לידר ושות': קצב צמיחה שנתי של 4% יישמר במחצית השנייה של השנה; לא השתנו הגורמים הבסיסים שהביאו להתאוששות המשק

קצב הצמיחה במחצית השנייה של השנה צפוי להישאר ברמה שנתית של 4%, וזאת כי לא חלו שינויים בגורמים הבסיסיים שהביאו להתאוששות הכלכלה המקומית מאז הרבעון הרביעי של שנת 2003, כך מעריכים היום כלכלני בית ההשקעות לידר ושות'.



הגורמים שימשיכו לתמוך ברמות צמיחה שנתית של 4% הם: המשך הצמיחה הגלובלית בקצב מהיר יחסית, ריבית מקומית נמוכה (4.1%) והתייצבות במישור הבטחוני. "מוקדם לדבר על האטה עולמית עקב העלייה החדה במחירי הנפט אך בהחלט הסיכון לתסריט זה גדל", אומרים בלידר.



שוק האג"ח המקומי צפוי ליהנות מסנטימנט חיובי שצפוי לנבוע מרמה סבירה של גביית מסים ומהוצאת הקיטור של שוק הנפט העולמי. מהנתונים הראשוניים לגבי הכנסות ממסים בחודש אוגוסט עולה כי למרות שהגבייה אינה גבוהה במיוחד היא סבירה, וצפויה להסתכם בכ-12 מיליארד שקל. ההערכות במשרד האוצר הן כי ניתן יהיה להעביר את תקציב המדינה לשנת 2005 בכנסת באמצעות העברת כ-300 מיליון שקל למגזר החרדי, נתון שצפוי להקרין באופן חיובי על שוק האג"ח.



בשבוע החולף נותרו התשואות על האג"ח האמריקאית ל-10 שנים ללא שינוי ברמה של 4.22%, וזאת לעומת 4.23% בשבוע שלפני כן. פער התשואות בין השחר הארוך למקבילו בארה"ב עלה ל-3.7% - פער שלדעת כלכלני לידר ושות', גדול יחסית ולא מוצדק בהסתכלות על הסיכון של מדינת ישראל והיעדר כוחות שיגרמו לפיחות מתמשך במשק הישראלי בהסתכלות של 10 שנים קדימה.



"Spread גדול יחסית בתשואת השחר על אג"ח ארה"ב תומך בירידה או יציבות בתשואות בישראל. ירידה במחירי הנפט בעולם גם תמתן מעט את ציפיות האינפלציה".