מועצת התקינה החשבונאית בארה"ב הגישה הצעה רשמית להכרה באופציות כהוצאות

המחלוקת על האופציות צפויה להתלקח ביתר עוז, לאחר שמועצת התקינה החשבונאית בארה"ב (FASB) הגישה היום הצעה להכיר במענקי אופציות לעובדים בתור הוצאה. מהלך כזה עלול לגרוע רבות מרווחיהן של חברות טכנולוגיה, המעניקות אופציות בנדיבות רבה. ה-FASB פירסמה היום באתר האינטרנט שלה את הטיוטה להצעה, ותקבל תגובות במשך 90 ימים.



ה-FASB תקיים ביוני פגישות פומביות גורמים מעוניינים, במטרה לגבש את נוסחה הסופית.



נושא תמחור האופציות עלה לכותרות בשנים האחרונות בעקבות השערוריות הפיננסיות באנרון, וורלדקום וחברות אחרות. האופציות נחשבו במקרים רבים לגורמות עיוותים חשבונאיים. מכיוון שלאופציות יש ערך רק אם מחיר מניה עולה, ויש להן חיי מדף מוגבלים, טוענים המבקרים כי בכך מקבלים הבכירים עידוד להתנהגות פזיזה וקצרת טווח, שנועדה להביא לעליית מחיר המניה.



משקיעים נכבדים כוורן באפט טענו כי הענקת אופציות משמשת כמסווה להעברת ערך מהמשקיעים לידי המנהלים הבכירים ועובדי החברה. חברות המתנגדות למהלך החשבונאי החדש טוענות כי אין דרך אמינה לתמחר את עלותן של האופציות, וכי זוהי דרך טובה לתגמל עובדים. בטיוטת ההצעה מכירה ה-FASB בכך שבמקרים מסוים ייתכן כי לא ניתן יהיה להעריך באופן סביר את עלות האופציות, והיא מציעה דרך המבוססת על ערך פנימי (אינטרינזי), המפורטת בנספח לטיוטה.



חברות אמריקאיות מורשות לבחור כיום אם לכלול אופציות בדו"ח רווח והפסד. רבות בחרו להימנע מכך, בטענה כי מדובר בהוצאה שלא במזומן, אשר פוגעת בשורה התחתונה שלא בצדק. מנהלים בכירים בענף הטכנולוגיה טוענים כי אופציות מניות חיוניות להישרדותן, בתור אמצעי למשוך עובדים ולתגמל אותם.



שתדלנות נמרצת מצד אנשי עמק הסיליקון סייעה להפיל דרישה לתמחר אופציות לפני עשור, וחברות ההיי-טק מקוות להצלחה דומה הפעם. בקונגרס מסתמנת תמיכה גדלה והולכת בהצעת חוק אשר תחסום את הצעתה של ה-FASB, דיווח "וושינגטון פוסט" ביום שני.



רוב המשקיפים מאמינים כי המומנטום בעד תמחור אופציות בלתי ניתן לעצירה. חברות רבות כבר התנדבו מעצמן לתמחר אופציות כהוצאות. המפורסמות שבהן הן מיקרוסופט ואמזון. בעלי המניות ב-HP ובפיפלסופט תמכו באחרונה בהצעות דומות, אם כי לא מחייבות.



73% מהמשיבים לסקר שנערך ב-2003 בקרב חברות טכנולוגיה על ידי דלויט אנד טוש אמרו כי הן מקצצות במענקי האופציות שלהן. דל, יאהו ואינטל היו בין המכריזות על צעד זה. בנוסף, 83% מהמשיבים בסקר אמרו כי הם בודקים אפשרויות לתגמול אחר מלבד אופציות, כמו מניות מוגבלות.



חברות יעברו מרווח להפסד



חברות טכנולוגיה רבות עלולות להיפגע בשורה התחתונה אם יתקבל הכלל המוצע על ידי FASB. כך לדוגמא, חושב כי מרקורי אינטראקטיב הישראלית היתה מדווחת על האופציות כהוצאה מלאה, היה הופך רווח נקי של 41.5 שרשמה החברה ב-2003 להפסד נקי של 94.3 מיליון דולר. כלומר, האופציות שניתנו שקולות להוצאה של 135.8 מיליון דולר. בשנת 2002 דיווחה החברה על רווח של 65.2 מיליון דולר שהיה הופך להפסד נקי של 41.5 מיליון דולר בהכללת הוצאה זו.



דוגמא נוספת היא אי-ביי אשר הרווח ברבעון השלישי שלה היה עלול להיות נמוך ביותר מ-40% במידה שהיתה החברה כוללת את עלות חלוקת האופציות בסעיף ההוצאות שלה. אי-ביי היתה מרוויחה רק 59.9 מיליון דולר, או 9 סנט למניה ברבעון השלישי, לעומת רווח מדווח של רווח של 103.3 מיליון דולר, או 16 סנט למניה.