מריל לינץ' "לוקח סיכון" לפני דו"חות צ'ק פוינט: החברה תעמוד מחר בתחזיות - המניה אטרקטיווית לאחר הירידות

ענקית אבטחת האינטרנט הישראלית צ'ק פוינט תעמוד מחר למבחן כאשר תפרסם את תוצאות הרבעון השני של 2004 לקראתם איבדה מתחילת יולי לא פחות מ-23%. בבית ההשקעות מריל לינץ' "מסתכנים", ובדו"ח שהוציאו ביום שישי האחרון הם מעריכים כי לא רק שהחברה תעמוד בתחזיות, אלא היא אף עשויה לעקוף אותן.



לאור הירידה במניה, הם מציינים כי היא בשווי אטרקטיווי וממליצים על רכישתה. מחיר היעד שהם מציבים לה, 30 דולר, משקף מכפיל של 25 על בסיס ההערכות ל-2005, והוא גבוה ב-45% ממחירה הנוכחי.



צ'ק פוינט הודיעה בסיום הרבעון הראשון כי היא מצפה להכנסות של 123-127 מיליון דולר ברבעון השני (צמיחה של 6%-9.5%), וכי הרווח הנקי שלה יהיה 23-25 סנט למניה שמיתרגמים לרווח נקי של 61.5-66.5 מיליון דולר. בשנה כולה, החברה תדווח על הכנסות של 505-525 מיליון דולר (צמיחה של 17%-21% משנה שעברה).



האנליסטים אדוארד מגווייר וג'ייסון מיינרד ממריל לינץ' מצפים להכנסות של 126.1 מיליון דולר ולרווח של 25 סנט למניה, בדומה לתחזית הקונצנזוס בוול סטריט. לדבריהם, החולשה במניה נבעה ממספר חששות ובהם: החוזק שמפגינה נטסקרין, המתחרה המרה, דווקא תחת ג'וניפר, וכי ייתכן שהוא עדיין אינו מורגש; האמירות הפושרות של נוקיה בנוגע לתחרות בשוק האבטחה; חששות מהכנסות נמוכות מהצפוי מה-InterSpect, וכן החולשה הכללית בקרב חברות התוכנה לארגונים.



מוצר ה-InterSpect מספק הגנה על רשתות מפני איומים פנימיים. בבית ההשקעות דווקא מעודדים מהתקדמות המכירות שלו, אך מניחים כי תהיה רק עלייה קלה שכן מדובר בקטגוריה חדשה. "אנחנו ממשיכים להאמין כי צ'ק פוינט הרחיבה את פורטפוליו המוצרים שלה, וכי צפויה מחצית שנייה חזקה ל-2004. ההנהלה לכל הפחות תותיר את התחזיות ל-2004 בעינן", הם אומרים, ומרמזים, למעשה, על אפשרות כי היא דווקא תעלה את התחזיות.