האנליסטים מפחיתים ההמלצות לאגיס ל"החזק" בעקבות ביטול המגעים עם אייווקס

בעקבות ביטול המגעים למיזוג עם אייווקס מורידים היום שניים מהאנליסטים המובילים המכסים את אגיס את ההמלצה שלהם למניה ל"החזק".



האנליסט אורי הרשקוביץ מלידר ושות' מפחית את ההמלצה למניה ל"נייטרלי" תוך שהוא חותך לה את מחיר היעד מרמה של כ-160 שקל לרמה של כ-125 שקל למניה - מחיר הנמוך בכ-10% מהמחיר בו היא פתחה את המסחר הבוקר.



הרשקוביץ מציין כי אגיס דיברה על כך שצפויים להתקבל 10 אישורים במהלך 2004 בפיזור שווה במהלך השנה, כולל תרופה של 50 מיליון דולר בבלעדיות בתחילת השנה. נכון לחודש מאי נתקבלה רק תרופה אחת, כשמתחילת השנה נכנסו מספר מתחרים למספר תרופות ותיקות של החברה.



לאור זאת הוא מעריך כי החברה תוריד את ציפיות הרווח לכ-150 מליון שקל השנה. לדבריו, מחיר היעד של 125 שקל למניה מגלם מכפיל 26 על רווחי שנת 2004 - הגבוה מהמכפיל של 23 בו נסחרת מניית טבע .



הוא מציין כי השיחות עם אייווקס בעניין המיזוג בין שתי החברות היו הדבר היחיד שהחזיק את מניית אגיס ברמות של 135-145 שקל. לאור העובדה שהחברות הודיעו על ביטול המגעים ביניהן, הוא מחליט כאמור להפחית את מחיר היעד למניה.



הרשקוביץ מזהיר עוד כי העובדה שאגיס ניהלה מגעים למיזוג במחיר הגבוה מ-160 שקל למניה לא מהווה ערובה שאגיס תמשיך בכיוון זה. הוא מזכיר את המקרה של חברת סביאנט, שניהלה עם טבע שיחות לרכישה במחיר של 6 דולרים למניה ועתה מתאמצת לראות את הצד העליון של ה-3 דולרים.



הרשקוביץ מציין כי הוא יהיה היום בקשר עם החברה, וינסה לקבל הבהרות לגבי העיכוב בקבלת האישורים. כרגע בלידר ושות' לא רואים סיבה להחזיק את המניה מעל למשקלה בשוק, ולכן מורידים את המלצתנו לנייטרלי.



אל דעתו של הרשקוביץ מצטרפת גם האנליסטית אלה אלקלעי מאי.בי.אי, אשר מפחיתה את ההמלצה לאגיס ל"החזק".



אלקלעי כותבת כי היא אינה פוסלת אפשרות שאגיס מנהלת מגעים למיזוג עם חברת פרמצבטיקה אחרת דוגמת חברת Alpharma או חברת Barr, אבל לדבריה פתיחה של משא ומתן מול גופים אלו צפויה להיות תהליך ממושך.



אלקלעי מציינת כי קיים כמובן גם תסריט שאגיס תנסה לפצל את פעילותה הבינלאומית ולהנפיקה בארה"ב. במקרה כזה החברה תצטרך לעמול קשה על הסבר משכנע לכשלון המגעים למיזוג עם אחת החברות המובילות בשוק. בנוסף, באי.בי.אי כותבים כי קשה להם להתעלם מהמשמעות של כישלון המשא ומתן מול אייווקס העשויה להעיד על חולשה בצבר העתידי של אגיס או על חוסר הסכמה לגבי השווי. אלקלעי מורידה בשלב זה את המלצתה לאגיס ל"החזק", ומודיעה כי תפרסם תיקון של ההמלצה ומחיר היעד שלה לאחר שתדבר עם הנהלת החברה.