חברת אלביט מערכות ראייה הקטנה מיוקנעם מצליחה לייצר סביבה מומנטום חיובי ולשדר אופטימיות ביחס לתוכניותיה העתידיות. ואלה שאפתניות ביותר, יהיה מי שיגיד כי שאפתניות מדי.
אתמול קיימה החברה כנס משקיעים במלון שרתון מוריה בתל אביב, בו הכריזה כי היא עומדת בפני שתי רכישות, האחת של חברה ישראלית תמורת 8.5 מיליון דולר והשנייה של חברה אמריקאית בכ-3.5 מיליון דולר, לכל הפחות. לצורך כך החברה מתכננת בשבועות הקרובים לסגור חבילת מימון מתאימה.
EVS מתמחה במערכות בחינת איכות אופטיות לתעשיית הטקסטיל, ולאחרונה נכנסה לשווקים נוספים כמו זיהוי פגמים בייצור צגים שטוחים, מעגלים מודפסים, פלסטיקה ומיקרואלקטרוניקה. זמי אברמן, מנכ"ל החברה, אמר בכנס כי באמצעות שתי הרכישות הללו, ורכישות נוספות שנבחנות, הוא מתכוון להביא את EVS ממחזור מכירות של 6.3 ב-2003 למחזור מכירות של לא פחות מ-20-25 מיליון דולר ב-2005.
אברמן הוסיף כי כדי "לדבר על היקפים כאלה מבלי להניד עפעף - יש לבצע רכישות. לרף ההכנסות הזה יש נימוק הגיוני, שכן זו מסה קריטית לחברה", אמר, "האסטרטגיה שלנו היא לקנות כדי לגדול מהר, ולהגיע לרשימה הראשית בנאסד"ק או ל-Small Cap לכל הפחות". אברמן אמר בכנס כי הגדלת מחזורי מכירות והרכישות יובילו את המניה ל-3-4 דולרים בטווח הנראה לעין. לשם הפרופורציות יש לציין כי מחיר המניה הנוכחי הוא 96 סנט, ושווי השוק של החברה בבולטין בורד הוא 12.5 מיליון דולר.
לדברי אברמן, בהיקף מכירות כזה, של 20-25 מיליון דולר, תוכל החברה להרוויח 8%-10% מהמחזור ואף יותר - כלומר להגיע לרווח של 2-3 מיליון דולר ב-2005 לעומת הפסד נקי של 980 אלף דולר בשנת 2003.
EVS פועלת כיום בשתי חטיבות נפרדות. האחת היא לתחום התעשייתי, בו היא מפתחת מערכות לבדיקות בתעשיות שונות וביניהן רכב, תעופה וטקסטיל. השנייה היא תעשיית המיקרואלקטרוניקה, שם היא מתמקדת בין היתר במסכים השטוחים וב-PCB. לפני הרכישות המתוכננות, החטיבה הראשונה העסיקה 60 עובדים וחטיבת המיקרואלקטרוניקה העסיקה 25 עובדים.
לחברה הראשונה, הישראלית, שאת רכישתה מתכוונת EVS להשלים עוד ברבעון השלישי, יש טכנולוגיה של ביקורת איכות באמצעות אולטרה-סאונד. אם ניקח לדוגמה ביקורת איכות של ריתוכים, הרי שהמערכת של החברה הנרכשת מסתכלת על נקודת הריתוך מבפנים ויכולה לבדוק האם יש שם, למשל, בועות אוויר כלואות שמפריעות לפעילות. EVS נמצאת לקראת סיומה של בדיקת הנאותות והיא תרכוש את החברה ב-8.5 מיליון דולר.
ב-2003 החברה הנרכשת מכרה ב-5.2 מיליון דולר, וב-2004 היא צפויה למכור ב-9 מיליון דולר. יחס מכפילי המכירות צפוי להשתפר, וב-4 הרבעונים שלאחר הרכישה הכנסותיה צפויות להגיע אף ל-12 מיליון דולר. החברה הנרכשת רשמה ב-2003 רווח של כ-180 אלף דולר והיא מעסיקה כיום 55 עובדים שייקלטו ברובם לשורות EVS.
