סאות'ווסט סקיוריטיס: אלדין תכפיל הכנסותיה ל-112 מיליון דולר עד 2007; העניק המלצת "קנייה חזקה"

מניית אלדין זכתה ביום שישי לזריקת עידוד מבית ההשקעות סאות'ווסט סקיוריטיס, בדמות המלצת "קנייה חזקה" ובצירוף מחיר יעד של 21 דולר, גבוה ב-38% ממחיר של 15.2 דולר בו נסחרה המניה יום קודם לכן. מחיר זה משקף לחברת פתרונות האבטחה שווי של 200 מיליון דולר. בעקבות ההמלצה טיפסה המניה 6% למחיר של 16.2 דולר. עם זאת, מחיר היעד נמוך מהותית מהמחיר אליו הגיעה מניית אלדין בחודש יוני - כמעט 29 דולר.



"אלדין מובילה את שוק ניהול הפתרונות להגנה על רשיונות תוכנה, הנאמד בכ-120 מיליון דולר, עם נתח שוק של 35%. אולם חשוב אף יותר, החברה הולכת ומרחיבה את פעולתה בשוק המפתחות מבוססי USB לזיהוי משתמשים (eToken)", ציין האנליסט מיכאל טיו. לדבריו, במשך השנה וחצי האחרונות, הגדילה החברה את הכנסותיה באופן עקבי ושמרה על שיעור רווחיות גולמית של מעל 80%. טיו מעריך שאלדין צפויה להכפיל את הכנסותיה עד שנת 2007, כך שאלו יהיו 112 מיליון דולר לעומת 55 מיליון דולר ב-2003. על פי טיו, תדווח אלדין השנה על הכנסות של 68.3 מיליון דולר וב-2005 הן יסתכמו ב-79.1 מיליון דולר.



בשורה התחתונה מעריך טיו, כי אלדין תסיים את 2004 עם רווח שנתי של 8.5 מיליון דולר, או 65 סנט למניה, גידול של 174% בהשוואה לרווחי 2003. שנה לאחר מכן צפויה החברה לגידול של 29% נוספים ברווחיה, אשר יציבו את הרווח הנקי ברמה של 10.9 מיליון דולר, או 84 סנט למניה. את מחיר היעד למניה קבע האנליסט על פי מכפיל 25 לרווח החזוי ב-2005.



לפני מספר ימים זכתה אלדין ברישום פטנט על הטכנולוגיה שבבסיסה עומד מוצר ה-eToken וביכולתה כעת לתבוע חברות מתחרות על שימוש בטכנולוגיה זו. ה-eToken הוא מפתח קטן מימדים, מבוסס USB, המשמש לזיהוי מרחוק של משתמשים ברשת הארגונית. אלדין העריכה בעבר כי מנועי הצמיחה העתידיים של החברה יהיו קו מוצרי ה-eToken וקו מוצרי ה-eSafe שמגן על התוכן ברשת.



בסאות'וווסט סקיוריטיס מעריכים, כי רישום הפטנט, בצירוף חוזי שותפות עם חברות גדולות כגון זה שנחתם עם ספקית הזהויות למשתמשים באינטרנט, וריסיין האמריקאית, יאפשרו למפיצים ומשקיעים בשוק, להעריך טוב יותר את ביצועיה של אלדין. מהלך זה עשוי לדברי האנליסט להשפיע לחיוב, הן על פעילותה הפיננסית של החברה והן על מחיר המניה. טיו מעריך, כי כל הכנסה של מיליון דולר מהחוזה עם וריסיין צפויה לתרום 260-520 אלף דולר בשורת הרווח הנקי.



טיו מרוצה גם מהצמיחה במכירות קו מוצרי ה-eSafe, אשר הסתכמה לדעתו ב-50% במחצית הראשונה של 2004, לעומת התקופה המקבילה. קצב זה גבוה בהרבה מקצב הצמיחה הממוצע הכולל בסקטור פתרונות האבטחה ברשת. לדבריו, גרסה 4 המשופרת של ה-eSafe מכילה פתרונות אבטחה בעלי יתרונות רבים מאלו שמציעים המתחרים, עבור מוסדות ממשלתיים ופיננסיים.