אייל גבאי נגד ירון זליכה: תוכנית האופציות תוריד מניית לאומי ותפגע בעמיתי קופה"ג והפנסיה

תוכנית ההפרטה של בנק לאומי באמצעות חלוקת אופציות לציבור עשויה להביא לירידה בערך מניות הבנק, שתשפיע קשות על קרנות ההשתלמות, קופות הפנסיה וקרנות הגמל - כך אמר בשיחה ל"הארץ" מנהל רשות החברות הממשלתיות אייל גבאי.



את הפרטת לאומי בדרך של חלוקת אופציות לציבור הוביל החשב הכללי באוצר ירון זליכה. עם זאת הגוף המרכזי בממשלה העוסק בהפרטת חברות ממשלתיות הוא רשות החברות הממשלתיות שמנהל גבאי. החלטתו של זליכה להפריט את לאומי באמצעות חלוקת אופציות, וניסיונו להפוך את התוכנית למודל להפרטות ממשלתיות אחרות, התקבלה בלא תיאום עם גבאי, ולפי דבריו - אינה מקובלת עליו. זוהי החזית האחרונה של סכסוכים בצמרת האוצר, שידעה בחודשים האחרונים עימותים רבים בין החשב הכללי, המנכ"ל, ראש אגף תקציבים ומנכ"ל רשות החברות.



"חלוקת האופציות אינה פותרת גם את בעיית הריכוזיות במשק", אמר גבאי, "כי בסופו של יום איסוף המניות בבורסה ייעשה על ידי בעלי הגב הפיננסי. תהיה בעיה של מחיר. בשל ירידת ערך מניות לאומי בבורסה האיסוף יתבצע במחירים נמוכים יותר; הדבר יקל על בעלי ההון לאסוף את המניות, ולשלם פחות למדינה ולאזרחיה.



"צריך גם לזכור כי ירידת הערך של לאומי, אחת המניות הפופולריות בתיקי המשקיעים המוסדיים, תשפיע קשות על קרנות ההשתלמות, קופות הפנסיה וקרנות הגמל. צריך יהיה לבחון לטווח הארוך את השפעת הירידה על שווי הנכסים שמוחזקים בידי גופים אלה. חלוקת מניות באופן שווה לכלל האזרחים, כפי שמוצע בלאומי, היא רגרסיווית; אדון רבינוביץ בקרית אתא יקבל אותו מספר מניות כמו המיליונר דנקנר".



לדבריו, הגיעו אליו תגובות מחברות בינלאומיות ומשקיעים המתעניינים במשק הישראלי. "הם שאלו אותי אם מדינת ישראל איבדה את התקווה שמשקיעים זרים יגיעו אליה, ואם יש טעם להשקיע כרגע בישראל. שכן השקעה זרה, כאשר מתבצע מהלך כזה, יורדת לטמיון.



"על פי הנחיית שר האוצר, הבהרתי להם שמדובר בלאומי בלבד - ולפיכך הם מוזמנים להשתתף באיסוף המניות בבורסה. המהלך הוא בהחלט ניסיון חשוב וייתכן שבלאומי, בגין הנסיבות, הוא האפשרי. המבחן הגדול של חלוקת האופציות בלאומי יהיה בביצוע ובהמשך, בהשלכות; מדובר במהלך ייחודי, שבשום פנים ואופן לא יופעל בחברות הממשלתיות.



"הוא חשוב רק כמהלך משלים לרפורמה בשוק ההון. הוא נבחן עד כה בעולם בעיקר בבריטניה ובמזרח אירופה. התוצאות היו מעורבות. צריך לראות את המהלך על רקע כשלון תהליך ההפרטה של לאומי בעבר, בשל היעדר קונים והתנגדות ועד העובדים הבעייתי. כשלון ההפרטה נבע גם משוויו הגבוה של הבנק והרגולציה הקשיחה. בדיסקונט, שם יש מתעניינים ותהליך מכירה, שר האוצר העדיף שלא ללכת במטווה של חלוקת מניות".



בתגובה לדברים שאמר החשכ"ל בשבוע שעבר, כי תהליך ההפרטה של לאומי ישמש מודל להפרטת חברות ממשלתיות, אמר גבאי: "הפרטה בדרך של חלוקת אופציות לציבור אינה נכונה ואינה רלוונטית לחברות ממשלתיות. שר האוצר אמר מפורשות כי ההליך הזה נכון רק ללאומי בנסיבותיו. אימוץ המודל בחברות הממשלתיות לא נדון כלל עם הגורמים הרלוונטיים בחברות.



"בחברות ממשלתיות גדולות, העיסוק בשאלת העברת הבעלות הוא שולי בהליך ההפרטה. הסוגייה הרלוונטית היא השינוי במבנה המשק הרלוונטי. לדוגמה, הפרטת בזק. היא הגיעה לבשלות רק לאחר שהמקטע האחרון בשוק התקשורת, הטלפוניה הקווית, עומד להיפתח לתחרות, לאחר שהחקיקה בעניין עברה ונקבע הרישיון של בזק.



"דבר דומה התבצע באל על. לפני ההפרטה, שר התחבורה קבע את מדיניות התעופה לשנים הקרובות. העניין הגיע לבג"ץ והשופטים אישרו את מהלכי השר לקראת ההפרטה. כך גם בבז"ן. דו"ח הצוות הבכיר, שהוגש באחרונה, עומד על הצורך לבצע פיצול בבתי הזיקוק, לפני הפרטתם. בחברת החשמל אנחנו פועלים כעת לפיצול החברה וליצירת תחרות בייצור החשמל. צוות בראשות מנכ"ל האוצר, יוסי בכר, שוקד על המלאכה.



"בכל הנוגע להעברת בעלות צריך להפריד בין תהליך המכירה לשאלה, מה עושים עם תקבולי המכירה. צריך לנהל את תהליך המכירה, כך שיביא את התוצאה הטובה ביותר למשק. את התקבולים צריך לחלק לפי צורכי המשק".