אי.בי.אי: ייתכן שכנפיים תכניס נציגים לדירקטוריון אל על כבר ביוני כדי להשיג השפעה על ניהול החברה מוקדם מהצפוי

ייתכן שחברת כנפיים תכניס נציגים לדירקטוריון אל על כבר ביוני הקרוב, וזאת במטרה להשיג השפעה מוקדמת על ניהול החברה בתיאום עם נציגי המדינה, עוד לפני סוף 2004. כך מעריך האנליסט יובל זעירא מבית ההשקעות אי.בי.אי. על פי המצב היום השליטה בדירקטוריון החברה אמורה להישאר בידי הממשלה עד לסוף 2004 מועד בו יהיו האופציות של החברה ניתנות למימוש.



זעירא מעריך כי החברה תשוב להפסדים ברבעון הראשון של 2004 וזאת עקב השפעת עונתיות, כאשר הרבעון הראשון נחשב לחלש בחברה ותמיד היה מוקד להפסדים. עם זאת הוא מציין כי הרבעון הנוכחי צפוי להיות טוב ביחס לשנים הקודמות בהיבט של הביקושים ולכן להערכתו תפוסת המטוסים הייתה גבוהה והדבר צפוי להתגלגל לתוצאות הכספיות של החברה.



באי.בי.אי צופים כי אל על תדווח ברבעון הפותח של 2004 על הפסד של כ-7.5 מיליון דולר וזאת לעומת הפסד כבד של כ-35.5 מיליון דולר שהחברה רשמה ברבעון המקביל של 2003, שהיה חלש יחסית עקב מגיפת הסארס במזרח והמתקפה האמריקאית בעיראק.



בעקבות זאת זעירא מותיר למניה המלצת "קנייה". הוא מעלה את מחיר היעד למניה ל-3.35 שקלים - מחיר שהינו גבוה בכ-20% ממחיר המניה בבורסה.



זעירא מותיר ללא שינוי את התחזיות שלו לשנת 2004. הוא מעריך כי החברה תדווח השנה על רווח של 39 מיליון דולר, הגבוה מהותית מרווח של כ-6.4 מיליון דולר שהחברה רשמה ב-2003. הוא מציין כי הוא נמנע מלהעלות את התחזיות לחברה וזאת עקב העלייה במחירי הדס"ל (דלק סילוני) בתקופה האחרונה.



עם זאת הוא מציין כי התחזית שלו אינה לוקחת בשלב זה את התחלת הטיסות בשבת והמיזוג עם ארקיע. אלה מהווים אפסייד עתידי למניה.



גורם מרכזי נוסף בתמחור של אל על הוא החוב של החברה, אשר עמד בסוף 2003 על כ-742 מיליון דולר. זעירא מעריך כי החברה תצליח להפחית השנה את החוב שלה בכ-75 מיליון דולר וכן להגדיל את היקף המזומנים שבקופה שלה.



בעניין הטיסות בשבת, כותב זעירא כי החברה בודקת כבר זמן רב את כדאיות הפעלת הטיסות בשבת ואת ההשלכות שיכולות להיות לה על ציבור הנוסעים הדתיים. באי.בי.אי מעריכים כי החלטת דירקטוריון תספיק כדי להתחיל במהלך בתוך זמן קצר של מספר שבועות. זעירא מעריך כי המהלך כדאי כלכלית וצפוי להגדיל את עוגת הנוסעים של החברה ולשרת את נכסיה בצורה טובה יותר.



בנוגע למיזוג עם כנפיים, מעריכים באי.בי.אי כי לא תהיה מניעה ליצירת גוף הפועל במשותף בטיסות בינלאומיות, לאור התחרות הגדולה השוררת בארץ מול חברות זרות. זעירא מעריך כי ייתכן שיוטלו מגבלות על שיתוף פעולה בין שתי החברות בפעילות המקומית, בהחזקה המשותפת בממ"ן ובמקומות אחרים.



בנוסף כותבים באי.בי.אי כי לנוכח השיפור בביקושים בשוק התעופה, החברה בוחנת היום תוכנית הצטיידות במטוסים, וזאת אם ברכישת מטוסים או בחכירתם.