מעלות: הנהלת גרנית הכרמל בוחנת הרחבת פעילות החברה לחו"ל; עשויה לשתף פעולה עם גורמים בינ"ל ובהם גלנקור

חברת דירוג האשראי מעלות הודיעה היום על הענקת דירוג A פלוס לסדרת אג"ח בהיקף של עד 100 מיליון שקל שתנפיק חברת ההחזקות גרנית הכרמל הנמצאת בשליטת משפחת בורוביץ ותאגיד גלנקור השווייצי. איגרות החוב יוקצו למשקיעים במסגרת הנפקה פרטית אותה תערוך החברה.



אנליסט מעלות, עופר עמיר, מעריך את מיצובה העסקי של גרנית כגבוה מהממוצע, בין היתר בשל הסיכון העסקי הנמוך המאפיין את החלק המהותי של פעילויותיה, פוטנציאל הסינרגיה בין החזקות החברה לבין חברות אחרות הנמצאות בשליטת בעלי העניין.



לדברי עמיר, הנהלת החברה בוחנת אפשרויות שונות של הרחבת פעילויותיה לשוקי חו"ל, בדגש על פעילויות הצבע, הדלק, האקולוגיה והמים. כן קיימת האפשרות שהפנייה לשוקי חו"ל תעשה בשותפות עם גורמים בינלאומיים ובהם גלנקור. בחברת דירוג האשראי אף צופים שצעדי ההתייעלות בהם נקטה גרנית יבואו לידי ביטוי ברווחיות גבוהה יותר במחצית הראשונה של 2004, בהשוואה לתוצאות במחצית המקבילה.



היקף החוב הפיננסי של החברה במאוחד עמד בתום חודש מארס על כ-2 מיליארד שקל, בדומה להיקפו בדצמבר 2003. החוב סולו של החברה עצמה הסתכם באותו המועד בכ-538 מיליון שקל. בהקשר זה מציין עמיר כי גרנית מתכוונת לבצע בטווח הזמן המיידי ארגון מחדש של מבנה החוב שלה, מהלך שעיקרו יהיה בהסבת הלוואות בנקאיות בהיקף של עד 400 מיליון שקל לחברת הבת, טמבור, במקביל להפחתת הון בהיקף זהה אצל יצרנית הצבעים. במהלך אפריל האחרון כבר ניתן אישורו של בית המשפט המחוזי לביצוע מהלך זה.



במעלות מוסיפים כי הנהלת גרנית מתכוונת לפעול להקטנת רמת המינוף של החברה ולשיפור האיתנות הפיננסית באמצעות הורדת החוב. צעד זה מתוכנן להתבצע על ידי מכירת נכסים לא תפעוליים והנפקתה של טמבור בבורסה של תל אביב.



מאז הועברה השליטה בחברה לבעלי העניין הנוכחיים, כל יתרת העודפים הניתנת לחלוקה בהיקף של כ-770 מיליון שקל, חולקה כדיווידנד. עם זאת, ספק אם נראה חלוקת דיווידנד מהותית בעתיד הקרוב, שכן, בתחילת הרבעון השני היתה לחברה יתרת עודפים שלילית של כ-71.3 מיליון שקל. בנוסף, למרות שלחברה אין מדיניות דיווידנד מוצהרת, הנהלת גרנית החליטה שמדיניות הדיווידנד העתידית תותאם למדיניותה להקטנת המנוף הפיננסי שלה.