כלכלת ארה"ב צמחה בשיעור נמוך מהצפוי ברבע הראשון - 4.2%

כלכלת ארה"ב צמחה ב-4.2% ברבעון הראשון של 2004 לעומת שנה קודם לכן. למרות הצמיחה הנאה, היתה בנתונים משום אכזבה, שכן כלכלנים ציפו לצמיחה של 5% בתמ"ג. האצה נרשמה בצריכה הפרטית, ובמקביל הואטה הצמיחה בהשקעות העסקיות. התמ"ג של ארבעת הרבעונים האחרונים צמח ב-4.9%, הגידול החד ביותר מזה 20 שנים.

בעקבות פרסום הנתונים נמחקו העליות שרשם הדולר מול המטבעות העולמיים בבוקר יום ה', ושינה מגמה באורח חד. הוא נסחר מול היורו ברמה של 1.1891 דולר, עלייה של 0.4% לעומת שערו ביום ד'. מול הין ממשיך הדולר לטפס, בשיעור של 0.4% ל-110.51 ין. שוק האג"ח הממשלתיות רושם מגמה מעורבת לאחר פרסום הנתונים. התשואות על האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים רשמו לאחר פרסום הנתונים ירידה של 0.047% ל-4.42%. מנגד, נרשמות עליות בתשואות על האג"ח ל-5 ו-30 שנים.

סימנים ניכרים להתחזקות האינפלציה בארה"ב. מדד המחירים הנגזר מהצריכה הפרטית עלה ב-3.2% ברבעון הראשון, לעומת קצב של 1% ברבעון הרביעי. מדד מחירי הליבה עלה ב-2% ברבעון, הקצב המהיר ביותר מזה ששה רבעונים.

הצריכה הפרטית עלתה ב-3.8% ברבעון, בהשוואה לעלייה של 3.2% ברבעון הרביעי, זאת למרות ירידה של 4.7% ברכישת מוצרים בני קיימא. רכישת מוצרים מתכלים עלתה ב-6.4%. הוצאות על שירותים עלו ב-4.3%.

השקעות המגזר העסקי עלו ב-7.2%, נפילה של מחצית לעומת זינוק של 14.9% שנרשם ברבעון הקודם. הוצאות הממשלה צמחו ב-10.1%, לעומת 0.7% ברבעון הרביעי. חלקן של ההוצאות הבטחוניות גדל ב-15.1%, לעומת 3% ברבעון הרביעי.

הנתונים מעידים על התאוששות במגזר הצרכני, החשוב מאוד עבור כלכלת ארה"ב. במקביל, הם מחזקים את הסימנים להסתלקותה המוחלטת של דפלציה ומאותתים כי סכנת האינפלציה עלולה להתעורר. בשבוע הבא תתכנס ועדת השווקים הפתוחים של הבנק הפדרלי, כדי להחליט בנושא הריבית. ודאות כמעט מוחלטת שוררת בשוק כי הבנק יותיר את הריבית ברמתה הנוכחית של 1%. אולם ניסוח דברי הבנק עשוי להיות קריטי עבור שוקי האג"ח והמניות.

לפי ההערכות עשוי הבנק הפדרלי לשמוט את הניסוח "להמתין בסבלנות" עם העלאת הריבית מהחלטתו, על רקע השיפור בשוק העבודה והעלייה ברמות המחירים לצרכן. בהודעותיו הקודמות השתמש נגיד הפדרל ריזרב במונח "סבלנות" בדבריו לגבי הריבית, אולם בנאומים בשבוע שעבר הודה כי בעתיד ייאלץ הבנק להעלות את הריבית כדי למנוע התחממות אינפלציונית.

בסקר שערכה חברת בלומברג בקרב סוחרי אג"ח ראשיים אמרו 17 מ-23 הנשאלים כי הבנק ישנה את ניסוח דבריו בנוגע להעלאת הריבית, באופן שירמז על נכונות מוגברת לעשות כן.