חשיפה ראשונה: ועדת בכר תמליץ להפריד את הבעלות על קופות הגמל וקרנות הנאמנות מהבנקים

18 שנה אחרי שפורסמו מסקנות ועדת בייסקי בעקבות משבר ויסות המניות הבנקאיות, עומדת ההמלצה העיקרית של ועדת החקירה להתממש; הוועדה לרפורמה בשוק ההון ובבנקים - בראשותו של מנכ"ל משרד האוצר יוסי בכר - כבר גיבשה למעשה את ההמלצה להפריד את קופות הגמל, קרנות הנאמנות ופעילות הנפקת החברות הפרטיות בבורסה (חיתום) מהבנקים; אם תיושם ההמלצה, תהיה זו הרפורמה הגדולה ביותר בתולדות שוק ההון הישראלי.



משמעות ההמלצה היא כי הבנקים לא יחזיקו עוד בבעלותם קופות גמל, קרנות נאמנות וחברות חיתום - ולא ינהלו אותן; כיום מחזיקים הבנקים בכ-97% מקופות הגמל בישראל וב-86% מקרנות הנאמנות, והם גם הדומיננטיים בתחום החיתום.



בין חברי הוועדה יש הסכמה על הצורך בהפרדה מלאה בין הבנקים לבין הקופות, הקרנות ופעילות החיתום, כך שברור שהפרדה כזו תהיה בבסיס המלצות הוועדה. מדובר בהפרדת הבעלות - לא רק בהפרדה של ניהול החברות מהבנקים. עם זאת, זוהי ההמלצה היחידה שעליה יש כיום הסכמה בין חברי הוועדה: הדרך שבה תבוצע ההפרדה מהבנקים עדיין שנויה במחלוקת.







חברי הוועדה לא מסכימים, למשל, אם להחיל את הפרדת הקופות, הקרנות והחיתום על כל הבנקים או להחיל אותה רק על שני הבנקים הגדולים - פועלים ולאומי. שני הבנקים הגדולים לבדם מחזיקים ב-65% מקרנות הנאמנות ובכ-70% מקופות הגמל, והם שולטים למעשה בפעילות החיתום כיום בבורסה. ההבחנה בין שני הבנקים הגדולים לבין שאר הבנקים נועדה לנסות ולטפל במה שנחשבת לאחת הבעיות הפיננסיות הקשות של ישראל - השליטה של שני הבנקים הגדולים בשוק הכספים הישראלי, ולמעשה במשק כולו.



לעומת זאת, החלת ההפרדה של הקופות והקרנות על כל הבנקים מנומקת בניגודי העניינים החריפים בפעילות הבנקים: כיום הבנקים גם מספקים אשראי לחברות, גם מנפיקים חברות וגם משקיעים את כספי הציבור בשוק ההון.



סוגיה נוספת שעליה אין הסכמה בוועדה נוגעת למעמד חברות הביטוח - האם יורשו לרכוש את קופות הגמל וקרנות הנאמנות שהבנקים יוציאו למכירה; האם יהיה כלל שווה לגבי כל חברות הביטוח או שמא גם במקרה הזה תיעשה הבחנה בין שתי חברות הביטוח הגדולות (כלל ומגדל) לבין שאר החברות; והאם יוכלו חברות הביטוח להתמזג עם בנקים.



במסגרת המלצותיה, תנסה ועדת בכר להתמודד עם סוגיית הריכוזיות הגבוהה במערכת הבנקאות - השליטה של בנק הפועלים ובנק לאומי במערכת - דבר שיעלה שאלות גם לגבי מיזוגי בנקים קטנים ובינוניים ומיזוגים בין חברות ביטוח ובנקים. כמו כן תנסה הוועדה לפעול להשלמת שכלול שוק ההון באמצעות מתן אישורים והסרת חסמים שיאפשרו את השקתם של מוצרים פיננסיים חדשים.



בכל העניינים הללו רחוקה עדיין הוועדה מסיכום המלצותיה, אף שהיא מחויבת להגיש את ההמלצות עד ל-30 ביוני. במשך יוני צפויה הוועדה להתכנס מספר רב של פעמים בניסיון להגיע להסכמה ולגבש את ההמלצות הסופיות.



בוועדת בכר חברים בין היתר - מלבד מנכ"ל האוצר - גם המפקח על שוק ההון באוצר אייל בן שלוש, נגיד בנק ישראל דוד קליין, המפקח על הבנקים יואב להמן, יו"ר רשות ניירות ערך משה טרי, הממונה על ההגבלים העסקיים דרור שטרום והאחראית על תחומי הכלכלה במשרד המשפטים דוידה לחמן מסר.