לו רניירי על השוק האמריקאי: שיעור הצמיחה יורד, הריבית תעלה פחות ממה שחושבים - כדאי לקנות אג"ח ארוכות

לו רניירי, מבעלי בנק הפועלים ומי שנחשב בוול סטריט כממציא של שוק איגרות החוב המגובות במשכנתאות, מעריך כי הצמיחה בארה"ב איטית הרבה יותר ממה שחושבים רוב המומחים ולכן גם עליית הריבית הדולרית תהיה מתונה מאוד. בראיון ל-TheMarker אמר רניירי כי "אני רואה עלייה של הריבית הדולרית לרמה של 2% במהלך הרבעון הראשון של 2005, אבל אני לא רואה עלייה גדולה לאחר מכן. אני אהיה שמח אם יתברר שאני טועה, אבל אני חושב שהצמיחה בארה"ב נעצרת ויורדת לקצב נמוך יותר".



בהתאם לגישה זו, מעריך רניירי כי בעוד זמן לא רב יפתח חלון הזדמנויות לרכישת איגרות חוב ארוכות של ארה"ב, אשר יהפכו לאטרקטיוויות כאשר לשוק יתברר שהגידול המהיר בקצב הצמיחה של הכלכלה האמריקאי - נעצר.



אלא שרניירי לא ממליץ על כל סוגי איגרות החוב - ויש כאלה אשר המחיר שלהן, לדעתו - מנופח. "פערי התשואה בין איגרות חוב של חברות לבין איגרות חוב של הממשלה ("קרדיט ספרד") נמוכים מדי, בעיקר באפיק של חברות פחות יציבות - אפיק הג'אנק בונדס", אומר רניירי.



"הריביות הנמוכות בארה"ב ובעולם יצרו רעב גדול לתשואה, ולכן אנשים הלכו וקנו גם סחורות פחות טובות, עד שבחלק מהאפיקים ירדו התשואות לרמה מלאכותית, בעיקר באפיק ה-High Yield", הוא אומר, ומוסיף "יש לנו זכרון מאוד קצר".