אופציות בתוך הכסף גם בטלדור; אשר בהרב יקבל 1.2 מיליון שקל

אופן הענקת הטבות למנהלי חברות בורסאיות קפץ בשנה האחרונה מדרגה, לאחר שחברות לא מעטות החליטו להעניק למנהליהן אופציות "בתוך הכסף".



אופציות "בתוך הכסף" הן אופציות שמחיר המימוש שלהן נמוך ממחיר המניה בשוק. במצב כזה יכול המקבל - אם לא חלות עליו מגבלות של זמן המימוש - לממש את האופציות למניות כבר עם הענקתן, למכור אותן בשוק ולצאת עם תמורה נאה.



אחד החסרונות העיקריים של תוכניות אופציות מסוג זה הוא שהן פוגמות במידה לא קטנה במטרה העיקרית של תוכנית אופציות: תמרוץ מנהלים לפעול לטובת העלאת שווי החברה, ובכך גם להעלאת מחיר המניה. למעשה, מדובר בהענקת מענק כספי למנהל - אך מכיסם של בעלי המניות, באמצעות דילול אחזקותיהם ומבלי שהדבר יירשם כהוצאה לחברה ויפגע ברווחיותה.



גם מנכ"ל חברת התוכנה טלדור, אשר בהרב, יזכה בקרוב למענק מסוג זה. שווי האופציות שיקבל בהרב הוא 1.2 מיליון שקל. טלדור הודיעה בסוף השבוע כי החליטה להעניק לבהרב 150 אלף אופציות למניות טלדור. בהרב יקבל את האופציות במסגרת תוכנית אופציות למנהלים ונותני שירותים של טלדור בהיקף של 335 אלף אופציות. שווי האופציות שיחולקו במסגרת התוכנית מגיע ל-2.6 מיליון שקל.



האופציות יוענקו למנהלים במשך תקופה של ארבע שנים. מחיר המימוש של האופציות שיוענקו למנהלי טלדור הוא 7.5 שקל לאופציה, כאשר מניית טלדור נסחרת בשוק במחיר של 13.3 שקל.



בהרב מחזיק כיום ב-6.15% ממניות טלדור בשווי של 8.7 מיליון שקל. האופציות שיקבל בהרב - אם יומרו למניות - יעניקו לו 1.4% נוספים מהמניות. באחרונה מכר בהרב 30 אלף מניות תמורת 400 אלף שקל.



בעלת השליטה בטלדור היא חברת די.בי.אס.אי שבבעלות ברק דותן ויוסי בן שלום. השניים רכשו את טלדור בתחילת 2003 מידי קבוצת פולאר לפי שווי של 80 מיליון שקל. באותה תקופה נסחרה טלדור לפי שווי שוק נמוך של כ-40 מיליון שקל בלבד.



כיום נסחרת טלדור בשווי של 142 מיליון שקל, כמעט פי שלושה מהשווי שלפיו נרכשה, לאחר שכבר חילקה 20 מיליון שקל כדיווידנד. מכאן, העסקה הניבה לבן שלום ולדותן רווח של עשרות מיליוני שקלים, מה שהעניק להם ביטחון להמשיך במסע הרכישות ולהקים חברת השקעות מעניינת ומשמעותית.