עסקת אגיס איווקס קרובה לסיכום: הצדדים עשויים להודיע על השלמתה בשבוע הבא

חברת אגיס קרובה להשלמת עסקת המיזוג עם חברת הפרמצבטיקה האמריקאית איווקס והחברות עשויות לדווח על השלמתה בשבוע הקרוב. כך נודע ל-TheMarker.



מורי ארקין, יו"ר אגיס, אמר בתגובה כי "אין סיכום ואין ודאות שהעסקה תושלם". עם זאת, מקורבים לחברה מסרו כי העסקה נמצאת בשלבים מתקדמים וכי האווירה בין הצדדים היא אווירה של התקדמות וייתכן שהיא תושלם כבר בימים הקרובים.

על פי הערכות בשוק, העסקה - אם תושלם - תתבצע בחילופי מניות לפי שווי שישקף למניית אגיס מחיר של 150-160 שקל. המניה ריכזה היום מחזור של 16 מיליון שקל וסיימה את המסחר בעליות של 2.2% למחיר של כ-139.5 שקל.



כזכור, אגיס הודיעה באמצע חודש פברואר כי היא קיבלה הצעה בלתי מחייבת להתמזג עם חברה גנרית בינ"ל גדולה, וכי בעקבות קבלת ההצעה, היא נכנסה למו"מ לבחינת ההצעה. הודעת החברה אז יצאה בעקבות ידיעה בעיתון ה"הארץ" כי החברה מקיימת מגעים למכירת פעילות הפרמצבטיקה שלה לחברת באר לבורטוריס תמורת 900 מיליון דולר.



אגיס פועלת בארבעה תחומים עיקריים: פיתוח וייצור של תרופות גנריות לטיפול במחלות עור, מחלות לב, גניקולוגיה ואלרגיות, פעילות המתבצעת על ידי החברה הבת Clay Park; ייצור חומרי גלם לתרופות באמצעות כימאגיס, שהיא חברה בת בבעלות מלאה; יבוא ושיווק תרופות בישראל וכן ייצור מוצרי קוסמטיקה, טואלטיקה ומוצרי ניקיון, באמצעות החברה הבת קרליין.



על פי הערכות, הצורך של אגיס במיזוג לעיל נובע בעיקר מחולשה יחסית של מערך השיווק של החברה. המיזוג עם חברה גנרית בינלאומית, יעמיד לרשות מוצריה של אגיס מערך שיווק מן המוכן.



באמצע חודש מארס פירסם האנליסט שי יצחקי מחברת מיטב המלצה בה הוא העריך כי אייווקס היא המועמדת העיקרית למיזוג עם אגיס. יצחקי ביסס את ההערכה על הסינרגיה בין תחומי הפעילות של החברות ועל רמת המכפילים שלפיהם הן נסחרות.



אייווקס היא חברה רב-לאומית שעוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של תרופות מקוריות וגנריות. אייווקס נסחרת במכפיל רווח של 44 על בסיס רווחיה ב-2003, ואילו אגיס נסחרת במכפיל רווח של 30 - כך שמיזוג אגיס לתוכה, שייעשה באמצעות הקצאת מניות אייווקס לבעלי מניותי אגיס, לא יקטין את הרווח למניית אייווקס.



יצחקי ציין כי אחד הגורמים לסינרגיה בין החברות הוא שיתוף הפעולה ביניהן בשיווק Fluticasone - סטירואיד לטיפול בנזלת אלרגית ובאסתמה. תרופה זו היא הגרסה הגנרית לפלונז (Flonase) של חברת גלקסוסמית'קליין.



אייווקס צפויה, להערכת מיטב, לקבל במאי 2004 את אישור רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) לשיווק התרופה. חברת כימאגיס, חברה בת בבעלות מלאה של אגיס, מייצרת את חומר הגלם לתרופה שמכירותיה השנתיות במונחי מחיר תרופת המקור מגיעות ל-800 מיליון דולר.



מיזוג עם אגיס יחזיר לאייווקס חלק מהתמורה שתשקיע ברכישת אגיס, באמצעות הרווח מייצור חומר הגלם הפעיל לפלונז. אנליסטים מעריכים שהרווחיות מייצור חומר הגלם לתרופה תגיע ל-80%. מקור נוסף לסינרגיה בין החברות היא העובדה שאייווקס מפתחת, באמצעות חטיבת DVM, ג'לים, שמפו ותרסיסים לטיפול במחלות עור פטרייתיות - תחום ההתמחות העיקרי של אגיס.



אייווקס ממתינה לאישורן של 43 תרופות גנריות ע"י ה-FDA, בהיקף מכירות של 13 מיליארד דולר במונחי המחיר של התרופות המקוריות. תשע מהתרופות עשויות לזכות בבלעדיות של 6 חודשים בשיווק המוצר, מכיוון שהוגשו על פי סעיף 4 לחוק האץ' ווקסמן - סעיף המקנה בלעדיות בשיווק לחברה הראשונה שהגישה בקשה לאישור מוצר גנרי בטענה שהפטנט של התרופה המקורית אינו תקף.



אייווקס מתמחה בפיתוח משאפים לחולי אסתמה ולאחרונה התחילה לשווק משאפים נטולי CFC, כדי לזכות ביתרון תחרותי כאשר משאפים הכוללים CFC יוסרו מהמדפים בשל החשש לפגיעה בשכבת האוזון. יו"ר טבע, אלי הורביץ, הביע בעבר את הערכתו למשאפים של אייווקס ונראה שבטבע היו שמחים להתמזג עם אייווקס, שהיא חברה מגוונת ובעלת פוטנציאל צמיחה גבוה משל סיקור שרכשה טבע בתחילת 2004.



אגיס סיימה את הרבעון הרביעי של 2003 עם רווח של 30 מיליון שקל, שהיה גבוה בכ-117% מרווחיה ברבעון המקביל ב-2002. מכירותיה של אגיס צמחו ב-31% ברבעון הרביעי של 2003 בהשוואה למקביל ב-2002 והסתכמו ב-445 מיליון שקל.



החברה דיווחה בסוף הרבעון הרביעי כי צבר המוצרים שלה שנמצא בהמתנה לאישור ה-FDA עומד על 8 מוצרים גנריים חדשים עם היקף מכירות של 265 מיליון דולר. בנוסף מסרה החברה כי היא מפתחת 20 מוצרים נוספים שיוגשו לאישור ה-FDA ב-2004 ובשנים שלאחר מכן.