הבנק הפדרלי צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי השבוע אולם לרמוז על העלאה בקרוב

ועדת השוק הפתוח (FOMC) של הבנק הפדרלי בארה"ב צפויה להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה נוכחית של 1% בפגישתה השבוע. בשוקי ההון אין כמעט ספק לגבי תוצאות ההחלטה, אולם לגבי ניסוח הודעת הריבית קיימת עתה אי ודאות רבה. בהחלטות קודמות אמר הבנק כי הוא ימתין "בסבלנות" לפני שיעלה את הריבית, אולם נתונים חדשים, המצביעים על התחממות כלכלית בכל הגזרות, כולל המחירים, עשויים להביא את הבנק לשנות את עמדתו.



החלטת הריבית של הבנק הפדרלי תתפרסם ביום שלישי ב-21:15 לפי שעון ישראל. תהיה זו הפגישה הראשונה של הבנק מאז פרסום דו"ח התעסוקה של מארס, שהיה החודש הטוב ביותר לשוק התעסוקה האמריקאי מזה ארבע שנים.



כלכלת ארה"ב צמחה ב-4.2% ברבעון הראשון של 2004 לעומת שנה קודם לכן. למרות שהנתונים היו נמוכים מהתחזיות לצמיחה של 5%, הראה דו"ח התמ"ג כי בצריכה הפרטית נרשמה האצה, במקביל להתחזקות האינפלציה בארה"ב. מדד המחירים הנגזר מהצריכה הפרטית עלה ב-3.2% ברבעון הראשון, לעומת קצב של 1% ברבעון הרביעי. מדד מחירי הליבה עלה ב-2% ברבעון, הקצב המהיר ביותר מזה שישה רבעונים. לפי תחזיות חדשות עשויה כלכלת ארה"ב לצמוח ב-4.5% ברבעון השני.



הנתונים מעידים על התאוששות במגזר הצרכני, החשוב מאוד עבור כלכלת ארה"ב. במקביל, הם מחזקים את הסימנים להסתלקותה המוחלטת של דפלציה ומאותתים כי סכנת האינפלציה עלולה להתעורר.



השווקים חוששים כי הבנק הפדרלי ישמוט את הניסוח "להמתין בסבלנות" לגבי העלאת הריבית מהחלטתו, כפי ששמט את הניסוח "להמתין תקופת זמן ממושכת" בהודעתו הקודמת. באפריל אמר נגיד הבנק, אלן גרינספאן, כי בעתיד ייאלץ הבנק להעלות את הריבית בכדי למנוע התחממות אינפלציונית. כל אלה מצטיירים כניסיון של גרינספאן להכין את השווקים לעליית ריבית, גם אם אינו מתכנן לבצעה בפועל בזמן הקרוב.



בסקר שערכה חברת בלומברג בשבוע שעבר בקרב סוחרי אג"ח ראשיים אמרו 17 מ-23 הנשאלים כי הבנק ישנה את ניסוח דבריו בנוגע להעלאת הריבית, באופן שירמז על נכונות מוגברת לעשות כן. בסקר שערכה רויטרס אמרו שבעה מתוך 21 סוחרי אג"ח ראשיים כי הבנק הפדרלי לא יעלה את הריבית לפני 2005.