מיזוג הצלה בתקשורת: טי.טי.איי תרכוש את אי.סי.טל לפי שווי של 75 מיליון דולר

טי.טי.איי (TTI) ואי.סי.טל (ECtel), שתי חברות ישראליות שנסחרות בנאסד"ק, עומדות לחתום על הסכם מיזוג. לפי ההסכם המתגבש, תרכוש טי.טי.איי את אי.סי.טל לפי שווי מוערך של 75-70 מיליון דולר לאי.סי.טל. שוויה של אי.סי.טל בעסקה מגלם מכפיל של אחד על המכירות הצפויות של החברה. אתמול הגיעה מניית אי.סי.טל לשפל של כל הזמנים: מחירה משקף לחברה שווי של 55 מיליון דולר, הנמוך משווי המזומנים שבידי החברה.



מנהל העסקים הראשי של טי.טי.איי, מאיר ליפשס, אמר כי "החברה לא מגיבה לשמועות. כשיהיה לנו מה להודיע, נודיע". באי.סי.טל סירבו להגיב לידיעה.



טי.טי.איי ואי.סי.טל פועלות בתחומים משיקים בשוק התקשורת. הראשונה מפתחת פתרונות לניהול רשתות ואילו השנייה פיתחה פתרון לזיהוי פריצות והונאות ברשתות, המשלים למערכת של טי.טי.איי. לשתי החברות יתרון טכנולוגי מהותי בשווקים שלהן, אך הן לא מצליחות לתרגם אותו להצלחה עסקית. בעלת השליטה באי.סי.טל היא חברת אי.סי.איי (ECI); בעלת השליטה בטי.טי.איי היא חברת תים.



בתקופת הגאות בשוק הטלקום נהנו שתי החברות מצמיחה מהירה בהכנסותיהן והיו רווחיות, ואולם הקיפאון בשוק חשף בעיות רבות בהנהלות החברות ובמערכי השיווק שלהן. בכיר בשוק ההון העריך אתמול כי הנהלות החברות תיפקדו היטב בתקופה הטובה בענף התקשורת, אך לא היו מיומנות מספיק כדי להתמודד עם משבר.



הכנסות טי.טי.איי הסתכמו ב-45.9 מיליון דולר ב-2003, נפילה של 21% לעומת 2002. הפסד החברה שולש ל-30.1 מיליון דולר. באי.סי.טל הקריסה היתה קשה אף יותר; הכנסות החברה הגיעו ל-28.9 מיליון דולר ב-2003, ירידה של 70% לעומת 2002. אי.סי.טל רשמה הפסד של 40.7 מיליון דולר ב-2003, לעומת רווח נקי של 17.3 מיליון דולר ב-2002.



באחרונה התחלפה ההנהלה של אי.סי.טל. איתן נאור החליף את אהרון שייך בתפקיד המנכ"ל ובימים אלה החברה מחפשת סמנכ"ל כספים חדש במקומו של אבי גולדשטיין. האחרון אמור לעבור לחברת ורינט הישראלית, שרכשה בפברואר האחרון את החטיבה הביטחונית של אי.סי.טל ב-35 מיליון דולר במזומן. שני המהלכים בוצעו בניסיון להיחלץ מן המשבר החמור. גם טי.טי.איי החליטה לפני 3 שבועות על שינוי ארגוני הכולל פיטורים של נשיא החברה רוני על-דור, שלושה סמנכ"לים בכירים, וכן פיטורי 30 עובדים נוספים.



נוסף על הסינרגיה בין הפעילויות של טי.טי.איי ואי.סי.טל, יאפשר המיזוג לאחד את קופות המזומנים של החברות. לאי.סי.טל יש 60 מיליון דולר ולטי.טי.אי יש 35 מיליון. יתרות מזומנים של 100 מיליון דולר יחזקו את גבן הכלכלי של החברות ויקלו עליהן להתמודד על פרויקטים גדולים.



אי.סי.טל



* תחום פעילות: פתרונות לזיהוי פריצות והונאות ברשתות תקשורת



* מיקום: פתח תקוה



* מספר עובדים: 200



* מנכ"ל: איתן נאור



* בעלי מניות: אי.סי.איי (59%), קרנות פידליטי (10.6%)



* שווי שוק: 55 מיליון דולר



* הפסד נקי ב-2003 :95.8 מיליון דולר



טי.טי.איי



* תחום פעילות: פתרונות לניהול רשתות תקשורת



* מיקום: פתח תקוה



* מספר עובדים: 640



* מנכ"ל: מאיר ליפשס



* בעלי מניות: תים מחשבים (50.2%), קרנות פידליטי (10%)



* שווי שוק: 52 מיליון דולר



* הפסד נקי ב-2003 :30.1 מיליון דולר