דב מורן: "יש לנו ביטחון בפעילות אם סיסטמס בטווח הארוך, אך אין כל צפיות בטווח הקצר"

הנהלת אם סיסטמס משתמשת במונח דרוויניזם כשהיא מתארת את מצבה של החברה בימים אלה. וכך, "ג'ונגל" ו"אנשי שיווק שהם גורילות" הם ביטויים שהושמעו יותר מפעם בשיחת הוועידה שערכה החברה לאחר פרסום הדו"חות הכספיים לרבעון הראשון.

אך כשמנסים הבכירים בחברה לתאר את המגמות שתחווה אם סיסטמס ברבעונים הקרובים - נראה כי עננים מכסים את היער, ואלו אינם מאפשרים בהירות מינימלית לגבי הצפוי בעתיד.

"האם אני יודע מתי ישתפר המצב בשוק? בהחלט לא. אם הייתי יודע, הייתי מנסה את כוחי כאנליסט, אבל האמת היא שהצפיות היא כל כך נמוכה שאין לנו אפשרות להעריך כיצד ייראו הדברים אפילו בעתיד הקרוב", אומר דב מורן, מנכ"ל אם סיסטמס. מורן, אגב, דאג להבהיר במהלך שיחת הוועידה כי עורך הדין של החברה התרה בהנהלה להדגיש שבכל הנוגע לתוצאות עתידיות - מדובר בהערכות בלבד, והן כפופות לסיכוני השוק.

ירידה של 48% במכירות לעומת הרבעון המקביל

לאחר שהיום דיווחה החברה על מכירות של 15.2 מיליון דולר ברבעון הראשון - ירידה של כמעט 50% לעומת הרבעון המקביל, ועל הפסד של 7 סנט למניה - מזהירה אם סיסטמס כי גם ברבעון השני תציג תוצאות דומות, וכי היא מקווה להציג תוצאות משופרות רק ברבעון השלישי. עם צפיות (Visibility) של מספר שבועות בלבד - גם הערכה זו נותרת בשלב זה יותר כמשאלת לב מאשר כתחזית מבוססת.

יותר מכך, בהתחשב בהוצאות חד פעמיות של מחיקת מלאים, רשמה אם סיסטמס הפסד של 54 סנט למניה. "רשמנו מחיקה של 1.1 מיליון דולר על השקעה שלנו בחברת קינטיקה", אומרת ל-TheMarker.com סמנכ"לית הכספים של החברה, רונית מאור. "זו חברה שהיתה אמורה לתמוך במוצר ה-DOK (DiskOnKey) שלנו, ואנחנו קיווינו שהפעילות שלה תקדם את חדירת המוצר. החברה נכנסה לקשיים כלכליים, ועל אף שהם מנסים עתה לגייס כספים, לא ברור כיצד יצליחו במצב הנוכחי בשוק. אנחנו החלטנו שלא להשקיע בהם עוד כספים, כי לא רצינו למצוא את עצמנו במצב בו אנו מסכנים יותר ממיליון דולר בפעילות שלא הניבה תוצאות".

מורידים מחירים על מנת להישאר תחרותיים

מחיקת המלאים בהיקף של 11.4 מיליון דולר ברבעון הראשון נבעה מלחץ מחירים שהשפיע על שווי השוק של החברה, מוסיף מורן, ומתוך רצונה של אם סיסטמס לשמור על שולי רווח של 30% בקרוב - ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל. הנהלת החברה הוסיפה כי אם סיסטמס חווה לחץ מחירים גם מבחינת המוצרים שהיא מוכרת ללקוחותיה.

"אין לנו ברירה אם אנחנו רוצים להישאר תחרותיים בשוק. בשבוע האחרון של הרבעון הראשון הודיעו שותפים שלנו להסכמי שיווק כי הם נאלצים להוריד את מחירי המוצרים. אנחנו מצידנו חייבים להפחית את רמת המלאים שלנו, ואת זה אנו עושים על ידי הורדת מחירים", אומר מורן.

