וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

קונצנזוס בוול סטריט: קיצוצים נוספים בריבית - בקרוב

רמי קפלן

5.5.2001 / 12:05

הנשיא בוש "מודאג מאוד ממצב הכלכלה" בעקבות נתוני האבטלה; גם הפד "מודאג יותר מהמיתון מאשר מהאינפלציה"; ציפייה להורדת ריבית ב-15 למאי לכל המאוחר

בדבר אחד נראה שיש הסכמה מקצה אל קצה בוול סטריט, בעקבות פרסום נתוני האבטלה לחודש אפריל אתמול - הפדרל ריזרב עומד להעמיק ולקצץ בריבית, וזה יקרה בקרוב.

שיעור האבטלה בחודש אפריל באמריקה עמד על 4.5% לעומת 4.3% בחודש מארס, ו-0.1% יותר מהתחזית. מדובר בשיעור האבטלה הגבוה ביותר מזה שנתיים וחצי, ובקפיצה החודשית הגבוהה ביותר מזה עשר שנים.

פרסומו של הנתון הדרמטי ביום שישי, שעה לפני המסחר, שלח מיד את החוזים העתידיים על מדד הנאסד"ק לירידות של שני אחוזים, ובעקבותיהם את המדד עצמו לירידה דומה עם פתיחת המסחר.

המשקיעים אצו למכור משום שראו בנתון אינדיקטור נוסף ומפתיע להמשך ההאטה הכלכלית, שבא בסתירה לצמיחה המפתיעה לטובה, שהוצגה בשבוע שעבר, של התוצר המקומי האמריקאי ברבעון הראשון, בשיעור של 2%. אולם תוך שעתיים בערך השתנה מצב הרוח. הסוחרים נזכרו שהם כבר מזמן מצויים במיתון ושהנאסד"ק ממילא באזור קו 2,000 הנקודות, מה שאומר שיש סיכוי טוב שהחולשה כבר מגולמת במחיר המניות.

התפישה השתנתה: האבטלה הגוברת לא תהיה זו שתוריד את מחיר המניות, אלא להיפך, היא תדחוף את מנהלי המשק לסייע מוניטרית לשיעורי הצמיחה. הנאסד"ק התחיל לטפס וסגר את יום המסחר בעלייה של 2.1% משום שהסתבר שהאינטרס של המובטלים חופף לאינטרס של המשקיעים.

בוש עודנו מודאג

הקברניטים לא הסתירו את כיווני המחשבה שלהם. דובר הבית הלבן אמר בתגובה לנתוני האבטלה שהנשיא בוש "עודנו מודאג מאוד בקשר לחוסנה של הכלכלה", מאחר שייתכן שהם מראים שהמגמה החיובית עליה הצביעו נתוני התמ"ג מהשבוע שעבר, התהפכה באפריל. ואין ספק שלבוש כבר נמאס מהמיתון.

גם הפדרל ריזרב אותת על המחויבות שלו למדיניות מוניטרית מרחיבה, כאשר הודיע שהוא מודאג יותר מהמיתון הכלכלי מאשר מהאינפלציה. ההצהרה על סדר העדיפויות התבקשה אחרי שהתברר שבמקביל לשיעור האבטלה, עלה גם השכר הממוצע לשעה באפריל בחמישה סנט, ובשנה האחרונה ב-4.3%.

הרמזים העבים עוררו מיד את הספקולציות, וסקר בזק שנערך בקרב 15 כלכלנים זריזים בוול סטריט העלה שכולם מאמינים שהפד יקצץ את הריבית בחצי אחוז לפחות, בפגישתו המתוכננת הבאה ב-15 במאי. הערכות אחרות מדברות על קיצוץ מפתיע עוד קודם.

שיעור הריבית להלוואות במשק האמריקאי עומד היום על 4.5%, אחרי שקוצץ ארבע פעמים השנה, כל פעם במחצית האחוז. שניים מתוך הקיצוצים ניחתו על השוק במפתיע וגררו אחריהם זינוקים חדים במדדים המובילים.

ב-3 לינואר רשם הנאסד"ק את הזינוק הגבוה בתולדותיו - 14.2%, וב-17 לאפריל זינק ב-8% בעקבות הורדת הריבית הרביעית. אולם, בקיצוצים השני והשלישי, שעל מועד ביצועם הודיע הפד מראש, דפוס תגובת השוק היה שונה. לקראת המועד הנקוב נטו המדדים לעלות, אך עם הגיעו, הם נטו לשחרר אוויר בירידות שערים.

הטכניקה אותה ינקוט הפד בפעם הבאה איננה צפויה מראש, אולם די ברור היום שהמשק האמריקאי לא יוכל להיחלץ במהירות מהמיתון, ובמסגרת ההתאוששות ארוכת הטווח, אין מנוס מהורדות ריבית חוזרות ונשנות.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully