בנק הפועלים: אגיס היא לא תרו - צפויה לדווח על רווח נקי של 40 מיליון שקל ברבעון השני

שוק המניות כולו סובל מחולשת קיץ לא נעימה, ואת המגמה השלילית מובילות דווקא החברות מתחום הפרמצבטיקה, שנחשבו עד לא מזמן לכוכבות הבלתי מעורערות של השוק. טבע איבדה בחודש החולף כ-9%, ותרו ששוב איכזבה את המשקיעים, עם הפסד נקי של 9 מיליון דולר בשורה התחתונה, צוללת ללא הפסקה והיא רחוקה עשרות אחוזים ממחירי השיא שלה. אגיס צנחה בחודש האחרון ב-17%, כאשר המשקיעים מייחסים חלק ניכר מכך ל"אפקט תרו".



ביחידת המחקר של בנק הפועלים משחררים, ארבעה ימים לפני פרסום הדו"חות של אגיס , צפירת הרגעה. "אגיס אינה תרו" טוענת האנליסטית רקפת אפטר, "היא צפויה להציג גידול של 7% בהכנסות ל-450 מיליון שקל ורווח נקי של 40 מיליון שקל". אפטר מותירה למניה המלצת "תשואת יתר" ומותירה בינתיים את מחיר היעד של 156 שקל, הגבוה ב-38% ממחיר השוק, על כנו, בהמתנה לפרסום המלא של הדו"חות.







אפטר מציינת שאגיס נהנתה ברבעון השני מגידול בפעילות החטיבה הכימית, מהישארותה כשחקן גנרי בודד עם מוצר הקטוקונזול ומשיפור בפעילות הקוסמטיקה ויישום ההתייעלות בה. ברבעון השני של 2003 הרוויחה אגיס סכום דומה אך נהנתה ממכירת הזכויות על תרופת המופירוצין לחברת ג'ונסון אנד ג'ונסון שהכניס לה 18 מיליון שקל. בנטרול רכיב חד פעמי זה מדובר על גידול צפוי של 40% ברווח הנקי של הרבעון השני ב-2004 מול הרבעון המקביל.



הבדל חיובי נוסף שמציינת אפטר קשור בטענה קשה שיש למשקיעים כנגד השקיפות הבעייתית בתרו, שלא הזהירה או שיתפה את המשקיעים לקראת הנפילה החדה בתוצאותיה. "זה המקום לציין לחיוב את השקיפות והתייחסות הנהלת אגיס לשוק ההון, וכמו כן את הערכתינו כי החברה תעמוד בתחזיותינו הנ"ל" אורמת אפטר בהקשר זה.