דש פיספסה את הגיאות בשוק: רשמה ירידה שנתית בהכנסות מניהול תיקים וקרנות; ההכנסות מקופ"ג עלו ב-34%

בית ההשקעות דש, המנהל קופות גמל, תיקי השקעה וקרנות נאמנות, מדווח היום על התוצאות הכספיות לשנת 2003. שנה זו היתה סוערת בשוק ההון בכלל, לאור העליות החדות בשערי המניות ואיגרות החוב, ובדש בפרט, לנוכח מכירת השליטה בחברה ושינויי הבעלות בחברה האם החדשה שלה.



מן הדו"חות עולה כי דש לא השכילה לנצל את הגיאות בשוקי ההון לאחר שנתיים קשות, ואת הכניסה המחודשת של הציבור לשוקי המניות והאג"ח. דש רשמה ב-2003 ירידה של כ-15% בהכנסות מניהול תיקי לקוחות לרמה של 11.2 מיליון שקל, וירידה של 11% בהכנסות מדמי ניהול קרנות הנאמנות שלה ל-2.6 מיליון שקל. גם נכסי הקרנות הצטמצמו וירדו לכדי 250 מיליון שקל בלבד, למרות הגיוסים העצומים שנרשמו ב-2003 בתעשיית הקרנות כולה.



התחום החזק של דש היה ונותר ניהול קופות גמל. הצמיחה בנכסי הקופות שמנהלת דש, שעלו ב-2003 מ-1.1 מיליארד שקל ל-1.7 מיליארד (חלק ניכר מזה נבע מתרומת התשואה), תרמה לצמיחה של 34% בהכנסות מניהול קופות לכדי 12.6 מיליון שקל. בסה"כ עלו הכנסות דש מכלל פעילותה ל-27.5 מיליון שקל.



במהלך מאי מכרה שרפ"ק את השליטה בדש לידי ברגר הולדינגס, במהלך שהוביל בעל השליטה דאז של הקונה, עמית ברגר, תמורת שווי של 100 מיליון שקל. ברגר הוביל מהלך שמיזג לתוך דש את עסקי ההשקעות - קרנות נאמנות, תיקי השקעה וקופות גמל - של קפיטל ברגר, מתוך כוונה ליצור גוף חוץ בנקאי גדול, שיוכל להתמודד מול הבנקים בשורה של תחומי ניהול פיננסי וקופות גמל בעיקר.



אך בינתיים חל מהפך בברגר הולדינגס עצמה. הוד יובלים, הנשלטת בידי קרנות הפנסיה של הסתדרות העובדים הלאומית ומנוהלת בידי מיקי צולר, השתלטה על ברגר הולדינגס וקנתה את חלקו של ברגר, שעזב את החברה. הערכות בקרב פעילים בתחום מדברות על כוונה של צולר ויובלים לשלב את פעילות הפנסיה של הסתדרות העובדים הלאומית עם הניסיון של דש בניהול קופות, ולהפוך לגורם מכריע בשוק החיסכון הפנסיוני בארץ.



בינתיים נותר לצולר להתמודד מול הרגולטרים, שאוסרים על קרנות פנסיה להחזיק יותר מ-10% של תאגיד ריאלי. עתידה של דש לפיכך עדיין לא ברור, ולא ידוע האם תיוותר השליטה בידי ברגר הולדינגס, או שצולר ייאלץ למכור את אחזקותיו בה.