תהליך ההתייצבות והחזרה לצמיחה של חברת התוכנה פאנדטק נמשך גם ברבעון הראשון של 2004. החברה אמנם ספגה שחיקה מסוימת ברווח הנקי בשל גידול בהוצאות כוח האדם, אבל במקביל הראתה גידול נאה בהכנסות והעלתה את תחזית ההכנסות והרווח להמשך השנה.
פאנדטק, המפתחת ומשווקת תוכנות לסליקה כספית אוטומטית בין בנקים, דיווחה ברבעון הראשון על הכנסות של 12.9 מיליון דולר, גידול של 17% לעומת הרבעון המקביל ודומה להכנסותיה הרבעון הרביעי, הנחשב לחזק יחסית.
בסעיפי הרווח התפעולי נרשמה שחיקה מסוימת לעומת הרבעון הרביעי, וזאת בשל גידול של כ-10% בכוח האדם של החברה. פאנדטק מעסיקה כיום 308 עובדים, לעומת 278 עובדים בסוף 2003. מנכ"ל פאנדטק, ראובן בן מנחם, אמר שגיוס כוח האדם נועד לתגבר בעיקר את מחלקות השירותים והמו"פ.
המודל העסקי של פאנדטק מתבסס יותר ויותר על מתן שירותי תוכנה לבנקים שאינם רוכשים חבילה מלאה. מודל כזה מפחית אנמם משולי הרווח הגולמי בטווח הקצר והבינוני, אבל מייצב את שורת ההכנסות. זאת, מאחר שחוזי השירות נחתמים לתקופות של מספר כמה שנים ומבטיחים לחברה ראות טובה יותר באשר להכנסות ולרווח הצפויים.
הרווח התפעולי של פאנדטק הסתכם ב-194 אלף דולר ברבעון הראשון, לעומת 622 אלף דולר ברבעון הרביעי. הרווח הנקי עמד על 260 אלף דולר, לעומת 675 אלף דולר ברבעון הרביעי. ללא הפחתות על מוניטין שנרכשו בעבר עמד הרווח הנקי על 889 אלף דולר.
נתון חיובי נוסף שהראתה החברה הוא תזרים מזומנים חזק, וזאת משום שגביית כספים על חוזי שירות מתבצעת בחברה ברבעון הראשון. היקף המזומנים של החברה גדל ברבעון הראשון ב-7.8 מיליון דולר ל-54.2 מיליון דולר.
פאנדטק נהנתה ברבעון הראשון מכמה חוזים נאים, בין השאר חוזה של 1.2 מיליון דולר בעבור בנק שווייצי גדול. על פי הערכות בשוק ההון, הלקוח בעסקה זו הוא בנק ההשקעות השווייצי UBS. בנוסף חתמה החברה על עסקות עם בנקים בקוריאה ובדרום אפריקה, וכן על עסקות חדשות עם שני בנקים בארה"ב. החברה גם הרחיבה את הפרויקט שלה עם סיטיבנק לשלוחה של הבנק ביפאן. החוזים החדשים איפשרו לפאנדטק לתקן כלפי מעלה את תחזיותיה ל-2004. החברה צופה הכנסות של 13.5 מיליון דולר ברבעון הראשון וצופה גם כי הוצאותיה התפעוליות ברבעון יגדלו בכחצי מיליון דולר.
הרווח הנקי לפני הפחתת מוניטין צפוי להסתכם ב-3 1 סנט למניה, ובלא מרכיב המוניטין יעמוד על 7 5 סנט. ההכנסות ב-2004 צפויות להסתכם ב-54.5 53.5 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת להכנסות של כ-54.3 52.8 מיליון דולר. מדובר בצמיחה של כ-13% על הכנסות 2003.
הרווח הנקי לפני הפחתת מוניטין יסתכם ב-32 -26 סנט למניה, שהם כ-4.5 מיליון דולר. ההנחיה הקודמת של החברה דיברה על צפי לרווח של 31- 22 סנט למניה.
מניית פאנדטק נסחרת כיום במחיר של 7.4 דולרים, המשקף לחברה שווי של כ-110 מילין דולר, מכפיל מכירות 2 ומכפיל רווח של כ-25 על רווחי 2004. למרות המכפיל הנדיב, סבור בן מנחם כי מחיר המניה אינו לא גבוה. "מחיר המניה נמוך עדיין", אומר בן מנחם, "חברות דומות בתעשייה שלנו נסחרות כיום לפי מכפילי מכירות של 2.7 בממוצע. ברמת המחירים הזו אין לנו עניין לגייס הון נוסף לחברה". בן מנחם הוסיף שהחברה ממשיכה לחפש הזדמנויות לרכישת ערוצי הפצה בחו"ל, בין השאר כדי להגדיל את חשיפתה לשווקים שבהם אין לה נוכחות חזקה, כגון גרמניה או בריטניה.
13.0 מיליון דולר ברבעון הראשון ומצפה וצופה גם כי הוצאותיה התפעוליות ברבעון יגדלו בכחצי מיליון דולר. הרווח הנקי לפני הפחתת מוניטין צפוי להסתכם ב31 סנטים למניה, ובלא מרכיב המוניטין יעמוד על יהיה 75 סנטים. ההכנסות ל2004 כולה צפויות להסתכם ב54.553.5 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת להכנסות של כ54.352.8 מיליון דולר מדובר צמיחה של כ%13 על הכנסות 2003. הרווח הנקי לפני הפחתת מוניטין יסתכם ב3226 סנט למניה, שהם כ4.5 מיליון דולר. ההנחיה הקודמת של החברה דיברה על תיפיה ציפייה לרווח של 3122 סנט למניה. מניית פאנדטק נסחרת כיום במחיר של 7.4 דולרים, המשקף לחברה שווי של כ110 מילין דולר, מכפיל מכירות 2 ומכפיל רווח של כ25 על רווחי 2004. למרות המכפיל הנדיב, סבור בן מנחם כי מחיר המניה אינו לא גבוה. "מחיר המניה נמוך עדיין", אומר בן מנחם, "חברות דומות בתעשייה שלנו נסחרות כיום לפי מכפילי מכירות של 2.7 בממוצע. ברמת המחירים הזו אין לנו עניין לגייס הון נוסף לחברה". בן מנחם הוסיף שהחברה ממשיכה לחפש הזדמנויות לרכישת ערוצי הפצה בחו"ל, בין השאר כדי להגדיל את חשיפתה לשווקים שבהם אין לה נוכחות חזקה, כגון גרמניה או אנגליה.בריטניה.
מנכ"ל פאנדטק: "מחיר המניה נמוך מכדי לגייס הון נוסף"
עמי גינזבורג
3.5.2004 / 21:02