לידר ושות': האינפלציה תגבר החל מהרבעון האחרון של 2004 - עדיפות להשקעה באג"ח צמודי מדד

בבית ההשקעות לידר ושות' סבורים כי קיימת היום עדיפות להשקעה באיגרות חוב צמודות מדד, לנוכח הרמת ראש צפויה של האינפלציה בישראל. ציפיות האינפלציה לפי שוק ההון עלו ל-1.3% (ל-12 החודשים הבאים) לעומת 0.9% לפני שבוע. מגמה זו צפויה, לדעת כלכלני לידר, להימשך בשבועות הקרובים.



בשבועות האחרונים נרשמו בשוק האג"ח עליות שערים ובהתאם ירידת תשואות, בעיקר על רקע ירידת התשואות בשוק האג"ח האמריקאי. בלידר ממליצים על האג"ח הצמודות מפני שלדעתם במהלך הרבעון האחרון של השנה כבר נתחיל להרגיש עליית מחירים במשק, וזאת בשל מספר גורמים מרכזיים.



ראשית, בלידר צופים שהפדרל ריזרב ימשיך ויעלה את הריבית הדולרית עד לרמה של 3.5%-4% בסוף 2005. עלייה כזו צפויה לתרום לפיחות בשקל, ומשם להגיע גם למדדים גבוהים יותר. הריבית על הדולר עלתה בינוי לראשונה מזה מספר שנים ב-0.25%, וגריספאן הודיע כי בכוונתו להמשיך ולהעלותה ב"אופן מדוד".



בנוסף, בלידר מציינים שהשפל במחירי הפירות והירקות הוא זמני, ועתיד להשתנות במהלך הרבעונים הבאים. גם מחירי הנפט שבו לעלות, והם עומדים כיום על יותר מ-41 דולר. בלידר טוענים גם כי אי הוודאות בקשר למחליפו של הנגיד קליין, האחראי על יציבות המחירים במשק, בינואר 2005 תתרום לעדיפות של האפיק הצמוד.



לסיום מזכירים כלכלני לידר כי למרות שאינדיקטורים כלכליים מצביעים על האטה מסוימת בקצב צמיחת המשק, הרי שבכל זאת מדובר על קצב צמיחה של כ-3.5%-4% במונחים שנתיים. גם צמיחה זו צפויה לתרום באופן טבעי לעליית מחירים במשק.