הרכישות הסודיות של JDS יוניפייז

מאת מרי ג'אנדר

לעיני הציבור, JDS יוניפייז (סימול JDSU) נראית כמו חיית רכישות שזללה חברות ענק כמו SDL ו-ETEK. אבל לא כדאי להזדרז להגיע למסקנה זו. מתברר כי לאחרונה החלה החברה לוותר על ארוחות ענק, ופיתחה תאבון חדש לחטיפים קטנים.

במהלך השנה האחרונה ביצעה JDS לפחות 4 רכישות ולא הוציאה עליהן הודעה פומבית. בין הרכישות הללו נמצאת החברה הסינית פוג'יאן קסיקס לייזר (Fujian Casix Laser), חברת אירידיאן ספקטרל, אפיון (Epion), ואופטיקל פרוסס אוטומיישן. כל הרכישות הללו דווחו על ידי החברה בתצהירים לרשות ני"ע בארה"ב.

כל אלה הם חלק מגישה חדשה שיש בה פחות רעש וצלצולים, במסגרתה נרכשות חברות קטנות המפתחות טכנולוגיות מתקדמות. בכירי JDS פרשו גישה זו בפני משתתפי כנס אופטיקת הסיבים שנערך בחודש מארס. נראה כי אחד ממאפייניה הוא ביצוע הרכישות באופן שקט. מה גם שחלק מהרכישות לא היו עניין גדול. הרי שמהם עוד 500 מיליון דולר עבור חברה שהוציאה 63 מיליארד דולר רק על שלוש מהרכישות הגדולות שלה בשנה שעברה - OCLI, SDL ו-E-TEK דיינמיקס?

JDS טוענת כי קיימות מספר סיבות לכך שהחברה בוחרת לא לפרסם את רכישותיה. "שיקול הדעת שלנו מבוסס על גודל העסקה ומהותה", אמר דובר JDS, ג'ף וויילד. "במקרים מסוימים, אנו מחליטים מה אנחנו רוצים לחשוף על סמך שיקולים של תזמון ורמת התחרות בשוק".

ככל הנראה היה המחיר שיקול משמעותי ברכישת פוג'יאן קסיקס לייזר על ידי JDS באפריל 2000. בעת העסקה, נראה היה כי הרכישה לא תשפיע על מצבה הפיננסי של JDS. לפיכך נמנעה JDS מלהוציא הודעה לעיתונות בעניין וסירבה לאשר את דבר קיום העסקה בפני כתבים שפנו אליה.

מסמכים שהגישה לרשות ניירות הערך לאחר מכן מצביעים על כך ש-JDS הוציאה 60 מיליון דולר על פוג'יאן קסיקס לייזר - לא סכום קטן, אך כסף קטן יחסית לתקופה.

"המהות משתנה, בהתאם למצב הכספי שלנו", טען וויילד. כאשר הוא הקים את החברה לפני חמש שנים, הוא נזכר, רכישת מפעל אירופי תמורת 45 מיליון דולר היתה חדשה מרעישה, "זה כל מה שהיה לנו בעולם", הוא אומר. כיום זאת רק טיפה בים.

הסביבה התחרותית היתה ככל הנראה שיקול בהסתרת רכישת אירידיאן ספקטרל הקנדית, חברה פרטית המייצרת פילטרים מסרט דק עבור ציוד DWDM. ביקור באתר חברת הסטארט אפ אינו מגלה דבר על כך שהחברה נרכשה על ידי JDS תמורת 40.3 מיליון דולר באוקטובר 2000. המקום היחיד בו ניתן למצוא מידע אמין על הרכישות הוא במסמכים שהגישה JDS לרשות ניירות הערך.

ככל הנראה, רכשה JDS את אירידיאן במטרה לשפר את הטכנולוגיה שלה בתחום הסרט הדק, וייתכן כי זו הסיבה לכך שבחרה להסתיר את העסקה, טוענים אנליסטים.

רכישת חברות קטנות מחייבת מידה של סודיות, אמר מארק לאנגלי מ-Epoch Partners. היות שחברות סטארט אפ בדרך כלל מתמחות בתחום בודד, רכישתן מצביעה בבירור על כוונות החברה הרוכשת. "כאשר חברה מודיעה על רכישה, היא בעצם אומרת לעולם מה היא עושה, וכיצד היא בוחרת להתחרות בשוק. הדבר מעיד על כוונותיה", אמר. וזה לא דבר שחברות מידע תמיד מעוניינות לחשוף.

לאנגלי מציין שיקול נוסף שיש לקחת בחשבון: חשיפת המחיר ששולם עבור חברת סטארט אפ עשוי לגרום למועמדות אחרות לרכישה להקשיח את עמדותיהן במהלך משא ומתן.

נוכח מגמת הרה-ארגון הנוכחית של JDS, קיימים גם שיקולים פנימיים בעד הסתרת הרכישות הסודיות של החברה. בתקופה בה מתוכננים פיטורים של 5,000 עובדים של החברה ברחבי העולם, ספק אם JDS תהיה מעוניינת להתהדר במסע הקניות שלה. "לו הייתי מפוטר טרי של JDS, לא הייתי רואה רכישה שהחברה מבצעת באותו אור שבו הייתי רואה אותה לו עדיין הייתי עובד שם", אמר לאנגלי.

למרות זאת, אמרו בכירי JDS בשיחת ועידה בשבוע שעבר, כי לחברה אין כל כוונה לוותר על המשך פעילות המיזוגים וההשתלטויות שלה. "נמשיך לחפש השקעות שמתאימות לקו המוצרים שלנו", אמר המנכ"ל ג'וזף סטרואס לאנליסטים. "תקופת שפל כלכלית היא הזדמנות מצוינת לרכישת חברות קטנות".