היציבות בשוק המט"ח נמשכת

הדולר ממשיך ושומר על יציבות במסגרת המסחר באופציות, כאשר שערו הנגזר בשעה זו עומד על רמה של 4.484 שקלים, כעשירית האגורה מעל רמת שערו היציג.

היציבות המאפיינת את המסחר בשוק המט"ח בשבועות האחרונים נמשכה גם ביום שישי, כאשר שערו היציג של הדולר נותר ללא שינוי ברמה של 4.483 שקלים. שערו היציג של היורו נקבע בעלייה של כ-0.7% לרמה של 5.5363 שקלים, וזאת לאחר שהמטבע האירופי הספיק כבר להיסחר בשעות הבוקר ברמה הגבוהה מ-5.55 שקלים.

מלבד התעוררות קלה לאחר פרסום מדד חודש פברואר, אשר הפתיע חלק מהכלכלנים בעלייה של 0.2%, שמר שוק המט"ח גם בשבוע האחרון על רמת מחזורים נמוכה יחסית ורמת סטיית תקן נמוכה של 4.2% עד 4.3%. במקביל ירדו מרווחי המסחר, כלומר ההפרש בין מחיר המכירה למחיר הקנייה, ל-50 עד 60 נקודות בסיס, לעומת מרווחים גבוהים יותר של כ-70 נקודות בסיס עד לא מכבר. הירידה במרווחים עולה בקנה אחד עם הירידה בסטיות התקן, שכן סיכוני המטבע הטמונים בשקל הולכים וקטנים. למרות הירידה במרווחים, לא הצליחו עושי השוק במט"ח, כלומר הבנקים, לעורר את המסחר אשר נותר כאמור רדום.

בסיכום השבוע שחלף רשם הדולר ירידה של 0.64% מול השקל, ובמקביל התחזק היורו בשיעור סמלי של 0.16%. מגמה זו גם איפיינה את מטבעות אלו בעולם, לאחר שביום שישי התחזק הדולר מול יורו וסיכם עלייה שבועית של 0.6% - עלייה קלה יחסית. אך גם ללא קשר לשבוע השקט יחסית בשוק היורו- דולר, המשיך הדולר להיסחר השבוע מול השקל בטווח המחירים המאפיין אותו מאז אמצע שנת 2003. אומנם הדולר קרוב היום לתחתית טווח זה הנע בין 4.48 שקלים ל-4.52 שקלים, אך עדיין לא מראה סימנים כי יפרוץ את הטווח בקרוב. בחדרי העסקות מציינים כי גופים עסקיים רבים וכן ספקולנטים מודעים לטווח זה, וכאשר הדולר מגיע לתחתיתו מנצלים רמות אלו לרכוש דולרים.

כלכלני הבנק סבורים כי הריבית הנמוכה בארה"ב, אשר הגיע לשפל של 8 חודשים בשבוע שחלף, תאפשר לבנק ישראל להוריד את הריבית השקלית גם החודש, וזאת למרות מדד פברואר שעמד על 0.2%.

להערכתם, הורדת הריבית השקלית כבר מגולמת בשער החליפין הנוכחי, אך המשך תהליך הפחתת הריבית גם בחודשים הקרובים, אל מתחת לרמה של 4%, עשוי להביא לפיחות של המטבע הישראלי. לעומת כלכלני הפועלים, מעריך שלמה מעוז, מאקסלנס נשואה, כי תמו הורדות הריבית של בנק ישראל, וזאת נוכח העלייה הרצופה בכמות הכסף וכן נוכח מדד פברואר הגבוה. עם זאת, מעריך מעוז כי האינפלציה בכל שנת 2004 לא תעלה על 0.7%.