בצעד מעודד לשוקי ההון באירופה הצליחה פראנס טלקום לגייס 1.3 מיליארד יורו (1.61 מיליארד דולר) בהנפקת חטיבת דפי הזהב שלה, פאז' ז'ון (Pages Jaune).
מניית פאז' ז'ון תומחרה ב-14.1 יורו למניה למשקיעים פרטיים ו-14.4 יורו למשקיעים מוסדיים. המניה סיימה את יום המסחר הראשון במחיר של 14.15 יורו למניה.
מחיר הסגירה היציב של המניה מצביע על כך ששיטת ההנפקה החדשנית, בה השתמשה פראנס טלקום, אכן השתלמה. במקום לקבל הצעות מחיר מוגזמות מהבנקים, דרשה החברה מהבנקים לבצע סקר שוק אשר סיפק הערכות בנוגע למחיר אותו מוכנים לשלם המשקיעים הפרטיים, ומסרה כי תשלם לבנקים אם תוצאות הסקר יתאמתו.
החברה מסרה כי 54.6% מהמניות שהונפקו נמכרו בתחילה למשקיעים פרטיים והיתר למשקיעים מוסדיים.
מכירת חטיבת המדריכים המסווגים - אחד מהתחומים המכניסים ביותר במונחי תזרים מזומנים עבור חברות הטלקום בעולם - נועדה לסייע לפראנס טלקום לקצץ בחובות הכבדים שצברה עקב מסע רכישות בזבזני בשנים האחרונות.
המנכ"ל, תיירי ברטון, מתכנן להתמקד בתחום האינטרנט המהיר והשירותים הסלולריים כדי להתגבר על הצמיחה האיטית בתחום הטלפוניה המסורתית.
פאז' ז'ון רשמה מכירות של 1.1 מיליארד דולר ב-2003, עלייה של 4% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי ב-2003 היה 221 מיליון דולר. הרווח על בסיס EBITDA הסתכם ב-404 מיליון דולר, וב-2004 הוא צפוי להגיע ל-484 מיליון דולר - עלייה של 20%. בשנתיים הקרובות, לפי הערכות פראנס טלקום, יגדלו מכירותיה של החטיבה ב-6%-4%.
הנפקת פאז' ז'ון תהיה השנייה מסוגה השנה, לאחר שפינדקסה, המוציאה לאור הגדולה ביותר בנורווגיה בתחום המדריכים המסווגים, גייסה במאי 161 מיליון דולר בהנפקה ראשונה. פינדקסה הציעה למשקיעים תשואת דיווידנד של 11.5%, כפי שיכולה לעשות חברה בעלת תזרים מזומנים גדול. החברה הצרפתית מתכננת, לדבריה, לאמץ מדיניות דיווידנדים "אטרקטיווית" משלה, כדי להשיב את רווחיה למשקיעים, ואולם היא לא ציינה את גודל הדיווידנדים שתחלק.
חברת Yell, מוציאה לאור של מדריכים מסווגים בבריטניה, גייסה 1.86 מיליארד דולר ביולי 2003, לפי שווי של 3.3 מיליארד דולר בהנפקה ראשונה לציבור. Yell היתה חברה בת של בריטיש טלקום, והיא נרכשה ממנה על ידי אייפקס פרטנרס והיקס מיוז טייט אנד פירסט, תמורת 3 מיליארד דולר ביוני 2001.