פסיפיק אקוויטי חולק על נידהאם: "החששות ביחס לצורן אינם מוצדקים והבעיות של המתחרות אינן רלוונטיות"

מניית צורן מרכזת תשומת לב נכבדת בימי המסחר האחרונים, ומרכזת מחזורים ערים יחסית למסחר המנומנם בבורסות וול סטריט בימיו האחרונים של חודש אוגוסט. אזהרתה של אחת המתחרות של צורן, Cirrus Logic, ביום רביעי לאחר המסחר היתה יריית הפתיחה לירידות המאפיינות את המניה מאז. יום לאחר מכן פירסם בית ההשקעות Needham דו"ח ובו הורדת המלצה למניית החברה ל"החזק", בעקבות "חששות ביחס לחוסנו של שוק נגני ה-DVD", וצורן איבדה כ-8%. ביום שישי הצליחה המניה לתקן מעט, אולם אתמול שוב איבדה גובה ונעלה בירידה של כ-4.5%. זאת למרות נסיונות ההרגעה של בית ההשקעות פסיפיק גרות.



בית ההשקעות פירסם אתמול דו"ח חדש, ובו מענה לטענה שהעלה נידהאם בשבוע שעבר. להערכת האנליסטים של פסיפיק גרות, החששות אינם מוצדקים ואף יותר מכך - הם סבורים כי "האזהרה של סירוס שימשה בסיס לניחושים לגבי מצבה העסקי של צורן".



להערכת פסיפיק גרות, הבעיה בשוק נגני ה-DVD של סירוס היא ספציפית עבורה, כך שאינה רלוונטית לצורן. כ-64% ממכירותיה של סירוס מתבצעות דרך מפיצים ומיועדות לשווקים שונים אותם מתקשים האנליסטים לכמת. לעומת זאת, הם סבורים כי במקרה של צורן העניין פשוט יותר מאחר שהלקוחות המרכזיים שלה נמצאים ביפאן ובקוריאה, והם אינם לקוחות של סירוס.



האנליסטים בריאן אלגר וג'יי סריבטסה סבורים גם כי האזהרות של שתי חברות מתחרות נוספות - מדיה טק ו-ESS - אינן רלוונטיות לצורן. השתיים דיווחו במהלך החודשים האחרונים כי מספר יצרניות סיניות, ששילבו את השבבים שלהן, פשטו רגל ועל כן הן נאלצו לפרסם אזהרות. "צורן, לעומת זאת, התחזקה בתקופה זו", הם אומרים. להערכתם, הלקוחות המרכזיים של צורן - פיונייר, סמסונג, שארפ, סוני וטושיבה - מתכוננות לעלייה במכירות לקראת סוף השנה.



מניית צורן נסחרת לפי מכפיל 15 על הרווחים הצפויים ב-2005, ובבית ההשקעות סבורים כי שווי כזה מתבסס בעיקר על שקלול הסיכונים, ואינו משקף כמעט בכלל את סיכויי הצמיחה של החברה. "אנו לא מתעלמים מהסיכונים הקיימים בהשקעה בצורן, אולם אנו סבורים כי החברה ראויה להיסחר במכפיל גבוה יותר לאור תחזיות החברה". ההמלצה נותרת על "תשואת יתר".



שווי השוק של צורן, המפתחת שבבים למוצרי צריכה אלקטרוניים כמו מצלמות דיגיטליות וטלוויזיות בטכנולוגית HDTV, מסתכם בכ-680 מיליון דולר. מניית החברה איבדה כ-11% מאז הורדת ההמלצה של נידהאם.