עלייה של 27% בשכר מנכ"לים בחברות ה-S&P 500 בשנת 2003; השכר המופרז ביותר בויאקום ו-CA

שרשרת השערוריות החשבונאיות והרפורמות שבעקבותיהן הובילו חברות רבות לאמץ כללי "ניהול תקין". אולם מעטות מהן עשו את הצעד ההכרחי ביותר: קיצוץ בשכר הבכירים. למעשה, השכר החציוני למנכ"לים בחברות הנכללות במדד S&P 500 עלה ב-27% בשנת 2003, ל-4.6 מיליון דולר לפי נתוני חברת המחקר דה קורפורייט לייבררי (TCL). למרות שחלק מהחברות קיצצו במענקי האופציות, פיצו תוספות במשכורת, בבונוסים ובמענקי מניות על קיצוץ זה.



לדוגמה, הערך החציוני של מענק מניות מוגבלות שניתן למנכ"לי חברות ה-S&P 500 גדל ב-32% ב-2003. תמריצים ארוכי טווח אחרים עלו ב-49% ב-2003, והבונוסים עלו ב-19%.



אמנם העלייה בשכר הכולל היתה זהה כמעט לעלייה של 26% במדד S&P 500 ב-2003, אולם בשלוש השנים הקודמות, כאשר המדד נפל, המשכורות המשיכו לעלות.



שכרו של יו"ר בורסת ניו יורק לשעבר, דיק גראסו, סך 139.5 מיליון דולר, הוא הדוגמה הידועה ביותר לשמצה לשכר מופרז בשנים האחרונות. אולם גראסו לפחות יכול להתהדר בהצלחה בניהול הבורסה. קשה יותר להגן על חבילות השכר הענקיות שמקבלים מנהלים בחברות שהצלחתן שנוי במחלוקת. חברות אלו כוללות את:



- ענקית המדיה ויאקום, ששילמה למנכ"ל סאמנר רדסטון 35.5 מיליון דולר בשנה שעברה, העלאה של 4% לעומת השנה הקודמת, למרות שרווחיה התפעוליים של החברה נפלו ב-21% ב-2003, ולמרות שהמניה שלה נתנה ביצועים נחותים משל המתחרות והשוק.



- ענקית התקשורת SBC קומיוניקיישנס, בה היו"ר אד ויטאקר קיבל 24.8 מיליון דולר ב-2003, עלייה של 20% בשכר, למרות שהרווח התפעולי ירד ב-25% והמניה ירדה ב-4%.



- בר סטרנס, בנק ההשקעות, שילם למנכ"ל ג'יימס קיין 39.3 מיליון דולר בשנת הכספים האחרונה, עלייה של 32% מהשנה הקודמת, למרות שמניית החברה היתה חלשה משל המתחרות.



בדו"ח שפירסמה לאחרונה חברת הייעוץ למשקיעים מוסדיים גלאס לואיס, הודגשו 25 חברות ששילמו שכר מופרז למנהלים הבכירים ביחס לביצועיהן הפיננסיים. המנכ"ל וחמישה בכירים נוספים בכל אחת מחברות אלו קיבלו בממוצע שכר כולל של 46.4 מיליון דולר, אולם הרווח שלהן למניה ירד בממוצע ב-57%, והתשואה להון היתה שלילית בסך 2%. ברשימה זו הובילו החברות אפלייד מיקרו סירקטס, ויאקום, קווסט, קומפיוטר אסוסיאייטס ומיקרון.



חבילות השכר הנ"ל מהוות נתח נכבד מעסקיהן של החברות. כך, לדוגמה, השתכרו חמשת הבכירים של BMC סופטוור 27.8 מיליון דולר בשנת הכספים 2003, בעוד שהחברה רשמה רווח נקי של 48 מיליון דולר. במקרים מסוימים שכר הבכירים הוא מה שהופך את רווחי החברה להפסדים. נורטל, ברבעון הראשון של 2003, שילמה בונוסים של 50 מיליון דולר למנהלים, במסגרת תוכנית "חזרה לרווחיות". אולם החברה רשמה הפסד תפעולי באותו רבעון, וגרוע מכך, בשבוע שעבר הודיעה כי תידרש לתקן את תוצאות המחצית הראשונה, בה שולמו הבונוסים, ולרשום הפסד במקום רווח.



יש חברות, מנגד, הפועלות בצורה יפה כדי לתגמל את הבכירים לפי ביצועיהם. בסקר שערכה כלאס לואיס, צוינו 25 החברות שמנהליהן קיבלו את השכר הנמוך ביותר ביחס לביצועים. הממוצע בקבוצה זו לשכר המנכ"ל היה 3.7 מיליון דולר, 27% מהממוצע של 25 המנכ"לים שהשתכרו שכר מופרז. בקבוצת המנהלים הצנועים רשמו החברות גידול של 585 ברווח למניה, ונתנו תשואה להון של 24%. בין החברות הידועות יותר ברשימה זו נמצאות קוקה קולה, אדובי, שברון, ג'ונסון אנד ג'ונסון ו-3M.