איפקס מוטבים: עם השלמת מכירת תיק הנכסים באנגליה צפויה אלוני חץ לחלק דיווידנד של 80-120 מיליון שקל

הודעתה של חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ , על המגעים אותם היא מנהלת למימוש שמונת נכסיה שבאנגליה, הביאה לכך שבית ההשקעות איפקס מוטבים פרסם בימים אלה עדכון להמלצתו למניית החברה. בבית ההשקעות מעניקים למניית אלוני חץ המלצת "קנייה" במחיר יעד של 13.8 שקלים למניה - 31% מעל מחיר השוק.



בבית ההשקעות סבורים כי התמורה אותה תצליח אלוני חץ לקבל עבור תיק נכסיה באנגליה תסתכם ב-220 מיליון ליש"ט, 5 מיליון ליש"ט יותר מהרף המינימלי אותה דרשה החברה.



בבית ההשקעות מזכירים כי הנהלת החברה בראשותו של נתן חץ כבר הודיעה על כוונתה להיכנס לשוק חדש במערב אירופה במדינה בעלת כלכלה איתנה. באיפקס סבורים כי מהלך שכזה יבוצע באמצעות השקעה של 100-150 מיליון דולר, שתיעשה בדרך של רכישת כ-20%-25% ממניותיה של חברה ציבורית מבוססת. בהקשר זה מציינים בבית ההשקעות כי עם השלמת מכירת הנכסים באנגליה, תכיל קופתה של אלוני חץ כ-400 מיליון שקל, וביחד עם קו אשראי בלתי מנוצל בהיקף של כ-100 מיליון שקל, יהיו לחברה כ-500 מיליון שקל פנויים להשקעה מהון עצמי.



בהתייחסם לאפשרות חלוקתו של דיווידנד חד פעמי גדול, מעבר לדיווידנד בסך של 11 אגורות למניה אותו מחלקת החברה מדי רבעון, צופים אנליסטי בית ההשקעות חלוקה של דיווידנד חד פעמי בהיקף של 80-120 מיליון שקל. במקרה שכזה, בעלי האג"ח וכתבי האופציה של החברה אשר מחירי ההמרה/מימוש שלהם אינם מתואמי דיווידנד, עשויים להמיר ולממש את ניירות הערך שבידיהם למניות, מה שיביא לגידול משמעותי בהונה העצמי של אלוני חץ.



באיפקס מעריכים כי שווייה הנכסי הנקי של אלוני חץ (Net Asset Value) מסתכם בכ-883 מיליון שקל (ללא הנחת דילול), ומשווי זה נגזר המחיר למניה. כמו כן, בבית השקעות מוסיפים כי במידה ושמונת הנכסים המניבים באנגליה יימכרו במחיר שיעלה על 220 מיליון ליש"ט, הרי שמחיר היעד של המניה יגדל ב-10 אגורות בגין כל תמורה של מיליון ליש"ט נוספים, מעבר לרף שהציבו באיפקס.



נציין כי לצורך חישוב השווי הנכסי הנקי של אלוני חץ, אמדו בבית ההשקעות את שווי ההחזקה במחצית מהזכויות בקניון חוצות אלונים ב-45 מיליון שקל. קניון זה הכולל כ-6,000 מ"ר, מושכר במלואו (שיעור תפוסה של 100%) והוא מניב הכנסות שנתיות נטו של כ-7.5 מיליון שקל.