וריסיטי הציגה רבעון משופר אך ההפסדים נמשכים; המזומן בקופה - 53 מיליון דולר - הוא כמחצית משווי השוק

בחברת וריסיטי הישראלית ממשיכים לדווח על שוק קשה ולקוחות זהירים ו"עצבניים". יחד עם זאת, הרבעון השני של השנה הצליח לעמוד בתחזיות, הן אלה של החברה והן תחזיות האנליסטים, ואף להפתיע לטובה בשורה התחתונה, אם כי זו עדיין צבועה באדום.



היה זה הרבעון הראשון בו רכישת חברת Axis שהושלמה בפברואר תמורת כ-80 מיליון דולר באה לידי ביטוי במלואה, ולדברי משה גבריאלוב, מנכ"ל החברה, מהירות האינטגרציה מפתיעה לטובה. ההכנסות שהציגה וריסיטי ברבעון השני של 2004 היו 13.7 מיליון דולר - עלייה של 24% מהרבעון שעבר, וטוב ב-300 אלף דולר מתחזיות האנליסטים. הכנסות אלה הינן אף בטווח העליון של התחזיות המוקדמות של החברה.



וריסיטי מספקת טכנולוגיות ומוצרי תוכנה המשמשים לאימות תכנוני מערכות אלקטרוניות ומעגלים משולבים מורכבים. הכנסות החברה מרישוי תוכנה היו 7.8 מיליון דולר ועלו ב-33% מהרבעון שעבר, וההכנסות מתחזוקה היו 5.7 מיליןן דולר ועלו ב-14% מהרבעון שעבר. שולי הרווח הגולמי של וריסיטי נותרו גבוהים ברמה של 90.2% מההכנסות.



"אנחנו יכולים לאפיין שתי מגמות מקבילות", אומר גבריאלוב. "מצד אחד, לקוחות בכל העולם ובעיקר מחוץ לצפון אמריקה, ממשיכים להשקיע ויש התאוששות בהיקף התכנונים שמתבצעים. מנגד, התקציבים לא נפתחו במלואם, והלקוחות זהירים. אני מעריך כי במהלך השנה כולה הם ימשיכו במגמת הזהירות".



ההוצאות התפעוליות, בהכללת הפחתות הקשורות לרכישת אקסיס, הסתכמו ב-16.7 מיליון דולר וההפסד התפעולי היה 4.3 מיליון דולר. הטבות מס סייעו לחברה להגיע הפסד נקי של 2.5 מיליון דולר שהם 11 סנט למניה, בהשוואה בהשוואה להפסד של 2.2 מיליון דולר ברבעון שעבר. בנטרול ההוצאות החד פעמיות, שהסתכמו ב-3.1 מיליון דולר וקשורות להפחתות נכסים בלתי מוחשיים, החברה דיווחה על הפסד של 600 אלף דולר שהם 2 סנטים למניה. וריסיטי קיוותה להציג הפסד של 4-5 סנטים למניה והצליחה להציג תוצאה משופרת.







צמצום ההפסד ברבעון השני מוביל את החברה לשנות את התחזיות ל-2004 אם כי את התחזית לרבעון השלישי והרביעי אין החברה משנה. כעת, היא מקווה לסיים את 2004 עם הפסד נקי של 5-9 סנטים למניה (1.2-2 מיליון דולר) על מחזור של 58-56 מיליון דולר.



גבריאלוב מעודד מעלייה בצבר ההזמנות ומהעובדה שיחס ה-Book-to-Bill, הזמנות לחיובי לקוחות, היה "גבוה בהרבה מ-1", מה שאומר שהכנסות רבעוניות של 13.7 מיליון דולר מייצגות רק חלק מהתמונה. נתון שני הוא ההכנסות הנדחות של החברה שהיו 40.2 מיליון דולר ברבעון השני של השנה. יש לזכור כי לאור חשבונאות הקשורה לעסקה, בצורה מלאכותית לא הוכרו 11.5מיליון דולר בשנת 2004. בשנים 2005 ו-2006 מדובר ב-3.8 מיליון דולר נוספים בהם לא תוכל החברה להכיר.



וריסיטי, הפועלת בשוק ה-EDA, תכנון אוטומטי של רכיבי אלקטרוניקה, פונה ל-3 סגמנטים עיקריים: חברות מוליכים למחצה (כ-56% מההכנסות); חברות מערכות (כ-34% מההכנסות); סטארט אפים וחברות IP - Intellectual Property - המפתחות "בלוקים" של חומרה ומספקות אותם ללקוחות אחרים (כ-10%). החברה מעסיקה 290 עובדים ובשבועות האחרונים היא העבירה את קבוצת התכנון של שתי החברות בקליפורניה למרכז משותף במאונטן ויו.



רכישת אקסיס היתה השניה בחייה של וריסיטי, כאשר הראשונה היתה של חברת SureFire עוד בהיותה פרטית. במסגרת רכישת אקסיס, מעבר לתשלום במזומן, הנפיקה וריסיטי 2.9 מיליון מניות בשווי 35.4 מיליון דולר וסכום נוסף שהופקד בנאמנות. זמן קצר אחרי הרכישה החברה הודיעה על השקת SpeXsim, מוצר המשלב את החומרה של אקסיס עם התוכנה של וריסיטי שנמצא כעת בניסויים אצל לקוחות והתחיל כבר להימכר בהיקפים קטנים. במאי, הודיעה החברה על חבילת מוצרים חדשה, SpeXtreme המכוון לשוק ההיי-אנד ויתחיל להימכר ברבעון הרביעי.



ואם במצב העסקי של וריסיטי יש שיפור מה, במניית החברה אין כל חדש. גם בתקופות בהן החברה הצליחה להציג צמיחה מרשימה ורווחים גבוהים היא איבדה גובה, ועל אחת כמה וכמה בתקופות קשות יותר בהן איכזבה את השוק בסט מספרים פושר. מאז תחילת השנה המניה איבדה 60% והירידות בתקופה האחרונה הובילו אותה למחיר של 5 דולרים, ושווי שוק של כ-110 מיליון דולר. תזרים המזומנים של החברה מפעולות היה שלילי בגובה כ-2 מיליון דולר ובקופת החברה יש 53 מיליון דולר אחרי ביצוע רכישת אקסיס שהוציאה מקופתה 40.6 מיליון דולר. ואם כך, הרי שהיא נסחרת במחצית משווי השוק.



"להגיד שהחברה נסחרת בחסר יהיה אנדרסטייטמנט", אומר גבריאלוב, "אבל אנחנו לא מתמקדים בה אלא בביזנס. כאשר העסקים שלנו יישתפרו גם המניה תתרומם". לדברי גבריאלוב, רכישת אקסיס תעסיק את החברה לפחות בשנה הקרובה ולאור הגודל שלה "לא מדובר בעסקה ש-3 חודשים אחריה אפשר כבר להתפנות לבצע רכישות אחרות". מכל מקום, הוא אומר, על המניה לעלות כדי שאפשר יהיה להשתמש בה לעסקות רכישה נוספות.



צארלי אלוורז, סמנכ"ל הכספים של החברה, אמר בשיחת הוועידה כי הדירקטוריון של וריסיטי שקל ביצוע רכישה עצמית של מניות ברמות המחירים הללו, אבל החליט לעכב לעת עתה את התוכנית. "זה לא השימוש הטוב ביותר עבורנו. נרצה לשמור לפחות בטווח הקצר על המזומנים".