הפרנויה שסחפה את וול סטריט החודש מתחילה להצטייר בגוון מאיים עבור כמה מהמשקיעים בשוק. החשש המוצדק שבדרך כלל מלווה מחזור מוניטרי חדש התחלף בשיתוק שעלול להימשך עד סוף השנה.
"יש פחד מהשאלה מה לעשות עכשיו", אמר ברוקר בכיר מסמית בארני של סיטיגרופ. "רבים מלקוחותיי משותקים מפחד ואינם יודעים מה לקנות". ברוקר מוושוביה סקיוריטיס אומר כי לקוחותיו מפגינים הססנות דומה. רובם עדיין מלקקים את פצעיהם מהשוק הדובי הברוטלי של שלוש השנים הקודמות, למרות התאוששות של 25% בשנה שעברה במדד S&P 500 ועלייה של כמעט 50% בנאסד"ק.
"לקוחותיי פשוט מפחדים", אמר הברוקר של ושוביה. "זה נובע מכך שהם עדיין פגועים משוק הדובים".
סימן אחד למצב הרוח העגום הוא זרימת הכסף ל"קרנות דוביות" שמציעה חברת ההשקעות ריידקס. סך הנכסים בקרנות, הפופולריות בקרב סחרנים ומשקיעים קמעוניים שאוהבים לעשות הימורים זריזים, מגיע ל-1.9 מיליארד דולר, לעומת 1.3 מיליארד דולר בתחילת השנה.
כמובן, למשקיעים יש סיבה טובה לחשוש בימים אלה - עם עלייתם של שערי הריבית, זינוק במחירי הבנזין והמלחמה בעיראק.
נוקס פוקואה, מנהל כספים של חברת ההשקעות AAM, אומר כי שוק המניות פשוט הפריז בעליות. הוא אומר כי לא יופתע מירידה של 15%-10% במדדי המניות לפני שהמשקיעים יחושו בנוח עם רמות המחירים. עם זאת, פוקואה חש בפסימיות הקיימת בוול סטריט, והעומדת בסתירה לתוצאות העסקיות הטובות שרשמו חברות ברבעון הראשון.
אי הנוחות שחשים המשקיעים מתבטאת היטב בסקר שערכה חברת הניתוח הטכני אינווסטור אינטליג'נס. הסקר דיווח כי 25.7% מהיועצים הפיננסיים שהשתתפו בסקר בשבוע שעבר השתייכו למחנה הדובי - זה שמעריך כי השוק מועד לירידות - לעומת 23.7% בשבוע הקודם. מספר הפרים - המשקיעים שמאמינים כי השוק מועד לעליות - ירד ל-44.6% מ-46.4%. מספר המומחים הפיננסיים המצפים לתיקון בשוק - כלומר ירידה של כ-10% - ירד ל-29.7% מ-29.9% בשבוע שלפני כן.
למעשה, כמה סקרי דעת קהל הראו נתק מפתיע בין הסימנים להשתפרות הכלכלה לבין מה שהציבור עצמו רואה כהתאוששות. בסקר שנערך על ידי גאלופ, לדוגמה, נמצא כי מחצית הנשאלים אמרו כי "הכלכלה מידרדרת" למרות דיווח משרד העבודה על יצירת 600 אלף משרות חדשות בכלכלה בחודשיים האחרונים. פרשן של גאלופ אומר כי הפער משקף את האופטימיות הגואה בקרב אמריקאים עשיריים לעומת הפסימיות בקרב הפחות עשירים.
סוג אחד של עשירים שדווקא סובלים מדאגות הם מנהלי קרנות גידור, מהמתוחכמים שבמשקיעי וול סטריט. אפריל היה חודש גרוע לקרנות הגידור, ומאי נראה כעוד חודש גרוע. נכון ליום שלישי שעבר, מדד קרנות הגידור הגלובלי ירד ב-1% מתחילת מאי, לאחר שירד ב-1.23% באפריל. גרוע מכך, מרבית סוגי קרנות הגידור סבלו מירידה - קרנות ארביטראז' מיזוגים, ני"ע של חברות במצוקה, קרנות הפועלות לפי ארועים וקרנות הנייטרליות לשוק. סחרן בקרן גידור במערב התיכון אמר כי יש מידה קיצונית של פסימיות בלב האומה, והוא מאמין כי זה מה שפוגע בהתלהבות המשקיעים. הוא אומר כי המשקיעים לא נכונים לקנות מניות בשעה שהם מודאגים מעליית מחירי הדלק וממה שנראה כמו שקיעה מתמשכת בביצת עיראק.
דבר אחד המדאיג סחרן זה הוא שאם הירידות בוול סטריט לא ייפסקו, הן יחסלו את תחייתן של עסקות המיזוגים והרכישות בוול סטריט.
הירידה בשוק כבר פוגעת בשוק המיזוגים והרכישות. חברת המחקר תומסון פייננשל דיווחה כי החודש גדל שיעורן של העסקות שהתבצעו במזומן. עד כה, 64% משווי העסקות שהוכרזו מתחילת החודש שולמו במזומן, לעומת 47% מתחילת השנה.
אחרים אומרים כי מצב הרוח העגום בוול סטריט עלול להעמיק ככל שהבחירות, המיועדות להתקיים בנובמבר, יתקרבו. בנקי ההשקעות בוול סטריט מהמרים בגדול על ניצחון של בוש, ותורמים למסע הבחירות שלו בהתאם לכך. בנקאי וול סטריט מעדיפים את מדיניות הורדת המסים של בוש, וחוששים כי הסנטור ג'ון קרי, מועמד הדמוקרטים לנשיאות, יבטל כמה מקיצוצי המס של בוש, כולל ביטול המס על דיווידנדים.
בתחילת השנה, כאשר נצחונו של בוש נדמה ודאי, השוק רשם עליות. אולם לאחר פרסום סקרים שהראו כי מדד שביעות הרצון מבוש ירד לשפל של כל הזמנים, השוק החל לרדת.
"השוק מתחיל לתמחר סבירות גבוהה יותר להפסד של בוש", אמר מנהל קרן גידור מפלורידה. "וכשיש אי ודאות כזו, המניות סובלות".
המשקיעים בוול סטריט חוששים: עליית שערי הריבית, זינוק במחירי הבנזין והמלחמה בעיראק גורמים לחוסר ודאות
מתיו גולדסטין
17.5.2004 / 8:28