יו"ר זלר אבלגון: פיצול מניות והקטנת גודל הפקודה המינימלית יתרמו להגדלת הסחירות בשוק

אהרון זלר, חבר הנהלת איגוד החברות הציבוריות ויו"ר זלר אבלגון ליסינג, מציע לאפשר פיצול מניות על ידי חלוקת מניות הטבה, או על ידי “SPLIT”, והקטנה נוספת של גודל הפקודה המינימלית, כפתרונות ביניים לבעיית הסחירות של מניות רבות בשוק. לדברי זלר, שני אמצעים אלה לא יביאו לפתרון מוחלט של בעיית הסחירות, אך יש בהם כדי לשפר את המצב.

בראיון לרבעון "כרוז" - ביטאון איגוד החברות הציבוריות, היוצא לאור השבוע, טוען זלר, כי הסיבה לירידת הסחירות במניות רבות נעוצה, בין היתר, בצמצום מנהלי התיקים והברוקרים הפרטיים, שהיו למעשה "עושי שוק" במניות של חברות קטנות ובינוניות.

היעלמות זו היא תוצאה של דרישות ומיגבלות שהוטלו על מנהלי תיקים, כמו דרישות הביטוח, הדרישות להון עצמי, מניעת ניהול תיקי נוסטרו וכיוצא באלו. לעומת זאת, מנהלי התיקים הגדולים והגורמים המוסדיים משקיעים, בדרך כלל, במניות של חברות גדולות בהן הסחירות גבוהה.

לדברי זלר, גורם אחר שהשפיע לרעה על הסחירות הוא יציאת הבנקים מתחום הייעוץ בעקבות ועדת בייסקי, דבר שהביא להקטנת מספר הפעילים בענף. הגורם הנוסף הוא אי הוודאות הכלכלית והמדינית המבריחה, באופן טבעי, את המשקיעים הפרטיים משוק ההון, כאשר המעט שנותר מושקע בקרנות נאמנות המעדיפות, מטעמי נזילות, לסחור במניות החברות הגדולות.

זלר סבור, עם זאת, כי התאוששות כלכלית והקטנת אי הוודאות הפוליטית-מדינית יגדילו בעתיד הנראה לעין את הביקוש למניות, בתחילה למניות הסחירות ואחר כך גם לקטנות. מחירים גבוהים יעודדו בעלי עניין למכור את אחזקותיהם, או לגייס הון נוסף, והדבר יגדיל את אחזקות הציבור, את הסחירות במניות ואת כניסתם של משקיעים מוסדיים וחברות גדולות לניהול תיקים.