מתיחות בהנפקה הגדולה של השנה: גוגל משלמת לחתמים עמלות נמוכות מהמקובל בשוק

ההנפקה הגדולה ביותר של השנה צפויה לעלות שלב עוד היום, עם קביעת טווח מחירים למניות של גוגל, ענקית מנועי החיפוש. ההנפקה מלווה במתיחות בין חברת האינטרנט הידועה לבין הבנקים המייעצים לה בהנפקה, בשל עמלות נמוכות מהרגיל שמשלמת גוגל לבנקאים - 1.75% מהיקף הגיוס, כך דיווח "פייננשל טיימס". גוגל הקצתה 1% נוסף לחלוקה לפי ראות עיניה ליועצי ההנפקה. ייתכן כי החברה תנצל את הודעת התמחור כדי לפרסם גם את תוצאותיה הרבעוניות.



גוגל, המפעילה את מנוע החיפוש הפופולרי בעולם, החליטה, בעצת המייסדים סרגיי ברין ולארי פייג' ומשקיעי ההון סיכון שלה, ג'ון דור מקליינר פרקינס ומייק מוריץ מסקויה, למכור את המניות בשיטת המכרז. בכך נשללת מבנקי ההשקעות האוטונומיה לקבוע את מחיר ההנפקה ולבחור את המשקיעים שיזכו להשתתף בה. בשיטת המכרז המוצעת תוכל החברה לקבוע בסופו של דבר את מחיר ההנפקה מתחת לזה שיוצע על ידי המשקיעים, אולם לפי דיווח "FT" מתנגד מוריץ מסקויה לצעד כזה. כמו כן, העמלות שתחלק גוגל לחתמי ההנפקה - 1.75% - נמוכות בהרבה מהמקובל בשוק - 5%-7% מהיקף הגיוס.



חתמי ההנפקה המובילים הם מורגן סטנלי וקרדיט סוויס פירסט בוסטון. מריל לינץ' פרש מחיתום ההנפקה ביוני, ככל הנראה בשל אי שביעות רצון ממבנה העמלות ושיטת ההנפקה.

הסיכון הטמון בהנפקה בשיטת המכרז - האמורה להניב מחיר גבוה יותר מזה שקובעים בנקי ההשקעות - היא שמחיר המניה ייפול בימים הראשונים למסחר בבורסה. גוגל בחרה להנפיק את מניותיה בנאסד"ק, שהיתה במה להנפקות מרהיבות עין כמו זו של נטסקייפ.



גוגל אמרה בתשקיף שהגישה ביוני כי תגייס 2.7 מיליארד דולר. החברה אמרה באותה עת כי להערכתה שוות מניותיה 88 דולר, נכון לסוף מארס. אנליסטים טוענים כי מחיר כזה, המשקף שווי שוק של כ-15-20 מיליארד דולר, הוא גבוה להפליא, גם בהתחשב בהצלחת החברה - בשנת 2003 רשמה גוגל רווח של 107 מיליון דולר על הכנסות של 962 מיליון דולר, שהיו גבוהות כפליים ויותר מההכנסות ב-2002. השנה חזויה החברה לייצר רווח נקי - לפני הוצאות חשבונאיות על חלוקת אופציות - של כ-500 מיליון דולר.



גוגל הצליחה תוך שנים ספורות להפוך לאחד המותגים המצליחים והידועים בעולם, ולאתר האינטרנט הפופולרי ביותר. החברה הוקמה ב-1998 על ידי לארי פייג' וסרגיי ברין, שפיתחו מנגנונים מתוחכמים לחיפוש באינטרנט. בשנתה הראשונה פעלה החברה באמצעות השקעה של 100 אלף דולר שקיבלה מאנדריאס בכטולסהיים, ממייסדי סאן מיקרוסיסטמס. לאחר מכן קיבלה מימון שני - ועד כה האחרון - של 25 מיליון דולר מקבוצת משקיעים שכללה את קרנות ההון סיכון הגדולות סקויה קפיטל וקליינר פרקינס קולפילד אנד ביירס. מאז, בזכות דבקותה בתחום המומחיות שלה, נהפכה גוגל למכונה לייצור מזומנים ולא נזקקה לכספים מהציבור



לקראת ההנפקה גייסה גוגל אף את סמנכ"ל התוכנה של BEA סיסטמס, אדם בוסוורת, המתמחה בתוכנת XML, כך דיווח המגזין "בארונ'ס" בסוף השבוע.