כשמתבקשת הנהלת החברה להתייחס למתחרים, היא מציינת את אינטל ואת סאנדיסק (SNDK). מורן מבהיר כי בכל הנוגע ליעילות ואמינות המוצרים, הוא רואה באם סיסטמס מובילה, אך גם הוא מודע לכך שגודלה בשוק עומד לה לרועץ. "אנחנו חברה קטנה יחסית לענק כמו אינטל, וזה חיסרון שלנו, ללא קשר לאיכות המוצר שאנחנו משווקים".

"אם אני בוחן את מוצר הדגל של החברה, ה-DOC (DiskOnChip), שהיה אחראי ל-56% ממכירות החברה ברבעון הראשון, אז אנחנו היחידים שמבססים את המוצר על חומרה ותוכנה כאחד. אבל אינטל, מצידה, יכולה לעשות שימוש בקשרי ה-OEM שלה ולספק חבילות של מוצרים שאנחנו לא יכולים לספק", אמר מורן.

מכירות ה-DOK משביעות רצון

אופטימיות מסוימת שואבים בהנהלת החברה מחדירת מוצר ה-Disc on Key (DOK) , ששיעורו בהכנסות החברה צפוי לצמוח בשנים הקרובות. המוצר אומנם היה אחראי ל-2% מהמכירות בלבד ברבעון הראשון, אך הוא משווק ע"י IBM, והחברה מסרה כי היא פועלת על מנת להגדיל את ערוצי השיווק עם יצרני מחשבים נוספים. "המכירות שלנו ל-IBM מתקדמות יותר מהר ממה שציפינו. כבר בחודש הראשון של הרבעון השני מכרנו מהמוצר יותר מאשר בכל הרבעון הרביעי", אומר מורן.

ומתי בכל זאת תשתפר התמונה? אולי ברבעון הרביעי, אומרים באם סיסטמס. "יש סימנים מוקדמים חיוביים ברבעון הרביעי, כולל מספר Design Wins , כלומר - שילוב של מוצרי החברה בגרסאות עתידיות של מוצרי לקוחותיה, ואלו אולי יתורגמו למכירות עד אז. אני מעריך כי אז נחוש בקיטון במלאים של הלקוחות. בנוסף, אני חושב שאז נראה שיפור במכירות מוצר ה- FFD (FastFlashDisk) , שבשלב זה אנו רואים את דחיית היישום שלו מצד לקוחותינו", מוסיף מורן.

רכישה מחדש? תלוי בתנאי השוק

לאם סיסטמס קופת מזומנים בה כ-115 מיליון דולר, אך בחברה לא ממהרים לעשות שימוש בה. "אנחנו תמיד בוחנים את האופציות לרכישה של חברות, ובמיוחד עכשיו כשאנחנו בודקים את האופציות כיצד לנצל תקופה זו לצמיחה עתידית", אומרת מאור. האם מתכננת אם סיסטמס רכישה מחדש של מניותיה? בשלב זה מורן תולה את העובדה שפעולה זו לא בוצעה ברגולטור הישראלי, שממנו צריכה החברה לקבל אישור. "תוך חודש אנחנו צפויים לקבל אישור, אבל אנחנו לא מבטיחים שנקנה את המניות. הכל תלוי בתנאי השוק", אומר מורן.

מאור מדגישה כי החברה לא עברה לפאזה של הקפאת פעילות בגלל ההאטה שהיא חווה, וייתכן שגם הכיס העמוק של אם סיסטמס אחראי להצהרה כי פעילות ה-R&D לא תופחת. "אי אפשר להגיד שאנחנו לא זהירים לגבי ההוצאות שלנו, כולל בתחום הפיתוח. אנחנו בהחלט לא מפטרים עובדים בגלל המצב, אבל אנחנו שוקלים היטב גיוסים של עובדים חדשים", מסכמת מאור.