החברה האמריקאית, שצפויה להירכש ברבעון הרביעי, עוסקת בבדיקה במיקרואלקטרוניקה בשני תחומים: האחד הוא למעגלים מודפסים גמישים בצפיפות גבוהה, בעיקר למכשירים סלולריים ומחשבים ניידים - תחום בו פועלת אורבוטק הישראלית. השני, הוא ביקורת איכות לתהליכי ייצור במצעים קרמיים לשבבים - משטח המחבר בין השבב למעגל המודפס ומאפשר שימוש בטמפרטורות גבוהות.
אל התחום השני נכנסה החברה האמריקאית רק בשנה שעברה, ולפי צבר ההזמנות שלה היא תמכור ב-2004 ב-3.7 מיליון דולר. בשנה הבאה היא מצפה למכירות של 8 מיליון דולר על בסיס התרחבות המוצר החדש, ואולם בהנהלת EVS עדיין לא סיימו איתם את המו"מ בנוגע לשווי. ככל הנראה, החברה האמריקאית מעוניינת להירכש על בסיס התחזיות העתידיות וב-EVS מעוניינים לרכוש אותם על בסיס ההכנסות האקטואליות ב-2004, כלומר - בכ-3.5 מיליון דולר. יש לציין כי ברמת מכירות זו החברה תתאזן ובינתיים ב-2003 היא ייצרה הפסדים. החברה הנרכשת פעילה במזרח הרחוק, מרכז הפיתוח שלה הוא בבוסטון, והיא מעסיקה 24 עובדים. ברדאר של EVS יש חברות נוספות והיא בודקת יעדים נוספים גם בקוריאה ובארה"ב.
בשבועיים הקרובים היא מתכוונת, כאמור, לסגור את חבילת המימון. ככל הידוע, EVS אינה מתכוונת לבצע PIPE רחב היקף - הנפקה פרטית למשקיעים מוסדיים - והיא תגייס במניות או אג"ח להמרה בהובלת מיטב כ-2.5 מיליון דולר. כיום יש לחברה בקופתה 3.4 מיליון דולר, וחלק ארי של גיוס הכספים לצורך הרכישה ייעשה ככל הנראה מתוך קו האשראי של החברה ומימון בנקאי.
EVS ביצעה מספר הנפקות פרטיות לאחרונה, בדצמבר 2003 ובינואר 2004, והזרימה לקופתה 3.9 מיליון דולר. החברה הנפיקה בסה"כ בכל הערוצים כ-5.1 מיליון מניות ואופציות לרכוש 1.7 מיליון מניות נוספות במחירי מימוש שונים. חלק מן האופציות כבר מומשו, ותיאורטית, מימוש של כולן יזרים לקופתה 1.4 מיליון דולר נוספים. מקורות מימון נוספים הם מסגרת אשראי שנחתמה עם חברת קורנל קפיטל פרטנרס לשנתיים הבאות בהיקף של 9.5 מיליון דולר ורכישה של אלטרו, בעלת המניות הגדולה בחברה, של 2 מיליון מניות ב-700 אלף דולר (35 סנט למניה) ב-5 תשלומים עד נובמבר הקרוב. בעקבות רכישה זו, ביהמ"ש המחוזי בחיפה קבע כי בעלי מניות אחרים יקבלו אופציות לרכישת 4.2 מיליון מניות במחיר זהה ואם ימומשו הן יזרימו 1.5 מיליון דולר נוספים לסך אמצעיה הנזילים.
בעלי המניות הגדולים של החברה הם אלטרו עם 26.7% מהחברה; אלביט (אלרון) עם 16.1%; והפניקס הישראלי עם 7.6%.