אופנהיימר: "אנו עדיין ממתינים לסימנים ברורים להאצת מכירות המוצרים החדשים של אלדין"

בית ההשקעות אופנהיימר מותיר את המלצת ה"החזק" שלו למניית אלדין בעקבות תוצאות הרבעון הראשון של החברה. בית ההשקעות מעריך כי התוצאות אינן מעידות עדיין על פריצת דרך במכירות המוצרים החדשים של החברה. מכירותיה של אלדין ברבעון הראשון של השנה הסתכמו ב-12.3 מיליון דולר והיו גבוהות בכ-400 אלף דולר מההערכותיו של אופנהיימר.

בבית ההשקעות צופים כי מכירות החברה בשנת 2001 יסתכמו בכ-48 מיליון דולר (כ-3% פחות משנת 2000) , וכי ההפסד התפעולי שלה בשנת 2001 יסתכם בכ-3.9 מיליון דולר. הרווח הנקי צפוי לעמוד על 3 מיליון דולר (בעקבות הכנסות המימון של החברה).

באופנהיימר סבורים כי ההפרש בין הערכתם המוקדמת לתוצאות בפועל ברבעון הראשון נובע ממכירתם של המוצרים הוותיקים של החברה, ולפיכך לא ניתן להסיק כי זוהי פריצת דרך במכירות החברה. תמהיל המכירות עדיין מוטה באופן חזק לטובת המוצרים הוותיקים המהווים כ-85% מהמכירות, ועד שלא תיראה פריצה משמעותית במכירות המוצרים החדשים סביר להניח כי בבית ההשקעות לא ישנו את המלצתם לחברה.

באופנהיימר העריכו בהמלצות הקודמות על החברה כי הצלחתה של אלדין תלויה בטוויית רשת שיווק המורכבת משיתופי פעולה וממפיצים הפעילים בתחום אבטחת המידע, דוגמת ההסכם שנחתם עם IBM ישראל, שפותח לחברה דלת להפצת מוצריה במדינות אירופה. להערכת בית ההשקעות, ניצול נכון של ערוץ הפצה זה יכול להוות תשתית שיווקית מצוינת למכירתו של המוצר החדש eSafe.

הסכמי שיתוף פעולה על בסיס דומה נחתמו גם עם אלסו האירופית, סייברטק בקוריאה ויואיקי בהונג קונג. באופנהיימר מציינים כי המפתח לפריצה במחזור המכירות הוא ההצלחה ביישומם של הסכמים אלו, שכן הם לא מאמינים שאלדין מסוגלת לשווק את מוצריה החדשים ביעילות באופן עצמאי.

לחברה מוצר חדש נוסף בשם eToken, שהינו מפתח הגנה אלקטרוני המכיל סיסמאות גישה והרשאות אלקטרוניות למשתמשים מורשים; מוצר ה-eSafe של החברה מגן מפני וירוסים וונדלים אחרים המועברים דרך רשת האינטרנט; ה-HASP, מוצר ותיק יותר, הוא מפתח הגנה שמותקן במחשבים. ה-HardLock, שאף הוא נמנה על קו המוצרים הוותיקים, מונע אפשרות של הפעלת תוכנות ויישומי מחשב משוכפלים.

באופנהיימר מציינים כי במהלך הרבעון הראשון "שרפה" אלדין כ-1.5 מיליון דולר לצרכי קנייה של מניותיה שלה והשקעת חלק מהתחייבויותיה בקרן הון סיכון, וזאת לעומת מזומנים בסך 27 מיליון דולר שרשומים במאזנה של החברה.

"הכוונות להדק את החגורה בכל מה שקשור בהוצאות התפעוליות בחברה אינן יוצאות במלואן אל הפועל", סבורים באופנהיימר. הוצאות אלו גדלו ב-8% יחסית לרבעון הקודם (האחרון של 2000) , כך שעד שלא ייראו סימנים ברורים להאצת מכירות מוצריה החדשים של אלדין, באופנהיימר, כאמור, לא מתכוונים לשנות את המלצת ה"החזק" למניה.