות התנאים הלא נוחים בשוק המניות נבעה במידה רבה מהחדשנות הטכנולוגית של החברה ומהעובדה שהיא מספקת חלופה נוחה יחסית לאמצעי האבחון הקיימים; גם כיום אין לחברה מתחרה בעל פתרון טכנולוגי דומה.
הטכנולוגיה של גיוון אימג'ינג התקבלה במהירות על ידי הקהילה הרפואית, וכיום 151 מיליון מבוטחים בארה"ב זכאים להחזר מחברות ביטוח רפואי פרטיות וממשלתיות על הוצאות הבדיקה באמצעות גלולת הווידיאו שפיתחה גיוון. 59 מיליון מבוטחים נוספים זכאים להחזר הוצאות בגין הבדיקה באירופה ובאוסטרליה.
המבוטחים בארה"ב זכאים להחזר רק עבור בדיקה לאיתור דימום בלתי מוסבר במעי הדק, ואולם גיוון מרחיבה בהדרגה את השימושים הרפואיים בגלולה המאושרים על ידי חברות הביטוח הרפואי, וכבר עתה 39 מיליון איש בארה"ב רשאים לדרוש מחברת הביטוח הרפואי שלהם החזר על הוצאות בגין הבדיקה באמצעות הגלולה לזיהוי מחלת קרוהן, שהיא דלקת מעיים כרונית.
גיוון סיימה את הרבעון הרביעי של 2003 בהפסד של 600 אלף דולר במחזור של 12.5 מיליון דולר, בהשוואה להפסד של 3.7 מיליון דולר במחזור של 9 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2002. החברה הפסידה 9.6 מיליון דולר במחזור של 40.5 מיליון דולר ב-2003.
גיוון אימג'ינג דומה מבחינה זו לחברת אלווריון, שנכנסה למדד ת"א 25 לאחר מאבק קשה שניהלה עם דלק רכב וטפחות. אלווריון, שהרוויחה 80 אלף דולר במחזור של 39.5 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2003, נסחרת כיום בשווי של 3.7 מיליארד שקל.
מחזור המסחר הממוצע במניות גיוון אימג'ינג בשלושת החודשים האחרונים הוא 207 אלף מניות. מנהל הפיתוח העסקי של גיוון אימג'ינג, יורם אשרי, אמר שהזרז להחלטתה של החברה להירשם למסחר בתל אביב הוא ההערכה שהמניה תיסחר במדד ת"א 25. "יש ענין במניה בישראל, ועל כן רצינו להגביר את החשיפה למשקיעים כאן, ובעיקר למשקיעים המוסדיים", אמר אשרי. לדבריו, הרישום הכפול יאריך את שעות המסחר במניה ויגדיל את הסחירות בה.
כפי שמלמד מחקר של קובי אברמוב ונורית דרור מיחידת המחקר של הבורסה, במחזורי המסחר במניות הדואליות החדשות, שנרשמו למסחר בעקבות חקיקת חוק הרישום הכפול בסוף 2000, חל גידול חד ב-2003 וכן גדל חלקו של המסחר במניות אלו בתל אביב מתוך המחזור הכולל בהן. אברמוב ודרור הסבירו את הגידול במחזורים בעליות בנאסד"ק ובסימני ההתאוששות במשק הישראלי.
הרישום למסחר בתל אביב הוכיח את עצמו בכמה מקרים ובין השאר במניות פרטנר, רבוע כחול ישראל, סאיטקס וטאואר, שבהן עלה חלקו של המחזור בתל אביב והגיע ל-70%.
הרישום למסחר בתל אביב היה פחות מוצלח מבחינתן של לנאופטיקס, ויריאנט, נובה ומאינד, שמחזורי המסחר בהן בתל אביב היו פחות מ-5% מהמחזור הכולל במניה. ויריאנט הסיקה את המסקנות מכישלון הרישום הכפול. אתמול נעתרה הבורסה לבקשתה, והמניה תימחק מהמסחר בתל אביב ביולי.
גיוון אימג'ינג תירשם למסחר בבורסה בתל אביב
יורם גביזון
19.3.2004 / 8:00