פייפר ג'פרי: הפיטורים וקיצוץ שכר הבכירים באי.סי.איי אינם הסוף; החברה תודיע על צעדי התייעלות נוספים

ההודעה הדרמטית ששיחררה חברת אי.סי.איי ביום שישי האחרון כללה פיטורים של 1,000 עובדים (20% מכוח האדם שלה) וקיצוץ של 10% במשכורות הבכירים. בבית ההשקעות פייפר ג'פרי אומרים כי בעת פרסומן הרשמי של התוצאות המלאות לרבעון הראשון, ב-24 במאי, החברה תודיע על קיצוצים נוספים בדרך להתייעלות, כדי לשוב לרווחיות במהלך המחצית השניה של השנה.

וכך, אי.סי.איי הודיעה ביום שישי כי הכנסותיה לרבעון הראשון של השנה הסתכמו ב-260-252 מיליון דולר, וזאת בהשוואה להכנסות של 286.5 מיליון דולר אליהן קיווה צוות האנליסטים של בית ההשקעות פייפר ג'פרי. כמו כן, החברה הודיעה כי היא אינה יכולה עדיין לדעת אל נכון מה יהיו המספרים בשאר השורות של דו"ח הרווח והפסד שלה, אבל האנליסט רוברט גולדמן מעריך כי ההפסד של החברה ברבעון יהיה 39 סנט למניה, לעומת תחזית קודמת להפסד של 31 סנט.

בהמלצה קצרה שמפרסם בית ההשקעות מעריך האנליסט כי החברה תדווח על מכירות של 252.2 מיליון דולר ברבעון הראשון, אולם הוא אינו מוכן להתחייב לגבי השנה כולה, ואינו מספק תחזית כלשהי. את ההמלצה למניה מותיר בית ההשקעות כ"נייטרלי". גולדמן אינו מתייחס כמעט למשמעות של הקיצוצים שנוקטת אי.סי.איי או לעובדה שנראה כי כמעט כל פעילות הייצור של החברה תועבר לקבלני משנה.

עם זאת, גולדמן מתייחס להתפלגות ההכנסות לפי חטיבות, ומסביר כי למרות שהחברה לא הצליחה לעמוד בתחזיותיו, הרי שהנפילה אינה כה משמעותית. וכך, החברה הבת לייטסקייפ, שהיא החטיבה האופטית לשעבר של אי.סי.איי, צפויה להציג ברבעון הכנסות הנמוכות ב-6.7% מתחזיות בית ההשקעות, וכמעט ללא שינוי מהרבעון הרביעי של 2000.

לייטסקייפ עוסקת בתחום חם ביותר, ובתקופה האחרונה גברו ההערכות לפיהן היא עומדת בפני מכירה לאחת מחברות התקשורת הבינלאומיות הגדולות. מאי.סי.איי אומנם לא יצא מעולם פרסום רשמי בנושא, אולם דורון ענבר, מנכ"ל החברה, אמר לנו לפני כחודש כי כל החברות הגדולות מתעניינות ברכישת לייטסקייפ.

הסכומים שנזרקו לחלל האוויר בנוגע לשווי החברה היו בטווח שבין 800 מיליון דולר ליותר ממיליארד דולר, וזאת בעוד שוויה של אי.סי.איי כולה על כל חטיבותיה הוא 550 מיליון דולר בלבד היום. החטיבה האופטית כוללת בתוכה את מוצר ה-XDM, שהוא מערכת המנהלת את התעבורה על הסיבים האופטים במתחם המטרו.

אנאוויס תפספס, אינווייב תעמוד בתחזיות

ההכנסות ברבעון הראשון של חטיבת אנאוויס היו נמוכות בכ-3.7% בממוצע מהתחזיות של פייפר ג'פרי. אנאוויס היא חטיבת רשתות התמסורת (Transport Networks) והקרוס קונקט לשעבר של אי.סי.איי, והיא מתמקדת במוצרים ושירותים לניהול רוחב סרט ברשתות תמסורת. החברה הבת החלה את דרכה בתדיראן תקשורת, אשר מוזגה בסוף שנת 1999 לתוך אי.סי.איי.

חטיבה נוספת של אי.סי.איי היא אינווייב, חטיבת התקשורת האלחוטית רחבת הפס, שאמורה דווקא להצליח לעמוד בתחזיות של בית ההשקעות פייפר ג'פרי לרבעון הראשון, אך עם זאת לרשום ירידה בהכנסות מהרבעון הקודם.

המערכות שמפתחת אינווייב מהוות תחליף לרשתות הטלפון הקווית - תחום שהתלהט לאחרונה לאור המיזוג בין החברות פלוור ובריזקום , והערכות על מגמת קונסולדציה בין חברות שונות, ובהן ישראליות.

אינווייב עצמה היא תוצר של מיזוג עם חברת Winnet האמריקאית. החברה אמורה היתה להיות הראשונה מפס הייצור של אי.סי.איי שתונפק בבורסה כחברה ציבורית (תהליך שאמור היה לקרות ברבעון הראשון של 2001) ואולם בהמשך, חטיבת הקרוס קונקט (אנאוויס) היתה אמורה להיות הראשונה, וככל הידוע בית ההשקעות ליהמן ברדרס כבר נבחר כדי להוביל את הנפקתה.

אינוויה יכולה אף לעקוף את התחזיות

חברת אינוויה, שהיא חטיבת האקסס לשעבר של אי.סי.איי, יכולה אף לעקוף את התחזיות המוקדמות של פייפר ג'פרי בכ-2.5%. אינוביה מתמחה במערכות גישה ובאפליקציות רחבות סרט מסוג DSL, ומוצר הדגל שלה הוא פלטפורמת ה-Hi-FOCuS, המשלבת טכנולוגיות DSL שונות (SDSL, ADSL ,VDSL), במגוון רחב של פרוטוקולים (ATM ,IP ,TDM).

בחודש שעבר אמר לנו פיני חביב, מנכ"ל אינוויה, כי הוא מעריך שתוצאות הרבעון הראשון של 2001 יהיו נמוכות מן התחזיות - לא לאור ההאטה בשוק, אלא דווקא על רקע הסכסוך וועד העובדים. חביב הסביר כי העובדים השובתים מנעו מהנהלת החברה לבצע אינטגרציה של הציוד, מה שפגע בתוצאות הכספיות. חביב, אגב, העריך שעד סוף 2001 תספק אינוויה למעלה ממיליון קווי xDSL למפעילי תקשורת ברחבי העולם.

ההכנסות של חטיבת מוצרי הטלפוניה של הדו הבא (NGTS) - החטיבה היחידה שלה עדיין אין שם רשמי - יהיו ברבעון הראשון של 2001 זהות לאלה של הרבעון הרביעי של 2000. החטיבה מייצרת את המערכות לכפל דיבור (DCME) שהיו במשך שנים רבות המוצרים המצליחים ביותר של אי.סי.איי. כיום ה-DCME לא מוכר כפי שציפתה הנהלת אי.סי.איי, אולם מדובר במוצר היסטורי, שנראה כי אינו נלקח בצורה בולטת בחישוב שווייה של אי.סי.איי.

ההכנסות האחרות של אי.סי.איי מקורן בפעילות חברת אי.סי.טל ובפעילויות שוטפות אחרות. אי.סי.טל - בה מחזיקה אי.סי.איי 75% - דיווחה לא מכבר כי הכנסותיה לרבעון הראשון היו 18.2 מיליון דולר (צמיחה רבעונית של 8%), ועל כן ההכנסות האחרות שייצרה אי.סי.איי היו בממוצע 26.3 מיליון דולר ברבעון הראשון.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד