WR המברכט: "אם סיסטמס היא הזדמנות קנייה"; מחיר היעד - 20 דולר - גבוה בכ-60% ממחירה בשוק

המשקיעים של אם סיסטמס נאלצו לראות את מניית החברה צונחת בכ-50% בארבעת החודשים האחרונים, הן על רקע מומנטום שלילי בשוקי ההון והן בעקבות הערכות בדבר סיכויי הצמיחה של החברה בעתיד הקרוב. רק לפני כשבוע הוריד בנק ההשקעות UBS את מחיר היעד של המניה ל-13 דולר וצירף המלצת "נייטרלי" בלבד, הניתנת למניות הנסחרות כבר קרוב למחירן המיועד. אולם יש גם מי שחושב שהמניה, ברמתה הנוכחית, היא הזדמנות קנייה.



בית ההשקעות WR המברכט חזר אתמול על המלצת "קנייה" לאם סיסטמס בסקירתו על שוק המוליכים למחצה. האנליסט דניאל אמיר כלל את מניית החברה, המפתחת מוצרים מבוססי זיכרון פלאש, בין מניות סקטור השבבים הנמצאות להערכתו ברמה אטרקטיווית לכניסה לפוזיציה. אמיר חזר על מחיר יעד של 20 דולר - גבוה בכ-60% ממחירה הנוכחי בשוק, והוסיף כי המניה מאוד אטרקטיווית ברמתה הנוכחית.



בבית ההשקעות ציינו כי היסטורית עושה הרבעון הרביעי חסד עם חברות המוליכים למחצה. הביקושים מתגברים ברבעון זה ומניות השבבים משיגות בתקופה זו תשואה עודפת על שוק המניות האמריקאי. אמיר ציין בסקירתו כי מצא בין חברות השבבים מספר הזדמנויות השקעה, תוך בחינת מחירן הנוכחי מול שוויין החזוי. את האנליסט הנחו מספר פרמטרים כגון חברות אשר כמות המזומנים שבידן מהווה לפחות 30% מערכן, חברות להן תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת, ותחזית צמיחה של 15% בהכנסות וברווחים ב-2005.



ב-WR המברכט העריכו כי הכנסות החברות הפועלות בסקטור ישיגו בשנה הבאה צמיחה הגדולה ב-29% מצמיחת סקטור השבבים כולו. בין החברות הללו מצוינות גם צורן ומטאלינק הישראליות. אמיר מציין, כי אם סיסטמס עשויה ליהנות מכך שהיא פועלת בשני תחומים בעלי סיכויי צמיחה גבוהים - שוק הרכיבים לאחסון מידע (דוגמת מוצר ה-DOK) ושוק השבבים המיועדים למכשירים ניידים מתקדמים (מוצר ה-MDOC).



אמיר מעריך כי אם סיסטמס תציג גידול של 29% בהכנסות לצד צמיחה של 56% ברווח הנקי. הוא סבור שהביקוש העולמי למוצרים, דוגמת ה-DOK של אם סיסטמס, יצמח במהירות, ובמקביל צפויים פיתוחים של אפליקציות חדשות שעשויים אף הם להגביר את צמיחת החברות בסקטור.



חברה ישראלית נוספת אשר נכנסה לרשימת 11 המומלצות של בית ההשקעות היא DSPG . בהתאם לתחזית החברה, מעריך אמיר כי הכנסותיה של החברה יצמחו בשנה הבאה ב-11% בלבד. אולם צמיחה צפויה של 15% ברווחים, לצד קופת מזומנים דשנה המהווה 55% משוויה הנוכחי של החברה, שכנעו אותו כי גם DSPG היא הזדמנות השקעה.