בנק אגוד מוריד את מחיר היעד למניית מטאלינק מ-13.3 דולר ל-10 דולר, הגבוה ממחיר השוק ב-16%. עם זאת, מותיר הבנק את המלצת ה"החזק" למניה.
האנליסטים אמיר חייק ואורלי יעקובי מעריכים את שוויה של מטאלינק בכ-188.3 מיליון דולר לעומת שווי השוק שלה - 161.6 מיליון דולר. הערכה זו מתבססת על הונה העצמי של מטאלינק, שנאמד ב-119 מיליון דולר, בתוספת פרמיה של 10%. פרמיה זו, על פי האנליסטים, מיוחסת לטכנולוגיה הייחודית של החברה ומעמדה המוביל בתחום.
כמו כן מציינים האנליסטים כי על בסיס חישוב זה הם הגיעו לשווי מוערך למניה של 6.95 דולר בתוספת רווח נקי למניה המוערך על ידי האנליסטים ב-2.7 דולר ובהתחשב ב-80% מהרכישה העצמית של מניות החברה המסתכמות ב-10 מיליון דולר.
חייק ויעקובי מציינים כי ברבעון הראשון של 2001 החברה המשיכה לצמוח במכירותיה, צמיחה של 95% לעומת הרבעון המקביל ב-2000 ושל 10% לעומת הרבעון החולף. צמיחה זו איננה מובנת מאליה, על רקע המשבר בקרב חברות ציוד התקשורת בעולם, ומוסברת על ידי האנליסטים במכירות החברה לפלח השוק העליון של שוק מודמי ה-DSL ושוק ה-ILEC שם פועלות חברות תשתית התקשורת הגדולות והמבוססות בארה"ב ובאירופה.
נקודה חיובית נוספת שמציינים האנליסטים היא הצלחת הניסוי בשבבי ה-GSHDL החדשים של החברה, שנבדקו לאחרונה באוניברסיטת ניו-המפשיר ונמצאו מתאימים לשמש במערכות התקשורת החדשות בשוק לקוחות ה-OEM בו ישלבו יצרניות הציוד את שבבי מטאלינק במוצריהן.
בנוסף מציינים חייק ויעקובי כי החברה הרחיבה את קו המוצרים שלה ופיתחה שבבים בתחום ה-GSHDL כאמור ובתחום ה-DSL המשמש גם ביישומים להעברת וידיאו, וכך תצליח לגוון את שוקי הפעילות שלה ולהקטין את התלות בשוק יעד אחד.
"ההאטה הקשה בכלכלה ובייחוד בקרב שווקים אלו צפויה לפגוע במכירות החברה ואנו מעריכים כי הכנסותיה של מטאלניק יצמחו בכ-50%-40% בלבד ב-2001 לעומת צמיחה שנתית של 100% ב-2000", סבורים האנליסטים. בנוסף מעריכים חייק ויעקובי כי תוצאות הרבעון השני של שנת 2001 צפויות להיות נמוכות בכ-20%-10% לעומת אלה ברבעון הראשון.
האנליסטים מציינים כי נקודות כמו גידול של 25% במלאי החברה, תלות ב-3 לקוחות עיקריים (אלקטל, אי.סי.איי שנקלעה למשבר חמור, ושמידט) הוצאות המו"פ "הכבדות" שמהוות 45% ממכירותיה של מטאלינק, וגידול בהפסד התפעולי ברבעון הראשון (מ-700 אלף דולר ל-1.1 מיליון דולר) גרמו להם לקצץ את מחיר היעד ולהותיר את המלצתם למניה על "החזק".
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד
בנק אגוד: הכנסות מטאלינק ברבעון השני יקטנו ב-20%-10%
גולן פרידנפלד
2.5.2001 / 10:12