שלמה מעוז: העלייה במדד אפריל עשויה להביא לזעזוע בשחרים הארוכים ולהביא לעלייה בתשואות מעבר ל-7.8%

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה, שלמה מעוז, מעריך כי התשואות על אגרות החוב מסוג שחר ארוכי הטווח ישארו ברמתן הגבוהה גם בשבועות הקרובים. זאת, לפחות עד אמצע חודש יוני כשהציפיות האינפלציות יחלו להתפוגג. מעוז מוסיף כי העלייה הצפויה במדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עשויה לגרום לזעזוע בשחרים ארוכי הטווח. לכן ממליץ מעוז להמשיך להשקיע בשחרים לטווח הבינוני. "תגובת השוק האימפולסיווית עשויה להעלות את התשואה על השחרים ארוכי הטווח גם מעבר לרמת ה-7.8%".



מעוז מעריך כי מדדי המחירים לצרכן לחודשים אפריל ומאי יעלו ביחד בשיעור של 1.1%-1.2% אולם עיקר העלייה תהיה בחודש אפריל, נתון שישפיע על האווירה של הציפיות האינפלציוניות של הרבעון השני של השנה. "גם המשך העלייה בתשואות על האג"ח בארה"ב אינה מעודדת ירידה בתשואת השחרים הארוכים לפי שעה".



למרות הערכות אלה, מעוז מוסיף כי לטווח של שנה קדימה התשואה על השחרים הארוכים תתן החזר של 11% ואף יותר. "להערכתנו, יימשכו התנודות בשחרים הארוכים בטווח של החודשים הקרובים".



בתחום הפיסקלי, מעריך מעוז, כי נתוני האוצר ובנק ישראל מצביעים על המשך ההאצה בפעילות הכלכלית של המשק. המדד המשולב לבחינת מצבו של המשק הישראלי עלה בחודש מארס ב-0.5% בהמשך לעלייה של 0.7% בחודש פברואר. ב?12 החודשים האחרונים עד מארס, עלה המדד המשולב לבחינת מצבו של המשק הישראלי בשיעור של 5.56% לעומת עלייה של 4.56% עד לחודש פברואר ולעומת עלייה של 3.41% עד לחודש ינואר.



"זה החודש השביעי ברציפות שהמדד המשולב נמצא בעלייה. סקר בנק ישראל מורה כי מרבית החברות צופות את המשך העלייה בפעילות הכלכלית. גם בענפים בהם יש חולשה, כגון ענף הבניה, יש ציפייה להתמתנות הירידה בפעילות הכלכלית. בעוד שהציפיות להמשך העלייה בייצוא נמשכות מהרבעונים הקודמים, הרי לראשונה ישנה ציפייה לגידול בביקושים המקומיים ברבעון השני של השנה".