אריה וולפסון, בעל השליטה במאקפל, הפסיד 85 מיליון שקל "על הנייר" מהשקעתו בתפרון

ליאור כגן
ltpgt
בד"כ אנו רגילים לראות את בעלי העניין מתזמנים נכון את השקעותיהם. מטבע הדברים הם יודעים טוב יותר מכל המשקיעים מה מתרחש בחברה, והם יכולים לנצל זאת לקנות מניות, או למכור לפני אזהרת רווח לדוגמה. יוצא דופן הוא סיפורו של אריה וולפסון, יו"ר חברת מאקפל , שהיא בעלת השליטה (35%) בחברת הטקסטיל תפרון .
lt/pgt

ltpgt
עד כמה שיישמע מוזר, וולפסון רכש בחודש אוקטובר אשתקד 1.7 מיליון מניות תפרון (13.7% מהחברה) במחיר של 14 דולר למניה, ובהשקעה כוללת של כ-100 מיליון שקל. כל זאת יומיים לפני פרסום אזהרת הרווח שפרסמה תפרון, שבעקבותיה צנח מחיר המניה ב-35% ביום. מאז אותה אזהרת הרווח נפל מחירה של מניית תפרון, ונכון לסיום המסחר אתמול נסחרה המניה במחיר של 1.8 דולר.
lt/pgt

ltpgt
בסיכום פשוט הפסיד וולפסון 12.2 דולר למניה, או 85 מיליון שקל (85% מההשקעה). כמובן שהפסד זה הוא על הנייר בלבד, שכן המניות נמצאות עדיין בידיו. אולם, לא נראה כי המניות יחזרו בעתיד הקרוב לרמות בהן קנה וולפסון את המניות. דרך אגב המוכר, שנכון לתקופה זו נראה שעשה עסקה טובה מאוד, הוא לא אחר מאשר זיגי רבינוביץ', המתפקד כמנכ"ל תפרון.
lt/pgt

ltpgt
"כמובן שאם הייתי יודע על אזהרת הרווח לא הייתי קונה את המניות", אומר וולפסון ל-TheMarker.com. קניתי את המניות להשקעה לטווח ארוך, ואני מאמין שמחירן יעלה, מוסיף וולפסון. דרך אגב, בזמן רכישת המניות נתן וולפסון לרבינוביץ' אופציה לרכוש מחצית מהמניות חזרה במחיר של 17 דולר למניה, שנראה היום רחוק מתמיד. וולפסון, ששימש בעבר כנשיא ויו"ר הדריקטוריון בתפרון, אמר במקביל לרכישת המניות כי הוא מאמין בחברה והוא שמח להגדיל את חלקו בה.
lt/pgt

ltpgt
סיפור זה הוא דוגמה למצב בו לא רק המשקיע הקטן שקונה מניות לפי המלצות אנליסטים נפגע, אלא גם בעל עניין בחברה שיודע טוב יותר מכל אדם אחר על הנעשה בחברה. "היינו מהראשונים שנפגעו בעקבות גל אזהרות הרווח", אומר וולפסון.
lt/pgt

ltpgt
תפרון נסחרת כיום לפי שווי של 22.3 מיליון דולר בלבד, והיא רשומה במאזני מאקפל לפי שווי פינקסני של 102 מיליון שקל. שווי השוק של תפרון נמוך בהרבה גם מהסכום אותו שילמה החברה בעבור רכישת חברת אלבה וולדנסיאן האמריקאית בדצמבר 1999 - בסכום של 64 מיליון דולר במזומן. דרך אגב, וולפסון אמר בעת הרכישה כי היא נעשתה במזומן משום ששווי מניית תפרון נמוך מדי בשביל להשתמש כמטבע לרכישה.
lt/pgt

ltpgt
מחירה הנמוך של תפרון יכול להגדיל את העניין בחברה שהיתה מועמדת למכירה. בחודש יולי 2000 שכרו מאקפל ודסק"ש - המחזיקה בכ-14% מתפרון - את שירותיו של בנק ההשקעות קרדיט סוויס פירסט בוסטון, כדי שימצא קונה למניות החברה. אחת ההשערות שעלתה היא שגבור אלפא 652016-MRQ מתכננת לרכוש מניות בחברה מבעלי השליטה בה.
lt/pgt

ltpgt
וולפסון שקנה מרבינוביץ' את מניות תפרון רכש את השליטה במאקפל (80%) במארס 1998, מידי קבוצה בראשות האחים אליעזר ונחום פלג, תמורת 46 מיליון דולר. מאז הספיק להחזיר לעצמו מעל 50 מיליון דולר בדיווידנדים ובמכירת מניות לשני שותפיו, רבינוביץ' ואבי רואמי. כיום מחזיקים שלושתם, כל אחד כ-25% במניות מאקפל. את מניות מאקפל מכר וולפסון לשותפיו במחיר של כ-14.5 דולר, ומאז צנח מחיר המניה בכ-60% ל-6.4 שקלים.
lt/pgt