האנליסטים מורידים תחזיות לפאנדטק לנוכח חולשת לקוחותיה

"בהתחשב בסביבה הכלכלית הנוכחית, תוצאותיה של פאנדטק היו חזקות מאוד", אומרים בבית ההשקעות פייפר ג'פרי. "החדשות הטובות הן שההנהלה ממשיכה לתפקד מצוין. החדשות הרעות הן שהחברה לא הצליחה לחמוק מהאפקט המזיק של ההאטה הכלכלית". בית ההשקעות מותיר את המלצת ה"נייטרלי" למניה ואת מחיר היעד בן 11 הדולרים.

פאנדטק, שמפתחת פתרונות תוכנה לניהול כספים עבור בנקים וחברות אחרות, דיווחה שלשום על תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון של 2001. הכנסות החברה הגיעו ל-13.1 מיליון דולר, המהווים צמיחה של 31% מהרבעון המקביל ושל 9% מהרבעון הקודם - טוב יותר מהציפיות ממנה. בשורה התחתונה הגיעה החברה לאיזון, בניכוי הוצאות פחת הנובעות מרכישות, לעומת ציפיות האנליסטים להפסד של סנט.

כמו חברות טכנולוגיה רבות אחרות נפגעה גם פאנדטק מקיצוץ תקציבי הרכש של לקוחותיה בסעיף תשתית מערכות המידע שלהם. החברה הצליחה לפצות על הירידה במכירת רשיונות חדשים לתוכנה על ידי כך שהגדילה את שיעור חוזי האחזקה והשירות, צרי שולי הרווח, שיצרו ברבעון זה 48% מהכנסותיה, לעומת פחות מ-37% בשנה שעברה.

עם זאת, האנליסטים של פייפר ממשיכים לרכוש אמון רב למודל העסקי של החברה, מאחר שהתוצאות החזקות של הרבעון הראשון מראות ש"החברה מנווטת היטב בסביבת הרכש הצוננת של צפון אמריקה". פאנדטק הצליחה לבסס את מעמדה כספקית תוכנות הבנקאות המובילה, והצליחה להכניס רגל לדלתותיהם של רבים מן הבנקים הגדולים בעולם.

לחברה מספר לא מבוטל של חוזים המצויים בשלבים שונים, ובסביבות הרבעון הרביעי של 2001 והרבעון הראשון של השנה הבאה היא עומדת לראות מהם הכנסות, עם שולי רווח משופרים.

עם זאת וחרף התושיה שההנהלה מפגינה, אי אפשר להתעלם מהשפעת חולשתם הפיננסית של הלקוחות הבינוניים של פאנדטק (אצל הלקוחות הגדולים והמבוססים העסקים כרגיל בינתיים) על עסקיה. אי לכך מורידים האנליסטים של פייפר את תחזית ההכנסות שלהם ל-2001 ל-61.1 מיליון דולר במקום 67.6 מיליון קודם לכן. תחזית הרווח למניה מעודכנת בהתאם, ל-46 סנט במקום 62 סנט.

ג'יי.פי מורגן: "תשואת שוק"

הדו"ח של בית ההשקעות ג'יי.פי מורגן לא שונה בהרבה משל פייפר. גם שם מתאימים האנליסטים את התחזיות לסביבת הביקושים הבעייתית שחווה פאנדטק בקרב לקוחותיה הבינוניים. את תחזית ההכנסות לשנת 2001 הם משנים מ-61 מיליון דולר ל-58 מיליון ואת תחזית הרווח למניה מ-58 ל-52 סנט. את ההמלצה למניה הם מותירים על "תשואת שוק".

האנליסטים מסבירים שהצורך שהתעורר בשירותי אחזקה בעקבות העסקות של פאנדטק עם שניים מלקוחותיה הגדולים, הבנקים פירסט יוניון וסיטיבנק, היה זה שהביא להכנסות הגדולות מן הצפוי ברבעון.

בהתאמה, שולי הרווח הגולמי של החברה הגיעו ברבעון ל-60%, פחות מהתחזית שעמדה על 67%. הדבר נבע, מלבד מעליית המרכיב של השירותים מכלל ההכנסות על חשבון הרשיונות לתוכנה חדשה, גם משימוש מוגבר ב-System Integrators להתקנות וממכירות של תוכנה שפותחה על ידי צד שלישי.