CIBC ממשיך להלהיב את המשקיעים עם אודיוקודס: העלה את תחזית ההכנסות לרבעון השני ול-‏2004

מאז נפלה מניית אודיוקודס למחיר של כ-8.9 דולרים בסוף מאי האחרון, נרשמה בה קפיצה של כ-26% ומחירה עומד כעת על 11.2 דולר. אולם בבית ההשקעות CIBC סבורים עדיין שלמניה יש פוטנציאל להיסחר במחיר מכובד יותר - 15 דולר, הגבוה ב-34% מהמחיר הנוכחי. במחיר זה נגעה המניה בתחילת ינואר האחרון, מה שגרר את העלאת מחיר היעד של בית ההשקעות, שעמד על 12 דולר.



בדו"ח מסוף השבוע שעבר מציינים ב-CIBC שהביקוש למוצרי החברה, הן מצד ארגונים המבקשים לחסוך בהוצאות באמצעות שימוש ברשת מבוססת IP (פרוטוקול אינטרנט) והן מצד מפעילות תקשורת, נמצא בעלייה, בייחוד בצפון אמריקה ובאסיה. העדות למעבר הדרגתי לתשתית מבוססת IP בא לידי ביטוי להערכתם בעסקה שנחתמה בימים האחרונים בין BT לחברת סימנס. הראשונה החלה לאחרונה בפרויקט שאפתני לשדרוג רשת התקשורת הישנה שלה לכזו המבוססת על IP. נראה כי הפרויקט של BT הינו רחב היקף שכן בימים האחרונים הודיעו גם שתי חברות ישראליות, אמדוקס ואי.סי.איי על חוזים עם חברת התקשורת הבריטית.



לחוזה בין סימנס ל-BT עשויה להיות גם השפעה חיובית על אודיוקודס, מציינים האנליסטים, בשל העובדה שהאחרונה מספקת לסימנס רכיבים באופן שוטף. יחד עם זאת, הכנסות מפרויקט זה ימצאו את דרכן לדו"חות הרווח וההפסד של אודיוקודס לא לפני 2005. "עבורנו, העסקה בין סימנס ל-BT היא הוכחה חזקה לכך ששוק הטלקום התעורר".



גם ההסכם של אודיוקודס עם נורטל ממשיך לספק את הסחורה, על פי בדיקות שביצעו האנליסטים. "הקשרים העסקיים בין שתי החברות חזקים ולא מושפעים מהשינויים האחרונים בהנהלת נורטל". הערכתם היא כי נורטל תמשיך לתרום כ-15% מההכנסות של אודיוקודס וכי הקשר בין השתיים ימשיך להתפתח במהלך השנה. גם חברת פתרונות התקשורת 3Com מגדילה את פעילותה מול אודיוקודס והאנליסטים מעריכים כי בעקבות רכישת חברת Ai-Logix על ידי נורטל, עשויה גם ורינט הישראלית, המשלבת כיום את פתרונות נורטל במוצריה, להפוך ללקוח משמעותי.



האופטימיות של CIBC מביאה גם להעלאה צנועה של התחזית לרבעון השני, כך שהיא כוללת כעת הכנסות של 18.2 מיליון דולר תחת תחזית קודמת של 18 מיליון דולר. תחזית הרווח נותרה על סנט אחד למניה. לשנה כולה עלתה תחזית ההכנסות בחצי מיליון דולר ל-78.5 מיליון דולר, אך שוב, תחזית הרווח נותרה על 7 סנט למניה. "החברה עשויה לעלות על תחזיות אלה בהתחשב בסביבה העסקית המתאוששת ובפתיחת אפשרויות חדשות עבור החברה כתוצאה משותפויות".



מחיר היעד, 15 דולר, מבוסס על מכפיל 37 על הרווחים הצפויים ב-2005 - פרמיה לעומת מכפיל ממוצע של 30-35 בתעשייה. כמו בהמלצות נלהבות קודמות למניה, מציינים האנליסטים של CIBC כי החברה ראויה לפרמיה זו בעקבות יכולתה לשמור על צמיחה עקבית בהכנסות, שיפור בשיעור הרווח הגולמי הגדלת הרווחיות והגברת שיתופי הפעולה.