בנשואה זנקס לא מאמינים שאגיס תעמוד בתחזיותיה: מורידים את המלצתם ל"נייטרלי"

מורי ארקין אולי מאמין ש"התוצאות הכספיות של אגיס ב-2004 טובות מתחזיותינו", אבל לא כולם בשוק ההון מרוצים מקצב העמידה ביעדי החברה. "להנהלת אגיס לא יהיה קל לעמוד ביעדים שהיא עצמה הציבה ברבעון הראשון", סבור חיים ישראל מבית ההשקעות נשואה זנקס. ישראל הוריד היום את המלצתו למניה מ"קנייה" ל"נייטרלי" והציב לה מחיר יעד של 110 שקל, 7% בלבד מעל מחיר השוק.



ישראל מציין כגורם מרכזי לאי האמון שלו את העיכוב בהשקת תרופת המומטזון, שאגיס העריכה כי יחל כבר ברבעון החולף. השקת התרופה הזו, שמכירותיה מוערכת בכ-50 מיליון דולר, היתה אמורה לגבות את תחזית הצמיחה של אגיס לעלייה של 25% במכירות השנה.



"קצב השקת המוצרים החדשים באגיס מאכזב", אומר ישראל. הוא מזכיר כי ברבעון הראשון קיבלה אגיס רק אישור למוצר אחד, וברבעון השני אושרו לה שתי תרופות בלבד שקצב המכירות השנתי שלהן (במונחי תרופות המקור) מגיע לכ-59 מיליון דולר. גם צנרת המוצרים (פייפליין) של אגיס לא מרשימה את החברים בנשואה. נכון לסוף הרבעון היו לאגיס בצנרת 8 מוצרים עם פוטנציאל מכירות של 190 מיליון דולר, אך אם מורידים ממצבת זו את המומטזון ואת המסלמין - תרופה נוספת שהשקתה מתעכבת - יצנח פוטנציאל המכירות ל-90 מיליון דולר בלבד, קצב שלא עולה בקנה אחד עם יעדי הצמיחה של אגיס.



מניית אגיס, שפתחה את היום בעלייה של כ-2% לאחר פירסום הדו"ח אתמול בערב, עברה משעות הבוקר להיסחר בירידה של 5% מול רמת הפתיחה. זאת, על רקע אכזבה של אנליסטים ממצגת שערכה עבורם החברה היום בבוקר. שורשי האכזבה נעוצים ברובם בגורמים שמנה ישראל, וכמו שאמר לנו אחד מן המשתתפים: "אנחנו מפחדים שהתחזיות של ארקין 'רכות' מדי, ואף אחד לא רוצה לחזור על הטעויות שנעשו עם תרו".